Analista de Bitunix: Desde la orientación prospectiva hasta la niebla de políticas, la era de Wosh marca el inicio oficial de la reevaluación de la volatilidad global

BlockBeats Noticias, 22 de junio, el enfoque principal del mercado global ha ido gradualmente desde el conflicto en Oriente Medio hacia la reevaluación de la política monetaria y la liquidez. Aunque las conversaciones entre EE. UU. e Irán en Suiza lograron avances parciales, ambas partes acordaron establecer un comité de supervisión política de alto nivel y elaborar una hoja de ruta para un acuerdo final de 60 días, pero el estrecho de Ormuz aún no ha vuelto a su funcionamiento normal, y persisten diferencias evidentes entre Irán y EE. UU. en cuestiones de Líbano y exenciones de sanciones petroleras, por lo que el riesgo geopolítico aún no se ha eliminado por completo.

El mercado energético, por su parte, comienza a reflejar las expectativas de recuperación en el suministro. La producción de petróleo en Libia alcanzó un máximo desde 2013, Irak planea recuperar gradualmente su capacidad previa a los conflictos, y Qatar ha iniciado preparativos para reactivar sus exportaciones de GNL. El mercado está reevaluando el impacto de la recuperación de la cadena de suministro en Oriente Medio en los precios energéticos globales y en la trayectoria de la inflación, ya que el shock de oferta causado por la guerra está siendo reemplazado gradualmente por una recuperación del suministro.

Sin embargo, lo que realmente domina la fijación de precios del mercado es el cambio en la política de la Reserva Federal. El mercado de tasas ya ha descontado completamente la expectativa de un aumento de 25 puntos básicos en septiembre, Goldman Sachs ha ajustado a la baja su objetivo de precio del oro y no espera recortes de tasas durante el año. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Waller, continúa promoviendo la debilitación de las directrices prospectivas y del mecanismo de puntos de referencia, lo que aumenta significativamente la incertidumbre sobre la trayectoria de la política. Desde el aumento continuo en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y la fortaleza del índice del dólar, hasta el inicio de grandes liquidaciones en operaciones de arbitraje global, todo indica que los fondos están retornando al sistema del dólar.

Al mismo tiempo, tras el aumento de tasas del Banco de Japón, aunque el gobierno japonés expresó su apoyo a la normalización de la política, el mercado ya comienza a centrarse en el espacio restante para futuros aumentos y en los riesgos de intervención en el yen. El Ministerio de Finanzas de Japón advirtió públicamente que tomará medidas contra las actividades especulativas en divisas, lo que también refleja que los principales bancos centrales del mundo están entrando gradualmente en un entorno de política más restrictiva.

Para el mercado de criptomonedas, actualmente la mayor variable ya no es la situación en Oriente Medio, sino la presión de liquidez derivada del aumento continuo en los costos de financiamiento global. La disminución del riesgo energético, aunque ayuda a aliviar las preocupaciones inflacionarias, la fortaleza del dólar, el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses y la expectativa de subida de tasas de la Fed seguirán presionando las valoraciones de los activos de riesgo. Cuando el mercado comience a negociar «tasas de interés más altas por más tiempo» o incluso «nuevos aumentos de tasas», la clave para las criptomonedas pasará de los eventos geopolíticos a si la liquidez podrá contar con nuevas fuentes incrementales.