Les détenteurs à long terme de Bitcoin montrent des signes de tension après la vente de février

En résumé

• La accumulation des détenteurs à long terme de Bitcoin lors de la baisse de février est plus faible par rapport à FTX, au crash de LUNA.
• Cependant, un indicateur clé a basculé pour la première fois depuis mai 2022, signalant que les détenteurs expérimentés sont sous pression et réalisent des pertes.
• La loi CLARITY, davantage de réductions de taux par la Fed et des flux soutenus vers les ETF sont des catalyseurs clés qui pourraient déclencher une reprise, a-t-on appris de Decrypt.

Les détenteurs à long terme de Bitcoin plient sous la pression après la vente de ce mois, dans un contexte de signes d’une tendance d’accumulation relativement plus faible pouvant entraîner une correction plus profonde. La baisse à 62 800 $ du 6 février a exercé une pression sur les détenteurs à long terme comparable à celle du crash de LUNA en mai 2022, marquant une « rare évolution de la conviction généralement observée dans les phases plus avancées des marchés baissiers », a écrit Glassnode dans une note Telegram lundi.
Par ailleurs, la moyenne mobile exponentielle sur 7 jours du ratio de profit des sorties dépensées par les détenteurs à long terme (SOPR) est tombée en dessous de 1, signe que les investisseurs expérimentés réalisent désormais des pertes.

Les détenteurs à long terme sont les mains les plus solides du marché et ont généralement servi de dernière ligne de défense lors des cycles précédents, aidant à former les creux de cycle lorsque la capitulation entraînait des transferts de richesse.
Lorsque ces cohortes sont en difficulté, la question se pose : où se trouve le prochain support ? Glassnode indique 54 000 $ comme le prochain niveau de support critique.
Les données macroéconomiques récentes n’ont guère clarifié la voie à suivre.
Les États-Unis ont créé 130 000 emplois en janvier, ce qui a atténué les attentes d’une baisse des taux et a fait baisser les actifs risqués. L’inflation a ralenti à 2,4 % — mais cette donnée n’a pas déclenché de rallye de reprise pour Bitcoin.

Les marchés attribuent encore une probabilité de 90 % que le taux des fonds fédéraux reste inchangé en mars, selon l’outil FedWatch de CME.
Pourtant, tout le monde n’est pas convaincu que le support cédera.
Sean McNulty, responsable du trading de dérivés pour la région APAC chez FalconX, défend une position contrarienne selon laquelle 60 000 $ tiendra comme support du cycle à court terme, en citant « des flux d’achat sains ». « Ce niveau a été défendu par un mur massif d’acheteurs qui a récemment absorbé la capitulation des détenteurs à court terme », a-t-il déclaré à Decrypt.
Le pessimisme extrême du marché lors de la récente chute — et l’absence d’un effondrement systémique comme FTX — sont des raisons pour lesquelles McNulty pense qu’une baisse supplémentaire est peu probable.
La récente baisse a été une « désendettement ordonné » qui a permis à un capital spéculatif excessif de sortir de la crypto sans défaillance structurelle, a-t-il expliqué.