Tom Lee explique la chute du prix d'Ethereum : pas de levier et un « vortex » d’or

Tom Lee affirme qu’Ethereum a chuté de 21 % en raison d’un faible effet de levier et d’un déplacement vers l’or, même si l’activité du réseau et les avoirs de BitMine ont augmenté.

Tom Lee explique la baisse du prix d’Ethereum en pointant la structure du marché plutôt que la faiblesse du réseau, alors qu’Ether a chuté de 21 % au cours du premier trimestre de 2026.

Il a déclaré que cette baisse s’est produite malgré l’augmentation de l’activité en chaîne et une accumulation stable par de grands détenteurs, y compris BitMine.

La baisse du prix d’Ethereum se produit malgré une activité croissante du réseau

Ethereum a enregistré l’un de ses premiers trimestres les plus faibles de l’histoire, selon les données de CoinGlass. Ether a diminué de 21 % depuis le début de l’année, marquant sa troisième pire performance au premier trimestre.

Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat, a déclaré que la chute du prix ne reflétait pas une détérioration des fondamentaux. Il a indiqué que l’utilisation du réseau continuait d’augmenter pendant la même période.

Les données de Glassnode citées par Lee ont montré que le nombre de transactions quotidiennes d’Ethereum a atteint un record d’environ 2,8 millions le 15 janvier.

Les adresses actives ont également augmenté pour atteindre près d’un million par jour en 2026. Lee a comparé les conditions actuelles avec celles des précédentes baisses.

Il a dit que l’activité a diminué lors des hivers cryptographiques de 2018 et 2022, mais que les données actuelles montrent la tendance inverse.

“Ainsi, les facteurs non fondamentaux sont probablement plus responsables de l’explication de la faiblesse des prix d’ETH,” a déclaré Lee.

Manque d’effet de levier et déplacement vers les métaux précieux : une nouvelle appétence au risque

Lee a identifié deux principaux facteurs pesant sur le prix d’Ether. Il a dit que l’effet de levier n’est pas revenu sur les marchés crypto depuis le krach du 10 octobre.

Sans effet de levier, la dynamique des prix est restée limitée même si l’utilisation du réseau s’est étendue. Lee a noté que le trading avec effet de levier joue souvent un rôle lors de rallies crypto plus forts.

Il a également indiqué que la hausse des prix des métaux précieux a détourné des capitaux des actifs cryptographiques. L’or et l’argent ont attiré des flux lors de la volatilité récente du marché.

Lee a décrit cette tendance comme un “tourbillon” qui éloigne l’appétit au risque des actifs numériques. Les investisseurs se sont tournés vers les métaux face à une incertitude plus large sur les marchés.

Il a dit que cette rotation a affecté les prix des cryptos même si les fondamentaux de la blockchain s’amélioraient.

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BitMine augmente ses avoirs en Ethereum lors de la faiblesse des prix

BitMine, présidée par Tom Lee, a augmenté son exposition à Ethereum lors de la récente baisse de prix. La société a acquis 41 788 ETH au cours de la dernière semaine.

Lee a déclaré que l’entreprise considérait ce recul comme “attractif,” compte tenu des métriques en chaîne en hausse. Il a ajouté que BitMine a continué d’acheter pendant la faiblesse du marché.

Au 2 février 2026, BitMine détenait 4 285 125 ETH, représentant environ 3,55 % de l’offre totale d’Ethereum. La société vise à atteindre un objectif de détention de 5 %.

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La dernière mise à jour des avoirs de BitMine pour le 2 février 2026 :

$10,7 milliards en crypto total + “moonshots” :
– 4 285 125 ETH à 2 317 $ (@coinbase)
– 193 Bitcoin (BTC)
– 200 millions de dollars en participation dans Beast Industries @MrBeast
– 19 millions de dollars en participation dans Eightco Holdings (NASDAQ:…

— Bitmine (NYSE-BMNR) $ETH (@BitMNR) 2 février 2026

BitMine a misé environ 2,87 millions d’ETH. Son trésor de actifs numériques comprend également 193 Bitcoin et plusieurs investissements en actions.

La société a rapporté des avoirs totaux en crypto et “moonshots” évalués à 10,7 milliards de dollars. Les liquidités s’élevaient à 586 millions de dollars.

Malgré l’accumulation, BitMine a signalé de grosses pertes latentes dues à la baisse d’Ether.

ETH a chuté de plus de 25 % en une semaine, passant de 3 000 $ à environ 2 200 $ avant de se stabiliser.

Lee a déclaré que le prix actuel d’Ether ne reflète pas son utilité ou son rôle à long terme. Il a maintenu que la structure du marché, plutôt que les fondamentaux, continue de façonner l’action des prix à court terme.