¿La recuperación de Nike acaba de topar con un muro? Esto es lo que los inversores deben saber

Hace tres meses, **Nike **(NKE 15.33%) el CEO Elliott Hill dijo a los inversores que la compañía estaba en el “punto medio de nuestra remontada”.

La implicación era que los inversores verían más avances en el tercer trimestre fiscal, que la empresa reportó el martes después del cierre de mercado. Sin embargo, el mercado se mostró poco entusiasmado con los resultados y su previsión, y la acción cayó 9% después del cierre con la noticia, situándose cerca de un mínimo de ocho años.

Los ingresos se mantuvieron estables en $11.28 mil millones, o un 3% menos en moneda constante, lo que apenas superó el promedio de estimaciones en $11.23 mil millones. El margen bruto cayó 130 puntos básicos hasta el 40.2%, principalmente debido a los aranceles en Norteamérica, y los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron 2% hasta $3.98 mil millones. Eso fue suficiente para provocar una caída del 23% en el ingreso operativo hasta $635 millones.

Debido en parte a una tasa impositiva más alta, las ganancias por acción cayeron 35% hasta $0.35, superando el consenso de $0.28.

Si bien los resultados sí superaron las expectativas moderadas, la caída era comprensible porque los resultados de Nike empeoraron del segundo al tercer trimestres en la mayoría de las categorías clave, incluyendo el crecimiento de los ingresos, el margen bruto y las ganancias por acción, así como el crecimiento en categorías clave como los ingresos por mayoreo, que ha sido una de las fuentes de crecimiento de la compañía recientemente.

Fuente de la imagen: Nike.

Qué está pasando con la remontada

Como sugieren las tendencias anteriores, la remontada de Nike avanza más lentamente de lo que esperaban los inversores. La gerencia dijo que aún está trabajando para eliminar el exceso de inventario en estilos clásicos para poder devolver el enfoque de la compañía a la innovación y el equipamiento de rendimiento.

Hill dijo que esa estrategia generó un viento en contra de cinco puntos en los ingresos durante el trimestre, y que la compañía habrá reducido más de $4 mil millones en ingresos provenientes de franquicias de calzado clásico frente a su punto máximo.

La guía de la gerencia indicó que esperaba que la tendencia secuencial del tercer trimestre continuara en el cuarto, pronosticando una caída de ingresos de 2%-4% con crecimiento en Norteamérica y caídas continuas en China y Converse. No dio una guía para el resultado final, pero las métricas que proporcionó implicaban que los márgenes volverían a bajar. También dijo que esperaba que el margen bruto regresara al crecimiento en el segundo trimestre del año fiscal 2027, lo que significa que los inversores no deberían esperar crecimiento en el resultado final durante tres trimestres más, lo cual fue una decepción.

Sin embargo, hubo algunas señales prometedoras en el trimestre. Correr sigue siendo un punto brillante para la compañía, con ingresos de la categoría que subieron más de 20% en el trimestre, y el calzado en Norteamérica, el foco de la mayor parte de los esfuerzos de su remontada, está entregando un sólido crecimiento de ingresos, con un alza de 6% en el trimestre; aunque las ganancias están cayendo en ese mercado clave debido a los aranceles y al descuento de la compañía para reducir los estilos clásicos. Aunque continúa teniendo dificultades en China con una caída de ingresos del 7%, impulsó la utilidad operativa al alza 11% debido a la reducción de promociones, controles de inventario y una mejora en la mezcla de ventas.

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NYSE: NKE

Nike

Cambio de hoy

(-15.33%) $-8.10

Precio actual

$44.73

Datos clave

Capitalización bursátil

$78B

Rango del día

$44.56 - $46.80

Rango 52 semanas

$44.56 - $80.17

Volumen

4.4M

Volumen prom.

16M

Margen bruto

40.72%

Rendimiento por dividendo

3.07%

Qué significa para los inversores

La acción de Nike ahora está bajando aproximadamente 75% desde su punto máximo durante el auge de la pandemia, y la acción ha caído de forma constante desde entonces.

La gerencia es optimista de que el éxito que ha tenido en running se traducirá en otros deportes, incluyendo fútbol, a continuación, impulsado por el Mundial este verano, pero es comprensible que la acción siga cayendo. Los inversores tienen sólo tanta paciencia para el descenso de los ingresos y las ganancias, y en cierto punto empiezan a cuestionar si Nike está en una caída permanente, perdiendo participación de mercado frente a marcas emergentes como On Holdings y **Deckers’ **Hoka.

Aun así, Hill ha estado al frente sólo por año y medio, y su remontada merece algunos trimestres más para tener éxito. Además, los resultados de Nike se han visto afectados por vientos en contra de una sola vez, como los aranceles. Mantengan un ojo en el objetivo de Q2 2027 de un regreso al crecimiento del margen bruto. Si Nike no logra eso, podría ser el momento de rendirse con la remontada.