Clave de avance: de "emisión" a "comercio"

El 20 de abril de 2026, la Comisión de Valores de Hong Kong anunció un nuevo marco regulatorio que permite que productos de inversión reconocidos por la Comisión de Valores, tokenizados, se negocien en plataformas de activos virtuales con licencia en el mercado secundario, marcando una nueva etapa en la construcción del ecosistema de activos digitales de Hong Kong, pasando de la "emisión tokenizada" a la "comercialización tokenizada". La nueva directriz aclara que los fondos abiertos reconocidos por la Comisión de Valores pueden realizar operaciones secundarias en plataformas con licencia, permitiendo también la participación de inversores minoristas en servicios de negociación regulados. Esta medida permite que productos tradicionales de valores, tras su tokenización, se negocien las 24 horas los días laborables, noches y fines de semana, y fomenta la liquidez mediante stablecoins regulados y depósitos tokenizados. Se espera que los primeros productos sean principalmente fondos del mercado monetario tokenizados, y la Comisión de Valores revisará su funcionamiento y considerará ampliar el alcance en su momento.

Seguir la tendencia: el mercado ya cuenta con condiciones maduras

El lanzamiento del nuevo marco no es casual. Hasta marzo de 2026, Hong Kong había lanzado al público 13 productos tokenizados, con un valor total gestionado de 10.700 millones de HKD, aproximadamente siete veces más que en el mismo período del año anterior. Datos de la Oficina de Desarrollo Financiero de Hong Kong muestran que la capitalización de fondos tokenizados pasó de aproximadamente 2 mil millones de dólares en 2024 a más de 8 mil millones en 2025. Al mismo tiempo, la regulación de stablecoins avanza de manera constante, con las primeras licencias ya emitidas oficialmente, y entidades como HSBC y Standard Chartered planean lanzar stablecoins en dólares de Hong Kong; además, el proyecto "Ensemble" del Banco de Desarrollo de Hong Kong ha logrado avances significativos en la tokenización de depósitos y la liquidación de transacciones de activos digitales. En este contexto, promover operaciones en el mercado secundario las 24 horas resulta oportuno.

Impacto en el mercado y perspectivas

Tras la publicación de las nuevas regulaciones, la reacción del sector ha sido positiva. OSL Group afirmó que las nuevas reglas enriquecerán los escenarios y ecosistemas de aplicación de los stablecoins en pagos y transacciones; el CEO de New Fire Group, Weng Xiaoqi, considera que Hong Kong ha adoptado un enfoque pragmático, comenzando con fondos del mercado monetario tokenizados, lo que ayuda a consolidar aún más su posición como centro de finanzas tradicionales y activos digitales. Para los inversores, la liquidez de los productos tokenizados aumentará considerablemente y la eficiencia de las transacciones se optimizará notablemente, aunque también deben tener en cuenta los riesgos de volatilidad asociados a las operaciones las 24 horas y las diferencias en los términos específicos de cada producto. La presidenta de la Comisión de Valores, Leung Fung-yee, señaló que el nuevo marco representa otro hito importante en el ecosistema de activos digitales de Hong Kong.