Las salidas de fondos de los ETF de Bitcoin alcanzan $334M mientras continúa la racha de siete días de pérdidas; los ETF de Ethereum soportan 11 días...

Otro día de negociación trajo otra ronda pesada de redenciones para los ETF de criptomonedas al contado listados en EE. UU. El 26 de mayo, los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin perdieron un total combinado de 334 millones de dólares, extendiendo su racha de salida a siete sesiones consecutivas, la más larga en meses. Los ETF de Ethereum al contado tampoco se salvaron; perdieron 35 millones de dólares en su undécimo día consecutivo de retiros netos, según datos de SoSoValue.

Las cifras muestran una imagen clara de la disminución del apetito institucional por el estructura que hace solo meses fue aclamada como una puerta de entrada a la adopción generalizada. Pero la persistencia de las salidas—que ahora se extiende mucho más allá de una semana para ambas clases de activos—sugiere algo más que un estado de ánimo de riesgo reducido pasajero.

Las salidas sostenidas de ETF indican un enfriamiento estructural

Los ETF de Bitcoin han registrado ahora siete días consecutivos de redenciones netas, un patrón que señala un cambio decisivo respecto a las entradas de principios de año que ayudaron a impulsar una tendencia alcista. Aunque los totales diarios en dólares han fluctuado, la racha de varias sesiones sugiere que la presión de venta no es un evento aislado, sino parte de un reposicionamiento más amplio. Los ETF de Ethereum han sufrido un período aún más largo—11 días—sin una sola sesión de entradas netas. Menores en términos de dólares, la persistente pérdida de Ethereum insinúa agotamiento entre los inversores que inicialmente apostaron por estos productos tras su lanzamiento posterior.

La incertidumbre regulatoria ha añadido urgencia a la cautela. Con el Senado listo para votar sobre un proyecto de ley emblemático sobre la estructura del mercado de criptomonedas, se ha informado que intereses bancarios poderosos han intentado bloquear la legislación apenas días antes de la votación, como reportó anteriormente BlockchainReporter. Los asignadores institucionales, ya cautelosos ante los vientos macroeconómicos adversos, podrían estar esperando para tomar nuevas posiciones en ETF hasta que el panorama regulatorio sea más claro.

Bitcoin ha tenido dificultades para mantener niveles clave de soporte, y el rendimiento inferior de Ethereum en comparación con otros activos de capa 1 como Sui no ha pasado desapercibido. Sui, por ejemplo, subió un 18% en un solo día debido a la demanda institucional de staking de una firma listada en Nasdaq, según un análisis reciente de BlockchainReporter, lo que indica que las instituciones podrían estar buscando exposición fuera de la estructura de ETF.

Mala racha más profunda de Ethereum

Los ETF de Ethereum al contado han registrado ahora 11 días consecutivos de salidas, una racha que supera ampliamente a la de Bitcoin. Mientras que las salidas de Bitcoin pueden reflejar una recalibración macro general, la debilidad sostenida de Ethereum insinúa preocupaciones específicas del activo. La plataforma de contratos inteligentes que alguna vez dominó enfrenta una competencia creciente, debates sobre gobernanza y un vacío narrativo que ha hecho que ETH sea menos atractivo tanto para los traders minoristas como para los fondos institucionales en el ciclo actual.

Lo que la salida de ETF significa para la estructura del mercado

Cuando se redimen las acciones de ETF, los participantes autorizados pueden vender los activos subyacentes, creando una presión adicional de venta en los mercados al contado. Los períodos prolongados de salidas netas pueden, por tanto, amplificar el impulso bajista, especialmente si se combina con un volumen de negociación bajo. Las rachas actuales de salida también son una prueba de estrés para los proveedores de ETF, creadores de mercado y los perfiles de liquidez de estos productos relativamente jóvenes.

Curiosamente, el capital institucional no ha desaparecido por completo de las criptomonedas. En un resumen semanal reciente, BlockchainReporter señaló que los activos del mundo real tokenizados superaron los 20 mil millones de dólares en la cadena, y acuerdos importantes como la adquisición de 4.2 mil millones de dólares de Bullish de Equiniti indicaron un compromiso institucional sólido fuera de los productos ETF al contado.

El camino por delante sigue siendo turbio

Es demasiado pronto para llamar a una reversión completa en la demanda de ETF. Las entradas podrían volver rápidamente si las condiciones macroeconómicas mejoran o si un avance regulatorio impulsa la apetencia por el riesgo. Sin embargo, las rachas actuales ya han desconcertado a los traders que veían a los ETF al contado como un catalizador estructural para una apreciación sostenida de los precios.

Por ahora, el mercado de criptomonedas enfrenta un período de espera y observación. Con los flujos de ETF en declive y narrativas alternativas compitiendo por la atención—desde tokens de IA hasta la tokenización de activos del mundo real—los ETF de Bitcoin y Ethereum están siendo puestos a prueba de maneras que sus primeros defensores quizás no anticiparon.