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MARA Holdings reportó un revés financiero sustancial en el primer trimestre de 2026 el 11 de mayo de 2026. La compañía registró una pérdida neta de 1.300.000.000 USD, lo que se traduce en una pérdida de 3.31 USD por acción diluida. Este resultado estuvo muy por debajo del pronóstico de consenso de los analistas de una pérdida de 2.37 USD por acción y se amplió desde la pérdida de 533.400.000 USD reportada en el primer trimestre de 2025.
### Rendimiento financiero e impacto en el valor razonable
La pérdida neta de 1.300.000.000 USD fue impulsada principalmente por un cargo por deterioro no en efectivo de 1.000.000.000 USD. Esto fue un resultado directo de una caída del 22 por ciento en el precio de mercado de Bitcoin durante el primer trimestre de 2026.
* **Rendimiento de ingresos:** Los ingresos totales del trimestre cayeron a 174.600.000 USD, lo que representa una disminución del 18 por ciento respecto a los 213.900.000 USD en el primer trimestre de 2025.
* **Ganancias operativas:** El EBITDA ajustado fue negativo en 1.040.000.000 USD en comparación con negativo en 483.600.000 USD en el período del año anterior.
* **Volumen de producción:** La compañía minó 2.247 Bitcoin durante el trimestre, una disminución secuencial del 12 por ciento y 39 monedas menos que en el mismo período del año pasado, ya que la mayor dificultad de la red compensó las ganancias técnicas.
### Expansión de infraestructura y cambio estratégico
A pesar de las pérdidas en el valor razonable, la dirección enfatizó una transición masiva hacia convertirse en un proveedor diversificado de infraestructura digital y operador de centros de datos de IA.
* **Crecimiento de la tasa de hash:** MARA logró una tasa de hash energizada récord de 72.2 EH/s, lo que representa un aumento del 33 por ciento respecto a 54.3 EH/s en el primer trimestre de 2025.
* **Métricas energéticas:** El costo de energía comprado por Bitcoin subió a 40.047 USD, mientras que el costo de electricidad en los sitios propios se mantuvo estable en 0.04 USD por kWh.
* **Transición a IA y HPC:** La compañía firmó un acuerdo definitivo para adquirir el campus Long Ridge de 505 MW y avanzó en una empresa conjunta con Starwood, con el objetivo de superar 1 gigavatio de capacidad de computación de alto rendimiento.
### Gestión del balance y liquidez
MARA ejecutó varias maniobras significativas para reducir riesgos en su posición financiera durante el trimestre.
* **Reducción de deuda:** La compañía liquidó aproximadamente el 30 por ciento de su deuda convertible pendiente, que representaba más de 1.000.000.000 USD en valor nominal, utilizando los ingresos de las ventas de Bitcoin.
* **Estado de tesorería:** MARA terminó el trimestre con 35.303 Bitcoin valorados en aproximadamente 2.400.000.000 USD. Esto fue una disminución del 26 por ciento en las participaciones, ya que la compañía vendió 20.880 Bitcoin para mejorar la liquidez y financiar adquisiciones.
* **Reservas de efectivo:** Al 31 de marzo de 2026, el saldo combinado de efectivo y Bitcoin era de 2.900.000.000 USD.
Aunque las acciones de MARA inicialmente cayeron un 3.36 por ciento en la negociación posterior al mercado tras la pérdida de ingresos, la acción ha mantenido un aumento del 49 por ciento en lo que va del año. Los inversores valoran cada vez más a la compañía como un jugador de infraestructura compuesto, con los primeros ingresos significativos de centros de datos de IA que se espera materialicen más adelante en 2026.