Últimamente, al recorrer la comunidad, he notado un fenómeno interesante: la gente ha vuelto a hablar de NFT.

La verdad, este tema ha estado en calma en el círculo durante mucho tiempo. Todavía recuerdo esas obras de arte NFT vendidas por precios astronómicos, que ahora en su mayoría se han convertido en imágenes sin interés; los proyectos han huido en masa, se han transformado o cerrado; incluso eventos emblemáticos como NFT Paris han terminado en silencio. El dinero caliente se ha ido hace tiempo, la narrativa ya no funciona, y "NFT ha muerto" se convirtió en un consenso del mercado.

Pero en la última semana, el mercado ha mostrado inesperadamente algo de calidez. Según datos, el valor total del mercado NFT ha aumentado más de 220 millones de dólares en los últimos siete días, muchos proyectos han visto subir su precio base, algunos incluso con incrementos de tres o cuatro cifras. Para los jugadores veteranos atrapados desde hace años, esto realmente parece un mundo diferente.

Pero, honestamente, esta recuperación parece más una lucha de capital existente en un rango muy reducido. El verdadero problema es que la liquidez se ha agotado hasta un nivel desesperado. De más de 1700 proyectos NFT, solo 6 tienen un volumen de transacciones de más de un millón de dólares, la mayoría de los proyectos tienen volúmenes de negociación en cifras bajas o incluso nulos. El total de transacciones NFT en 2025 fue de solo 5.5 mil millones de dólares, una caída del 37% respecto a 2024; la capitalización total también se redujo de 9 mil millones a 2.4 mil millones de dólares. Por lo tanto, esta subida en realidad no cambia mucho, el NFT ya se ha convertido en un "activo viejo", y el nuevo capital simplemente no lo compra.

Lo más interesante es que todos están huyendo. OpenSea ya no solo negocia JPEGs, sino que se ha movido hacia los tokens; Flow ha cambiado de blockchain pública a DeFi; Zora abandonó el modelo tradicional y ahora juega con "contenido como token"; incluso Reddit ha detenido su servicio NFT, y Nike vendió su RTFKT. Incluso los proyectos top que todavía tienen algo de vida, están en una situación incómoda: la influencia de marca crece, pero los precios siguen cayendo.

Lo curioso es que el dinero no ha desaparecido, solo ha cambiado de escenario. Las transacciones de cartas Pokémon superan los 1,000 millones de dólares, los artículos de moda física, coleccionables de alta gama, son ahora los más codiciados. Incluso los grandes en el mundo cripto están votando con los pies, moviéndose hacia activos físicos y coleccionables de primer nivel.

¿Entonces, todavía hay gente jugando con NFT? Sí, pero la forma de hacerlo ha cambiado completamente.

Los arbitrajistas a corto plazo buscan aprovechar las discrepancias de precios; algunos usan NFT como certificados de airdrop, solo para obtener listas blancas de tokens, estos NFT de tipo "pico de pala" tienen mejor liquidez, pero también conllevan riesgos — una vez que termina el airdrop, el precio base suele desplomarse. Otro grupo se apoya en celebridades o proyectos de primer nivel, impulsados por la economía de atención, con primas evidentes a corto plazo.

Pero los que realmente tienen vida duradera son aquellos NFT de arte y activos con respaldo de valor real. Por ejemplo, CryptoPunks, que forma parte del patrimonio permanente del Museo de Arte Moderno de Nueva York, estos IPs de primer nivel han superado la especulación, ahora se basan más en reconocimiento cultural y valor de colección, con fuerte resistencia a la caída. También están los modelos de activos reales en la cadena, como plataformas de tokenización de cartas Pokémon, que permiten a los usuarios negociar en la cadena la propiedad física, estos NFT vinculados a activos del mundo real tienen un respaldo de valor claro.

Otra tendencia es volver a las funciones de utilidad: entradas NFT, derechos de voto en DAOs, identidades en la cadena con IA, estos escenarios de aplicación han evolucionado de simples coleccionables a activos con funciones prácticas.

Por lo tanto, el mercado NFT actual está muy claro: la era de la especulación con pequeñas imágenes ha pasado, solo los NFT con utilidad real, respaldo de valor claro o fuerte respaldo de marca pueden atraer capital. Aunque esta corrección ha sido dura, también es una limpieza necesaria del mercado.