24 juin 2026, lors de la séance asiatique, les prix internationaux du pétrole ont poursuivi leur tendance baissière. Selon les données du marché Gate, les contrats à terme sur le Brent s’échangeaient à 76,29 $ le baril, en baisse de 1,02 %, tandis que les contrats à terme sur le WTI étaient à 72,41 $ le baril, en recul de 1,09 %. Par rapport à la période de conflit maximal, lorsque le Brent avait brièvement dépassé les 120 $ le baril, les prix ont désormais chuté de plus d’un tiers.
La lecture du marché est claire : les États-Unis et l’Iran ont signé un protocole d’accord de cessez-le-feu, le détroit d’Hormuz a rouvert à la navigation et les États-Unis ont accordé une dérogation de 60 jours sur les sanctions pétrolières iraniennes. Les primes de risque géopolitique s’effacent rapidement.
Cependant, un cessez-le-feu ne garantit pas la stabilité. Une question plus pertinente se pose : une fois la « prime de guerre » rapidement effacée, à quel nouvel équilibre le marché de l’énergie sera-t-il confronté ? Rystad Energy a émis un avertissement clair : les prix du pétrole conserveront encore une prime de risque géopolitique résiduelle de 5 à 10 $ par baril. Il ne s’agit pas d’une contradiction, mais d’un positionnement précis du marché actuel : si le cessez-le-feu a réduit les risques extrêmes, il n’a pas éliminé l’incertitude ; il en a seulement modifié la nature.
Incertitude n°1 : la « reprise incomplète » du détroit d’Hormuz
La plus grande erreur d’appréciation du marché actuellement pourrait être d’assimiler « signature d’accord » à « rétablissement de l’offre ».
Avant le conflit, environ 130 navires commerciaux traversaient quotidiennement le détroit d’Hormuz, transportant près de 20 millions de barils de pétrole brut par jour. Pendant le conflit, ce chiffre est tombé à un seul navire certains jours de cotation, avec une moyenne d’environ 10 par jour — soit une baisse pouvant atteindre 95 %.
Après l’accord, l’activité maritime reprend effectivement. Entre le 18 et le 22 juin, 144 navires ont franchi le détroit, soit une moyenne de près de 29 par jour, ce qui représente environ 20 % du niveau d’avant-crise. Cependant, ce rythme de reprise reste bien inférieur aux attentes initiales du marché après la signature de l’accord.
Plusieurs obstacles physiques ralentissent la reprise. Premièrement, le chenal central du détroit, reconnu internationalement, reste menacé par des mines, et les autorités maritimes de plusieurs pays ont recommandé aux navires d’éviter cette zone. Deuxièmement, au 24 juin, plus de 250 pétroliers et 440 cargos demeuraient bloqués dans le Golfe, avec plus de 80 % des pétroliers à l’arrêt ou au mouillage. Troisièmement, l’Iran exige explicitement que les navires obtiennent des autorisations de transit délivrées par ses autorités, elles-mêmes sous sanctions américaines. Le PDG de Phillips 66 a qualifié la réouverture complète d’Hormuz de processus « long, laborieux et rythmé ».
Cela signifie que même en présence d’un « cessez-le-feu » géopolitique, le rétablissement de la chaîne logistique physique prendra des semaines, voire des mois. Daniel Hynes, stratégiste senior matières premières chez ANZ, résume sans détour : « La phase difficile est devant nous ; il s’agira d’un processus de reprise particulièrement complexe. »
Incertitude n°2 : la probabilité d’un retournement géopolitique ne peut être écartée
La valorisation du cessez-le-feu par le marché suppose souvent la pérennité de l’accord, mais il ne faut pas sous-estimer la fragilité de l’environnement géopolitique actuel au Moyen-Orient.
