Los mercados aumentan las probabilidades de una subida de tasas de la Fed tras un informe de inflación elevado

Un cliente compra productos en una tienda de comestibles H-E-B el 11 de mayo de 2026 en Austin, Texas.

Brandon Bell | Getty Images

Los operadores se alejaron aún más el martes de esperar recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal y, de hecho, comenzaron a anticipar una mayor probabilidad de que la próxima medida sea un aumento.

Tras un informe de inflación más caliente de lo esperado, la fijación de precios del mercado eliminó prácticamente cualquier posibilidad de recorte entre ahora y finales de 2027, según el rastreador FedWatch del CME Group de contratos de futuros de fondos federales a 30 días.

En cambio, valoraron en más de 1 en 3 la probabilidad de un aumento para fin de año, ya que las expectativas aumentaron de que las preocupaciones por el costo de vida superarían cualquier inquietud sobre el deterioro del mercado laboral.

“En este momento, sospecho que simplemente se mantendrán sin cambios”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, a CNBC. “El factor decisivo para la Fed serán las expectativas de inflación, si siguen subiendo… Si se descontrolan aún más, creo que en ese momento la Fed probablemente se enfocará en la inflación y comenzará a subir las tasas de interés en lugar de recortarlas.”

Mientras que las encuestas a consumidores han indicado expectativas elevadas de inflación, las medidas basadas en el mercado habían sido en su mayoría benignas.

Sin embargo, desde que comenzó la guerra en Irán, los contratos derivados — conocidos como “futuros a plazo” — han ido en aumento y recientemente estaban rondando niveles vistos por última vez en el otoño de 2025.

Desde que comenzaron los combates a finales de febrero, los precios de la energía han estado en auge, representando más del 40% de una ganancia en el índice de precios al consumidor que llevó el nivel de inflación general a su punto más alto en casi tres años, según un informe del Bureau of Labor Statistics publicado el martes.

La fijación de precios del mercado alrededor del mediodía del martes implicaba aproximadamente un 37% de probabilidad de un aumento en las tasas antes de fin de año.

Las expectativas hawkish del mercado plantean un desafío particular para el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien se espera que tome las riendas a finales de este mes. Warsh ha sido abierto en favor de recortes, y el presidente Donald Trump ha sido igualmente vocal sobre sus expectativas de una política de relajamiento por parte del banco central.

“Simplemente no veo cómo va a obtener algún tipo de apoyo para recortar las tasas de interés en el entorno actual”, dijo Zandi sobre Warsh. “Si las expectativas de inflación siguen subiendo, y están en aumento, será difícil. No solo las recortes de tasas estarán fuera de la mesa, sino que incluso mantener las tasas donde están será bastante difícil.”

Para estar seguros, algunos comentarios en Wall Street el martes destacaron la importancia del shock energético en los datos del IPC.

El economista jefe de Raymond James, Eugenio Alemán, dijo que el aumento de abril fue mucho menor al eliminar alimentos, energía y vivienda, esta última que subió un 0,6%, su mayor aumento mensual desde septiembre de 2023.

De manera similar, el economista de Jefferies, Thomas Simons, señaló que todavía hay poca evidencia de que el aumento de la inflación energética se esté propagando por la economía. Al menos, Simons espera que la Fed se mantenga sin cambios mientras observa cómo se desarrollan los eventos.

“Con el tiempo, las probabilidades de recortes de tasas en cualquier momento de este año están desapareciendo, pero todavía esperamos que el próximo movimiento en las tasas de política sea un recorte en lugar de un aumento”, dijo Simons en una nota.

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