BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, affine la structure de son ETF Ethereum au comptant proposé, révélant que lui-même et Coinbase ont l’intention de conserver 18 % des récompenses de staking générées par le fonds.
Ce détail est apparu sous une forme modifiée, déposée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, offrant l’un des aperçus les plus clairs à ce jour sur le fonctionnement potentiel de l’économie du staking à l’intérieur d’un ETF iShares Staked Ethereum Trust, qui devrait être négocié sous le symbole ETHB.
Selon la structure proposée, Coinbase agirait à la fois en tant que fournisseur de staking et en tant que dépositaire, tandis que BlackRock serait le sponsor. Le dépôt fait passer le produit au-delà du langage conceptuel, en introduisant une répartition des revenus définie qui impacte directement les rendements des investisseurs.
BlackRock et Coinbase révèlent une retenue de 18 % sur le staking
Plutôt que de simplement confirmer que le fonds peut staker de l’ETH, le dépôt mis à jour quantifie le coût associé. Tout rendement de staking généré par l’ETF serait distribué net d’une part de 18 % retenue avant les dépenses standard du fonds, ce qui implique que les investisseurs ne recevraient pas le taux de récompense en chaîne complet.
La partie restante des récompenses devrait revenir à la valeur nette d’inventaire du fonds, bien que la mécanique comptable finale puisse évoluer en fonction des retours réglementaires et des ajustements structurels.
Le staking stimule la concurrence pour les ETF américains
Le staking émerge comme le prochain terrain de bataille pour les ETF crypto américains. Après le succès des ETF Bitcoin au comptant qui ont montré une forte demande pour une exposition simple au prix, les produits Ethereum sont désormais sous pression pour se démarquer.
En ajoutant un rendement intégré, le staking pourrait transformer les ETF ETH d’instruments de suivi de marché en véhicules offrant à la fois un revenu et une exposition au prix, ce qui constitue un avantage potentiel dans un environnement où les frais sont déjà serrés.
Cependant, ajouter le staking à un ETF enregistré n’est pas simple. La SEC a examiné de près les programmes de staking en raison de préoccupations concernant la garde, la délégation et si les tokens stakés créent une exposition de type sécurité.
Un ETF ETH avec staking serait le premier du genre, donc son approbation pourrait établir un précédent important.
Si elle est approuvée, les ETF Ethereum pourraient aller au-delà du simple suivi des prix de l’ETH. Au contraire, les rendements refléteraient également les récompenses de staking, les frais, les opérations du fonds et les règles réglementaires, ce qui pourrait avoir un impact significatif sur la performance à long terme.
La structuration des opérations et des frais du fonds
BlackRock avait déjà indiqué l’année dernière qu’il se préparait à lancer un fonds axé sur le staking. Le dernier dépôt montre que le fonds facturera des frais de sponsor annuels de 0,25 %, avec une exonération temporaire le réduisant à 0,12 % sur les premiers 2,5 milliards de dollars d’actifs durant sa première année.
Il indique également qu’environ 5 % à 30 % de l’ETH du fonds sera conservé non staké pour assurer une liquidité suffisante pour les créations, les rachats et les opérations courantes.
Pourquoi cela importe
La façon dont l’ETF gère le staking, les frais et la liquidité pourrait établir une référence pour les futurs produits d’investissement Ethereum réglementés.
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Questions fréquentes :
Qu’est-ce que l’iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) ? C’est un ETF proposé par BlackRock qui vise à suivre le prix de l’Ethereum tout en percevant des récompenses de staking. Coinbase agirait en tant que dépositaire et fournisseur de staking du fonds.
Qu’est-ce que la retenue de 18 % sur le staking ? BlackRock et Coinbase prévoient de conserver 18 % de toutes les récompenses de staking avant de distribuer le reste à l’ETF. Ces frais couvrent les coûts opérationnels et administratifs et réduisent le rendement total que reçoivent les investisseurs.
Pourquoi le staking est-il important pour les ETF Ethereum ? Ajouter le staking transforme les ETF ETH d’instruments de suivi de prix simples en produits générant des revenus, ce qui peut attirer des investisseurs recherchant à la fois une exposition au prix et un rendement.
