Recientemente alguien volvió a preguntar sobre los contratos basados en moneda, así que compartiré mi comprensión.

En pocas palabras, los contratos basados en moneda utilizan la moneda como depósito, y las ganancias y pérdidas también se calculan en moneda. Esto es diferente a los contratos U-monetarios, que usan U como depósito y todo se valora en U. A simple vista no parece haber mucha diferencia, pero en realidad la hay.

He descubierto que muchas personas ignoran un punto: los contratos basados en moneda tienen inherentemente una propiedad de apalancamiento de una vez en largo. Piensa, si primero compras moneda con U para hacer una compra spot, y luego abres un contrato basado en moneda, las subidas y bajadas del precio de la moneda afectan directamente tu parte spot, lo cual en sí mismo es hacer long. Debido a esta característica, un contrato de una vez en corto en moneda en realidad tiene un apalancamiento de cero, y nunca se liquidará por completo. Cuando el precio de la moneda baja, obtienes más monedas; cuando sube, pierdes monedas, pero el valor total del mercado permanece constante.

Aquí hay una oportunidad de arbitraje muy interesante. Por ejemplo, compras BTC spot por 100,000 dólares y luego abres un contrato de una vez en corto en moneda. Sin importar cómo fluctúe el precio de la moneda, tu valor total será de 100,000 dólares. Pero lo genial es que la mayoría de las tasas de financiamiento de los contratos de Bitcoin son positivas, por lo que al hacer cortos puedes recibir financiamiento, obteniendo aproximadamente un 7% de rendimiento anual. Esto es lo que llaman arbitraje sin riesgo, con solo esto puedes superar a la mayoría de los inversores en acciones.

Hablemos ahora del mecanismo de depósito en contratos basados en moneda. El depósito se realiza en moneda, pero al calcularse se basa en el valor en U en el momento de abrir la posición. Esto significa que las subidas y bajadas del precio de la moneda no afectan directamente tu depósito ni el precio de liquidación.

Considerando que los contratos basados en moneda tienen una propiedad inherente de hacer long, un contrato de una vez en largo se liquidará si el precio de la moneda cae un 50%. Supón que compras 10,000 monedas con 10,000 dólares y abres una posición, cuando el precio de la moneda caiga casi un 50%, necesitarás agregar más depósito. En ese momento, con 10,000 dólares puedes comprar 20,000 monedas, y al agregarlo nunca te liquidarás. La clave es que, al comprar más monedas a precios bajos para cubrir el depósito, cuando el precio rebote esas monedas adicionales también generarán ganancias. Si inicialmente tenías 10,000 monedas y perdiste 5,000 dólares por una caída del 50%, tras agregar el depósito tendrás 30,000 monedas; solo si el precio vuelve al 67% del precio de apertura recuperarás tu inversión.

Veamos ahora el caso de un contrato de tres veces en corto: si el precio sube un 50%, se liquidará. Supón que inicialmente compraste 20,000 monedas con 20,000 dólares y abres un contrato de tres veces en corto con 10,000 monedas. Cuando el precio suba un 50%, casi se liquida y necesitas agregar depósito. En ese momento, puedes usar las monedas reservadas previamente, que ahora valen 15,000 U, y solo necesitas agregar monedas por valor de 10,000 U para elevar el precio de liquidación en un doble. Si usas todas las monedas como depósito, en comparación con un contrato en U, la liquidación será mucho más segura.

En resumen, la ventaja de los contratos basados en moneda se basa en un apalancamiento bajo. Mi recomendación es abrir entre 1 y 3 veces, no pensar en apalancamientos altos.