La stratégie indique que la réserve de $49B Bitcoin peut résister à une chute de prix sévère jusqu'à 8 000 $

• La stratégie indique que ses avoirs en Bitcoin couvrent la dette nette plus de huit fois à prix actuel.

• Même si le Bitcoin chute à 8 000 $, la société affirme que ses réserves égaleraient le total de la dette.

• La stratégie continue d’acheter du Bitcoin malgré plus de 5 milliards de dollars de pertes latentes.

Michael Saylor, le président exécutif de Strategy, est intervenu pour défendre la position en Bitcoin de l’entreprise alors que les marchés restent volatils. Il a mis en avant de nouvelles données du bilan pour montrer comment la société gère le risque. La mise à jour porte sur la couverture de la dette et la planification à long terme. En conséquence, l’attention s’est déplacée des pertes à court terme vers la solidité structurelle.

Notre plan est d’équilibrer notre dette convertible au cours des 3 à 6 prochaines années. https://t.co/yRsCuCRNHl

— Michael Saylor (@saylor) 15 février 2026

Les avoirs en Bitcoin offrent une marge de sécurité contre la dette

Les chiffres les plus récents de Strategy comparent les réserves en Bitcoin avec les obligations en cours. À un prix du Bitcoin proche de 69 000 $, les avoirs de la société s’élèvent à environ 49,3 milliards de dollars. La dette nette se situe autour de 6,0 milliards de dollars. Cela signifie que les réserves couvrent la dette plus de huit fois.

La société a également modélisé une chute sévère du marché. Si le Bitcoin chute d’environ 88 % pour atteindre 8 000 $, la valeur des réserves diminuerait à près de 6,0 milliards de dollars. Même dans ce cas, les actifs s’aligneraient avec le total de la dette nette. Dans ce scénario, le ratio de couverture resterait à environ 1,0x.

De plus, Strategy a détaillé sa structure de dette. Les notes convertibles arrivent à échéance entre 2027 et 2032. Par conséquent, l’entreprise ne fait face à aucune pression de remboursement à court terme. La direction prévoit de convertir une partie de cette dette en actions au fil du temps. Cette approche réduit le besoin d’emprunts seniors supplémentaires.

Lors de l’appel sur les résultats du quatrième trimestre, les dirigeants ont abordé directement le risque de baisse. Ils ont indiqué que la pression réelle ne surviendrait que si le Bitcoin restait proche de 8 000 $ pendant plusieurs années. Dans les conditions actuelles, ils ont décrit le bilan comme stable.

Les achats se poursuivent malgré les pertes latentes

Strategy a récemment déclaré plus de 5 milliards de dollars de pertes latentes. Cependant, la société a continué d’ajouter à sa trésorerie en Bitcoin. La semaine dernière, elle a acheté 1 142 BTC d’une valeur d’environ 90 millions de dollars. L’acquisition reflète une stratégie d’accumulation cohérente.

De plus, la direction a laissé entendre la possibilité de nouveaux achats. Les mises à jour régulières de Saylor ont souvent précédé de nouvelles acquisitions. Strategy a maintenu un rythme trimestriel d’augmentation de ses réserves en Bitcoin.

La réaction des investisseurs a suivi rapidement. Les actions MSTR ont augmenté de près de 10 % lors des échanges avant l’ouverture après ces signaux d’achat renouvelés. La démarche suggère une confiance dans l’approche à long terme de la société. Même ainsi, certains analystes mettent en garde contre la volatilité liée à la détention de grandes réserves d’actifs numériques.

Au-delà de la finance d’entreprise, Saylor a promu le Bitcoin au niveau politique. Il a encouragé les responsables américains à considérer le Bitcoin comme faisant partie des réserves stratégiques. Il voit cet actif comme comparable à l’or en tant que stockage de valeur à long terme. Strategy présente désormais sa trésorerie en Bitcoin à la fois comme une stratégie de croissance et comme une sauvegarde financière.