En résumé
- La stratégie représentait 93 % des achats de Bitcoin parmi les trésoreries d’actifs numériques le mois dernier.
- Cela a constitué le mois le plus actif de l’année pour l’entreprise.
- D’autres trésoreries d’actifs numériques ont vu leur part diminuer pour un quatrième mois consécutif.
Les entreprises achetant du Bitcoin étaient considérées comme une source émergente de demande l’année dernière, mais elles peinent à suivre le leader du marché, Strategy, alors que le prix de l’actif numérique chute.
Le mois dernier, l’entreprise basée à Tysons Corner, en Virginie, représentait 93 % des Bitcoin achetés par des entreprises cotées en bourse, selon un rapport de Bitcoin Treasuries. Strategy a acquis 40 150 Bitcoin durant cette période, contre 3 080 Bitcoin pour ses concurrents.
Au total, les trésoreries d’actifs numériques ont ajouté près de 43 230 Bitcoin d’une valeur de 3,5 milliards de dollars le mois dernier. Cela marque une accélération par rapport à 28 900 Bitcoin en décembre, mais reste bien inférieur aux 147 000 Bitcoin acquis en novembre 2024, lors de la réélection du président Donald Trump.
Le sentiment entourant les trésoreries d’actifs numériques a notablement changé au cours des six derniers mois, avec une chute de 70 % du cours de l’action de Strategy, ce qui a suscité la frustration des investisseurs. Jeudi, les actions de Strategy se négociaient autour de 125 dollars, selon Yahoo Finance.
Cette baisse a intensifié le regard critique sur la viabilité du modèle économique de Strategy, mais le rapport suggère que l’entreprise se repositionne comme un leader parmi ses pairs. En excluant Strategy, les entreprises achetant du Bitcoin ont enregistré des achats plus faibles pendant quatre mois consécutifs.
La semaine dernière, Strategy a annoncé une perte de 12,4 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les avoirs de l’entreprise montraient des pertes de plusieurs milliards de dollars en comptabilité, mais le co-fondateur et président exécutif Michael Saylor a maintenu que Strategy fonctionne comme une « forteresse numérique ».
À certains moments l’année dernière, il semblait que les acquisitions de Strategy ralentissaient par rapport à ses pairs. En juillet, par exemple, les concurrents de Strategy ont acheté 56 000 Bitcoin, tandis que l’entreprise qui a écrit le manuel pour accumuler du Bitcoin en achetait 31 000.
Cependant, l’approche de Strategy pour l’achat de Bitcoin est plus nuancée que celle de la plupart de ses pairs. En plus de recourir à l’endettement, l’entreprise a introduit plusieurs types d’actions privilégiées. Jusqu’à présent, l’action privilégiée à taux variable (STRC) a connu la plus forte croissance, atteignant 3,4 milliards de dollars.
Ce produit verse actuellement des dividendes annualisés de 11,25 %, ce qui impose à Strategy des coûts supplémentaires. Cependant, l’entreprise a constitué une réserve de liquidités pour payer ces dividendes. Le rapport note que Strive et Metaplanet ont également émis des actions privilégiées versant des dividendes.
L’année dernière, des analystes ont averti que les entreprises achetant du Bitcoin pourraient devenir des vendeurs forcés de l’actif en fonction de leur structure d’entreprise. En juin, un analyste de la banque d’investissement Standard Chartered a noté que la plupart avaient acheté du Bitcoin à un prix moyen de 90 000 dollars.
Le mois dernier, quatre entreprises publiques ont décidé de réduire leurs avoirs. Les mineurs de Bitcoin Riot Platforms et Bitdeer ont vendu respectivement 1 363 Bitcoin et 490 Bitcoin. La fintech Exodus Movement, basée à Omaha, dans le Nebraska, a vendu 198 Bitcoin, tandis que Bitcoin Treasury Corp a cédé 2 BTC.
Saylor a déclaré cette semaine que Strategy ne sera pas contrainte de vendre ses avoirs et continuera à acheter « pour toujours » — même si sa réserve de BTC est plus de 7 milliards de dollars en déficit en raison de la baisse du prix du Bitcoin. En décembre, l’entreprise a constitué une réserve de liquidités pour couvrir les paiements de dettes et de dividendes, mais Saylor a alors admis que la société pourrait encore vendre du BTC si nécessaire.
Les utilisateurs de Myriad — une plateforme de marché de prédiction exploitée par la société mère de Decrypt, Dastan — ont estimé à près de 25 % la probabilité que Strategy vende du Bitcoin d’ici la fin de l’année.
Strategy peut être le principal acteur dans l’achat de Bitcoin parmi les entreprises cotées en bourse, mais janvier a tout de même vu une augmentation du nombre total d’entreprises annonçant des achats. Le chiffre est passé de 20 en décembre à 30, malgré leur impact décroissant.
