𝐄𝐅𝐓𝐅 𝐃𝐄 𝐌𝐄𝐍𝐎𝐑𝐀𝐒 𝐒𝐈𝐋𝐕𝐄𝐑
El iShares Silver Trust está absorbiendo metal a un ritmo que te indica que algo real está sucediendo en el mercado de la plata en este momento.
El ETF de plata más grande del mundo agregó 33.78 toneladas de participaciones en plata el 11 de mayo, llevando su total a 15,118.67 toneladas. Esta entrada reciente sigue a una adición de 36.59 toneladas el día anterior, que había llevado las participaciones a 15,084.89 toneladas. Las adiciones consecutivas diarias de este tamaño no ocurren cuando la demanda es tibia. Ocurren cuando alguien, o un grupo de personas, está construyendo una posición con convicción.
Los datos de posicionamiento en plata que datan de principios de mayo muestran participaciones de aproximadamente 15,048 toneladas, lo que significa que el trust ha absorbido aproximadamente 70 toneladas en solo unos días. El período de abril contó una historia completamente diferente, con el ETF vendiendo alrededor de 254.77 toneladas durante el mes, marcando un período de distribución. La fuerte reversión de las ventas de abril a la acumulación de mayo es un punto de inflexión que merece atención.
El contexto macro en torno a la plata es inusualmente favorable. Una grave escasez física en el mercado de Londres, impulsada por una demanda en auge de India y ETFs respaldados en plata, ha creado una verdadera tensión. Los activos netos del ETF en todo el complejo de la plata ahora rondan los 35.61 mil millones de dólares. El ETF Global X Silver Miners vio aproximadamente 244 millones de dólares en entradas en una semana reciente, lo que representa un aumento del 4.8% en las unidades en circulación. Este flujo amplio en trusts físicos, ETFs mineros y mercados de futuros apunta a un posicionamiento institucional en lugar de una especulación minorista aislada.
La acción del precio confirma el impulso. La plata ha subido un 151% en lo que va del año, cotizando cerca de 80 dólares por onza troy y manteniéndose por encima de medias móviles clave. La tendencia se ha acelerado notablemente en los últimos dos meses, coincidiendo con el cambio en la acumulación del ETF de abril a mayo. El RSI se encuentra cerca de niveles que sugieren un fuerte impulso, pero aún no una agotamiento extremo.
Existe un vínculo natural entre la dinámica del mercado físico de la plata y la tendencia más amplia de activos duros que incluye Bitcoin. Cuando la plata física experimenta escasez de suministro y la acumulación en ETF se acelera, indica que el apetito de los inversores por reservas de valor no fiduciarias está creciendo. Este sentimiento a menudo se extiende a otras clases de activos. Las entradas fuertes en la plata han superado incluso los flujos en ETF de oro en ciertos períodos recientes, lo cual es notable porque la plata tiene características de demanda industrial más fuertes junto con su prima monetaria. Una economía que enfrenta una inflación persistente por encima del 3.8% y un Fed que ahora cotiza con una probabilidad del 31% de subir tasas crea condiciones donde los activos duros pueden atraer capital en todos los ámbitos.
El contraste entre la caída de 254 toneladas en abril y la rápida re-acumulación de mayo vale la pena observar. En abril, se vio una venta sostenida en ETF que reflejaba un enfriamiento en el sentimiento hacia los metales preciosos. La reversión sugiere que algo cambió en las perspectivas macro o de suministro que cambió el posicionamiento institucional de distribución a acumulación. No está completamente claro si ese cambio fue el efecto del conflicto en Irán sobre la demanda de energía y activos duros, las expectativas cambiantes del Fed, o las matemáticas simples de una escasez de suministro en Londres alcanzando a los compradores. Lo que está claro es que el flujo ha cambiado de dirección con convicción.
¿Estás interpretando el aumento en la acumulación en ETF de plata como una confirmación de que la tendencia más amplia de activos duros está entrando en una nueva fase, y eso cambia tu forma de pensar sobre la correlación a corto plazo de Bitcoin con los metales preciosos? Y, con las entradas en ETF de plata acelerándose mientras las de oro se han normalizado en ciertas regiones, ¿ves esto como una rotación dentro del espacio de refugios seguros o una expansión de toda la categoría?
Esta publicación es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.
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