Les choix d’actifs solides ont échoué face à une défaillance fatale de liquidité chez FTX.
Sam Bankman-Fried gérait autrefois des actifs pouvant valoir plus de 50 milliards de dollars aujourd’hui. En novembre 2022, le contrôle lui a échappé en seulement 72 heures. Une vague de demandes de retrait a forcé FTX à vendre ses avoirs à bas prix. Les évaluations récentes montrent à quel point la valeur a pu être effacée.
La valorisation de 380 milliards de dollars d’Anthropic ravive l’attention sur la participation de 8 % de SBF
Comme l’a repéré Axel Bitblaze, les données du portefeuille de novembre 2022 montrent une image claire. Bankman-Fried détenait une participation de 8 % dans Anthropic, acquise en 2021 pour environ 500 millions de dollars. Il contrôlait également 58 millions de tokens Solana et 7,6 % de Robinhood. Des participations dans SpaceX, via K5 Global, et d’autres investissements en capital-risque complétaient ses avoirs.
SBF a perdu le contrôle d’un portefeuille de plus de 50 milliards de dollars en 72 heures
il était en réalité un investisseur génial. jetons un œil à ses investissements,
• son portefeuille (novembre 2022) :
anthropic : participation de 8 % (500 millions de dollars investis en 2021)
solana : 58 millions de tokens
robinhood : 7,6 % de la société
participation dans spacex via…
— Axel Bitblaze 🪓 (@Axel_bitblaze69) 14 février 2026
Plus tôt cette semaine, Anthropic a levé des fonds à une valorisation de 380 milliards de dollars. Une participation de 8 % à ce niveau représenterait environ 30,4 milliards de dollars. Solana, cotant près de 180 dollars, valoriserait les 58 millions de tokens à environ 10,4 milliards de dollars. Robinhood, avec une capitalisation boursière proche de 50 milliards de dollars, aurait une participation de 7,6 % d’environ 3,8 milliards de dollars. D’autres positions privées pourraient ajouter au moins 5 milliards de dollars supplémentaires.
Au total, ces actifs pourraient approcher ou dépasser 50 milliards de dollars selon les prix actuels. Les observateurs du marché décrivent la synchronisation de cette sélection comme exceptionnellement forte, notamment la position précoce dans Anthropic. En 2021, quelques entreprises crypto se concentraient sur l’intelligence artificielle. Anthropic figure désormais parmi les principales sociétés d’IA au monde.
Une course aux dépôts a exposé la fragilité du bilan de FTX
Les choix solides n’étaient pas le problème. FTX a échoué parce qu’elle détenait des actifs à long terme alors que les clients s’attendaient à un accès rapide à leur argent :
- Les participations en capital-risque nécessitaient des mois pour sortir en raison des restrictions du marché privé.
- De grandes détentions de tokens risquaient de chuter brutalement si elles étaient vendues rapidement.
- L’immobilier et les participations minoritaires en actions manquaient de marchés secondaires profonds.
- Les dépôts des clients exigeaient une liquidité quasi instantanée en période de stress.
La pression a commencé le 2 novembre 2022, lorsque CoinDesk a publié des détails sur le bilan d’Alameda Research. Le 6 novembre, le PDG de Binance, Changpeng Zhao, a annoncé ses plans de vendre ses avoirs en FTT. Les demandes de retrait ont explosé à environ 6 milliards de dollars en deux jours. Le 8 novembre, FTX a suspendu les retraits. La faillite a suivi le 11 novembre, et Bankman-Fried a démissionné.
Les positions illiquides n’ont pas pu être converties en cash assez rapidement. Une participation de 8 % dans Anthropic ne pouvait pas être vendue en un après-midi. La liquidation de 58 millions de tokens Solana aurait écrasé le prix du marché. Une fois la panique déclenchée, la comptabilité du bilan a échoué.
Les documents judiciaires montrent que FTX a ensuite vendu des actions dans Anthropic pour environ 1,3 milliard de dollars. À la valorisation actuelle, ces actions pourraient dépasser 30 milliards de dollars. Solana aurait été vendue à près de 64 dollars par token, bien en dessous des niveaux récents. Les récupérations totales ont atteint environ 18 milliards de dollars, contre une estimation de 50 milliards ou plus si les actifs étaient restés intacts.
En novembre 2023, un jury a condamné Bankman-Fried pour sept chefs d’accusation de fraude et de complot. Les procureurs ont déclaré que les fonds des clients avaient été mêlés à ceux d’Alameda Research, créant un déficit de 11 milliards de dollars. L’ancien chef de FTX purge maintenant une peine de 25 ans.
