#黄金行情 El oro al contado ha caído repetidamente por debajo de los 4000 dólares, ¿ha terminado el mercado alcista del oro?

El 26 de junio, el oro y la plata internacional experimentaron una caída repentina. Al momento de la publicación, el oro al contado volvió a caer por debajo de los 4000 dólares por onza, con una caída intradía de más del 1% situándose en 3996,47 dólares por onza; la plata al contado cayó más del 2%, perdiendo temporalmente la marca de los 56 dólares por onza.
El precio internacional del oro, que se encontraba en un máximo de 5321 dólares a principios de marzo, cayó temporalmente por debajo de los 4000 dólares, con un retroceso de más del 25%.
Un informe de investigación de CICC señaló que el pánico actual del mercado proviene principalmente de dos factores: el pánico inflacionario, el conflicto entre Estados Unidos e Irán impulsó los precios del petróleo y la inflación, y la preocupación del mercado de que la inflación estadounidense sea persistente, formando expectativas de ajuste monetario; la postura agresiva de la Fed, actualmente el mercado cree que el enfoque político de la Fed es "controlar la inflación", y el mercado de futuros ya ha valorado una subida de tipos de interés cada uno en 2026 y 2027 por parte de la Fed, restaurando la credibilidad del dólar, y el fortalecimiento del dólar ha presionado al oro.
Liu Dongbo, analista senior del Instituto de Investigación de Futuros de SDIC, analizó para Zhongxin Jingwei que, recientemente, la inflación en Estados Unidos se ha fortalecido, se han reforzado las expectativas de subida de tipos de la Fed, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, ha enfatizado una tendencia hacia un dólar fuerte, además, Estados Unidos está impulsando el uso del dólar en la liquidación del comercio petrolero por parte de Irán, fortaleciendo el sistema del dólar, múltiples factores impulsan una tendencia al fortalecimiento del dólar, y los activos de riesgo globales han caído generalmente.
El informe de investigación de CICC considera que no se debe extrapolar linealmente el pánico inflacionario y la postura agresiva de la Fed: la inflación estadounidense puede haber alcanzado su punto máximo, y podría entrar en un canal descendente en la segunda mitad del año. La primera aparición de Walsh tampoco significa que la Fed se haya inclinado completamente hacia el ajuste, su postura actual podría ser para dejar espacio para una futura política de regreso a la flexibilización. "Por lo tanto, esta corrección del oro no es el fin del mercado alcista, el punto de inflexión puede no estar lejos".
CICC revisó los cinco mercados alcistas del oro desde 1970 y descubrió que el fin del mercado alcista generalmente requiere condiciones específicas: todos los mercados alcistas del oro en la historia han terminado con un endurecimiento de la política de la Fed o una mejora integral de la economía, y ambas condiciones son indispensables. Por lo tanto, todavía son optimistas sobre el futuro del oro, recomendando mantener posiciones, comprar en las caídas y esperar pacientemente el punto de inflexión.
Li Gang, director de investigación del Instituto de Investigación de Inversiones Cambiarias de China, también declaró en una entrevista con Zhongxin Jingwei que la caída del precio internacional del oro por debajo de los 4000 dólares por onza no es el fin del mercado alcista a largo plazo del oro, sino una corrección temporal después del rápido aumento anterior.
Li Gang señaló que, a mediano y largo plazo, la tendencia de los bancos centrales globales a seguir aumentando sus tenencias de oro, el entorno de alta deuda global y la diversificación de las reservas internacionales no han cambiado, y el valor de asignación estratégica del oro aún existe. Se espera que en el futuro el oro pase de un aumento unilateral anterior a una etapa de alta volatilidad y amplias oscilaciones, todavía hay presión de ajuste a corto plazo, pero la tendencia a mediano y largo plazo seguirá dependiendo de la política de la Fed, la tendencia del dólar y los cambios en los riesgos geopolíticos globales. Liu Dongbo cree que el precio internacional del oro está probando a corto plazo el soporte del área de 3900-4000 dólares por onza, el mínimo del cuarto trimestre de 2025, y se enfrenta a una decisión de dirección clave; una vez que caiga por debajo, abrirá espacio a la baja.
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