Le protocole d’accord États-Unis-Iran constitue essentiellement un arrangement temporaire de 60 jours. Durant cette période, les deux parties doivent parvenir à un accord définitif sur des points clés tels que le programme nucléaire iranien, les modalités d’allègement des sanctions et les mécanismes de gestion à long terme du détroit. Rystad Energy a relevé la probabilité d’un accord limité entre les États-Unis et l’Iran de 40 % à 55 %, ce qui signifie qu’il subsiste 45 % de chances pour des scénarios alternatifs. L’entreprise précise : « L’accord est exposé aux risques liés à la situation au Liban, aux différends sur l’ordre d’application et aux divergences d’interprétation du texte. »
Le front libanais constitue un autre risque de débordement majeur. Bien qu’Israël et le Hezbollah aient conclu un cessez-le-feu le 20 juin, les escalades des jours précédents ont mis en péril l’ensemble du processus de paix États-Unis-Iran. Même après la signature de l’accord sur le détroit, le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a unilatéralement déclaré la fermeture du détroit. Ces signaux montrent que la logique des acteurs armés régionaux ne suit pas toujours la dynamique diplomatique.
Même si les efforts diplomatiques se poursuivent, la gestion à long terme du détroit demeure un risque latent. L’Iran et Oman ont entamé des négociations sur un accord de gestion, incluant la question des droits de passage. L’Iran semble vouloir facturer le transit des navires. Une mauvaise gestion de ce dossier pourrait raviver les tensions.
CNBC cite des analystes selon lesquels « le choc énergétique est loin d’être terminé » et que le marché entre dans une « nouvelle phase plus incertaine et plus agitée ». La banque Westpac prévient également : « Si l’apaisement des tensions mondiales est une bonne nouvelle, le diable se cache dans les détails ; l’incertitude restera élevée. »
Incertitude n°3 : la faiblesse structurelle de la demande s’ajoute à la reprise de l’offre
Si les deux premières incertitudes concernent « le rythme et l’ampleur de la reprise de l’offre », la troisième pose une question plus fondamentale : même si l’offre revient à la normale, la demande est-elle toujours au rendez-vous ?
Dans son rapport de juin 2026 sur le marché pétrolier, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a abaissé sa prévision de demande mondiale de pétrole pour l’année à 103,29 millions de barils par jour, soit une baisse d’environ 1,12 million de barils par rapport aux 104,41 millions de 2025. Cette révision à la baisse est supérieure de 700 000 barils par jour aux prévisions précédentes.
Plusieurs facteurs expliquent la faiblesse de la demande. Les prix élevés du pétrole durant le conflit ont freiné la consommation finale, la reprise économique dans les grands pays consommateurs comme la Chine reste en deçà des attentes et la tendance de fond de la transition énergétique continue de peser sur la demande de combustibles fossiles. Sur cette base, Huatai Securities a abaissé ses prévisions de prix du pétrole, estimant que le Brent s’établira en moyenne à 82 $ le baril en 2026, puis tombera à 70 $ le baril en 2027.
Parallèlement, la pression sur l’offre s’accentue. Sept membres clés de l’OPEP+ ont convenu lors de leur réunion du 7 juin d’augmenter leur production de 188 000 barils par jour en juillet, soit une quatrième hausse consécutive. Après avoir quitté l’OPEP+, les Émirats arabes unis poursuivent l’expansion de leurs capacités, contournant Hormuz grâce à l’accélération de la construction de pipelines, tandis que de nouveaux projets au Brésil, au Guyana, aux États-Unis et dans d’autres pays hors OPEP+ entrent en production. Les exportations pétrolières iraniennes se redressent également : au 23 juin, la moyenne quotidienne des exportations pour le mois atteignait 565 000 barils, soit une hausse de 72 % par rapport au mois précédent, et le marché anticipe un retour à 1–1,3 million de barils par jour d’ici un à deux mois.
Lorsque l’offre augmente et que la demande diminue simultanément, la logique économique indique une pression baissière sur les prix. Mais cela ne signifie pas que les prix du pétrole baisseront sans résistance. Les stocks mondiaux de pétrole sont à des niveaux exceptionnellement bas : les stocks de l’OCDE sont au plus bas depuis 1990, les réserves stratégiques américaines de brut à leur plus bas niveau depuis 43 ans, et les stocks du hub de Cushing sont tombés à 20,03 millions de barils, frôlant le seuil d’alerte opérationnel de 20 millions. De faibles stocks rendent le marché extrêmement sensible à tout nouveau choc d’approvisionnement.
