CEO de Ripple: sigue siendo optimista sobre Bitcoin, pero el modelo de financiación de acciones preferentes de Strategy ya ha dañado el mercado cripto.

Deep Tide TechFlow News, June 27 – Brad Garlinghouse declaró en una entrevista con CNBC que sigue siendo optimista sobre las perspectivas de desarrollo de Bitcoin, pero considera que el modelo de Strategy de comprar Bitcoin continuamente mediante financiamiento a través de acciones preferentes ya ha tenido un impacto negativo en el mercado de criptomonedas.

Garlinghouse afirmó: "La ingeniería financiera no impulsa el valor a largo plazo". Considera que el valor a largo plazo de cualquier activo digital proviene en última instancia de su aplicación práctica, y criticó al equipo de Michael Saylor por no centrarse en crear valor real, sino en depender excesivamente de instrumentos financieros.

Señaló que, en el último año, Strategy ha seguido recaudando fondos mediante la emisión de acciones preferentes para comprar Bitcoin. Entre ellas, las acciones preferentes STRC tienen una tasa de dividendo anual del 11.5%, y su precio de negociación diseñado se acerca a los 100 dólares, pero actualmente cotizan con un descuento de aproximadamente el 25% sobre su valor nominal, alcanzando esta semana un mínimo histórico. Al mismo tiempo, las acciones ordinarias de Strategy han caído a su nivel más bajo desde febrero de 2024, y el precio de Bitcoin también ha bajado de los 59,000 dólares.

Recientemente, el modelo de financiamiento de Strategy también ha sido cuestionado por algunas instituciones del mercado. CryptoQuant considera que la empresa debería pausar la acumulación de Bitcoin y reconstruir sus reservas de efectivo, ya que su capacidad para cubrir los dividendos de las acciones preferentes se ha reducido de más de 7 años a aproximadamente 14 meses. Cuando las STRC permanecen por debajo de su valor nominal durante un período prolongado, el mecanismo de Strategy para comprar Bitcoin mediante la emisión de acciones se verá limitado.

Sin embargo, Mark Palmer, analista de Benchmark-StoneX, tiene una opinión diferente, y considera que el motor de financiamiento de Strategy solo ha reducido su eficiencia, pero no ha fallado, y no se debe equiparar la situación actual con el colapso del modelo de financiamiento.