12 de junio de 2026. La mayor oferta pública inicial en la historia tuvo lugar en Nasdaq. SPCX abrió a un precio de IPO de $135 y cerró en $161, con un aumento del 19% al final de la primera sesión. Casi toda la flotación pública cambió de manos en el día de apertura.

Seguía esta acción en la sección de Gate Trading. Antes de la IPO, había subido a $220 en los mercados de futuros en cadena, luego retrocedió a $150. Ese proceso de descubrimiento de precios me enseñó mucho.
Ahora la acción cotiza entre $170 y $180. En una semana, de $135 a estos niveles. Para entender este contexto, necesitas conocer la historia de la empresa.
SpaceX es hoy el líder indiscutible mundial en dos cosas: lanzamiento de cohetes e internet satelital.
El Falcon 9 tiene más del 60% del mercado global de lanzamientos comerciales. Los programas rivales de cohetes aún no pueden lograr de manera confiable lo que SpaceX consiguió en 2015: aterrizaje reutilizable de la primera etapa. Esta superioridad técnica ha reducido el costo por lanzamiento a una décima del de los cohetes tradicionales.
Starlink es una historia diferente. Actualmente opera con aproximadamente 7,000 satélites activos. Ofrece servicio en más de 100 países. Según los datos públicos más recientes, tiene más de 5 millones de suscriptores activos. Los ingresos mensuales promedio están entre $100 y $150 por suscriptor. Este es un flujo de ingresos recurrente e independiente de la ubicación geográfica.
La fusión con xAI también se ha añadido a la imagen. La fusión de SpaceX y la compañía de IA de Elon Musk complicó el balance, pero también creó un nuevo modelo que combina infraestructura espacial con capacidad de computación en IA. La adquisición de capacidades de procesamiento de datos de IA por parte de los satélites Starlink es un escenario a largo plazo, pero el mercado ya ha comenzado a valorarlo.
Ahora veamos los aspectos financieros con honestidad.
La pérdida neta en el último trimestre fue de $4.280 millones. En el trimestre anterior, fue de $528 millones. Esto es una grave deterioración y muestra lo costoso que es el desarrollo de Starship. La empresa no es un negocio rentable, sino una estructura en período de inversión y que consume enormes cantidades de efectivo.
Existe una gran diferencia entre los objetivos de los analistas. El objetivo más bajo es de $63, el más alto de $227. Solo esa amplia gama nos dice que nadie puede valorar fácilmente esta empresa usando metodologías de valoración estándar.
La intersección con el mercado cripto es muy interesante.
SpaceX posee en su balance $1.3 mil millones en Bitcoin. Esto significa que al comprar SPCX, también estás invirtiendo indirectamente en Bitcoin. Michael Saylor resumió este desarrollo así: el 25% de Mag8 ahora tiene Bitcoin en su balance.
El proceso de descubrimiento de precios en los mercados de futuros en cadena antes de la IPO también fue muy instructivo. Los mercados descentralizados de derivados valoraron entre $150 y $220 antes de que se anunciara el precio de IPO de $135. La capacidad de generación de información de estos mercados es mucho más rápida y transparente que los procesos tradicionales previos a la IPO. El hecho de que el precio de apertura real ocurriera en el extremo inferior de este rango muestra claramente cómo se corrige una valoración excesivamente optimista.
Sigo esta acción con posiciones pequeñas. ¿Por qué pequeñas? Porque el control del tamaño es fundamental en una acción que reporta pérdidas, donde los costos de Starship aún son inciertos y que, a $170, ya está valorando expectativas futuras muy altas. Pero la tesis a largo plazo es sólida. Si Starlink se convierte en una infraestructura de internet global, si Starship se comercializa y si la integración con xAI crea valor, estos precios pueden parecer baratos en retrospectiva. Se necesita paciencia para ver esa imagen. Y para esa paciencia, la posición debe ser pequeña.

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