Conclusion
Depuis la signature du cessez-le-feu, les prix du pétrole ont chuté de plus de 40 % par rapport à leurs sommets en temps de guerre. Ce recul reflète à la fois la dissipation rationnelle des primes géopolitiques et l’optimisme du marché quant à une restauration rapide de l’offre. Pourtant, comme le souligne Rystad Energy, il ne s’agit pas d’un retour au marché pétrolier d’avant-crise ; nous entrons dans une nouvelle phase, marquée par une incertitude et une volatilité accrues.
La reprise du trafic maritime à Hormuz est un processus physique, limité par le déminage, la gestion des navires, les questions d’assurance et de financement — il ne peut s’opérer du jour au lendemain. Le risque de retournement géopolitique n’a pas disparu avec le protocole d’accord : la question nucléaire, le front libanais et la gestion du détroit restent en suspens. La faiblesse structurelle de la demande pourrait constituer une force persistante de pression sur les prix du pétrole dans les trimestres à venir.
Pour les acteurs du marché, comprendre que « cessez-le-feu ne signifie pas stabilité » est peut-être plus important que de prédire les variations à court terme des prix du pétrole. Dans un marché où la prime de risque résiduelle reste de 5 à 10 $ par baril et où l’incertitude pèse tant sur l’offre que sur la demande, le véritable enjeu n’est pas de deviner la direction, mais de gérer la volatilité.
FAQ
Q : Pourquoi les prix du pétrole continuent-ils de baisser après le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran ?
Le marché procède à un rapide effacement de la « prime de guerre » intégrée précédemment. Pendant le conflit, le Brent avait dépassé les 120 $ le baril, mais après le cessez-le-feu, les craintes de rupture d’approvisionnement se sont nettement dissipées, entraînant un recul des prix. Toutefois, cette baisse traduit également l’optimisme du marché quant à une reprise rapide de l’offre, un optimisme dont la justification reste à confirmer.
Q : Combien de temps faudra-t-il pour que le détroit d’Hormuz rouvre complètement à la navigation ?
Il s’agit d’un processus physique, non d’une simple décision politique. Le détroit reste menacé par des mines, plus de 250 pétroliers demeurent bloqués dans le Golfe et l’Iran exige des autorisations de transit pour les navires. Les dirigeants du secteur décrivent ce processus comme « long, laborieux et rythmé », susceptible de durer plusieurs semaines, voire plusieurs mois.
Q : Qu’est-ce que la prime de risque énergétique ? Quelle est la prévision pour 2026 ?
La prime de risque correspond à la compensation supplémentaire intégrée au prix du pétrole pour tenir compte de l’incertitude géopolitique. Rystad Energy prévoit qu’après la signature du protocole d’accord entre les États-Unis et l’Iran, les prix du pétrole conserveront une prime de risque géopolitique résiduelle de 5 à 10 $ par baril. Le cessez-le-feu réduit les risques extrêmes, mais ne supprime pas l’incertitude.
Q : Combien de temps faudra-t-il pour que les exportations pétrolières iraniennes retrouvent leur niveau d’avant-guerre ?
Au 23 juin, les exportations quotidiennes moyennes de l’Iran pour le mois atteignaient 565 000 barils, en hausse de 72 % par rapport au mois précédent. Les experts anticipent un retour à 1–1,3 million de barils par jour d’ici un à deux mois, et à 1,7–2 millions de barils par jour d’ici trois à six mois. Le rythme de reprise dépendra du respect des sanctions, des solutions de paiement, de l’assurance des navires et de la sécurité du détroit.
Q : Quelles sont les perspectives pour la demande mondiale de pétrole ?
L’Agence internationale de l’énergie prévoit une demande mondiale de pétrole de 103,29 millions de barils par jour en 2026, soit une baisse d’environ 1,12 million de barils par rapport à 2025. Les prix élevés du pétrole ont freiné la consommation, la reprise économique de la Chine est en deçà des attentes et la tendance de la transition énergétique continue de réduire la demande.
