ESPECULACIÓN SOBRE EL IMPUESTO AL ORO EN INDIA

India vuelve a estar en el centro de la narrativa global del oro, pero la historia que se desarrolla es más sobre incertidumbre que sobre un cambio de política confirmado.

La información proporcionada por el usuario que sugiere que India ya ha aumentado la tarifa de importación efectiva a aproximadamente el 15% no coincide con lo que indican las fuentes oficiales del gobierno hasta hoy. El 11 de mayo, un funcionario gubernamental negó explícitamente cualquier plan de aumentar los impuestos sobre las importaciones de oro y plata. La tarifa combinada actual se mantiene en el 6%, compuesta por un 5% de Derecho de Aduana Básico y un 1% de Cess de Infraestructura y Desarrollo Agrícola. Esta tasa del 6% ha estado en vigor desde que el presupuesto de julio de 2024 la redujo del 15%.

La especulación fue provocada por el primer ministro Modi, quien instó a los ciudadanos el domingo a posponer las compras de oro por un año. La apelación está directamente relacionada con la tensión económica derivada del conflicto con Irán, que ha elevado el Brent a más de $105 por barril y está poniendo una presión significativa sobre las reservas de divisas extranjeras y la rupia de India. Las importaciones de oro aumentaron un 24% interanual hasta aproximadamente $72 mil millones en el año fiscal 26, convirtiéndose en una de las mayores preocupaciones de importación del país después del petróleo crudo.

A pesar de la negación de un aumento en los impuestos, el mercado está claramente nervioso. Las acciones de Titan, Kalyan Jewellers y Senco Gold cayeron drásticamente tras la declaración del primer ministro. Las voces de la industria, de las asociaciones de lingotes y joyería, advierten que cualquier aumento de impuestos podría tener el efecto contrario al fomentar el contrabando, que había disminuido significativamente tras la reducción del impuesto en 2024, que formalizó la entrada del oro en canales oficiales. También hay una discusión más amplia sobre movilizar las aproximadamente 20,000 toneladas de oro doméstico ocioso mediante un esquema revitalizado de Monetización del Oro, en lugar de simplemente restringir las importaciones.

Añadiendo otra capa, los bancos indios reanudaron las importaciones de lingotes en los últimos días tras una pausa de un mes causada por la confusión sobre un gravamen del 3% de IGST en la aduana. Han desembolsado aproximadamente 9 toneladas métricas de oro y 34 toneladas métricas de plata hasta ahora en mayo, aunque la demanda local sigue siendo lo suficientemente débil como para que los comerciantes ofrezcan descuentos de hasta $17 por onza sobre los precios nacionales.

Para los traders de criptomonedas, la política del oro en India importa más de lo que parece. Un posible aumento de impuestos que limite las importaciones de oro debilitaría la demanda física del segundo mayor comprador de oro del mundo. Históricamente, las restricciones sobre el oro en India han coincidido con un interés creciente en otras formas de reserva de valor. Si el oro se vuelve más difícil o más caro de acceder a través de canales oficiales, ya hay precedentes de rotación de capital hacia activos como Bitcoin.

La situación actual es de tensión entre la retórica y la acción. El gobierno está confiando en la persuasión por ahora, pero si el déficit comercial continúa ampliándose bajo la presión del precio del petróleo, el cálculo podría cambiar rápidamente. La industria de la joyería ya se está preparando para un posible regreso a un entorno de impuesto del 15%.

¿Ves las restricciones al oro en India como un posible catalizador para la adopción de Bitcoin en la región, o esa conexión está sobrevalorada? ¿Y qué tan de cerca estás siguiendo la trayectoria de la rupia como una señal de riesgo para los flujos de activos en mercados emergentes más amplios?

Esta publicación es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.

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