- Brian Armstrong affirme que la moitié des banques adoptent désormais la crypto, tandis que d’autres résistent au changement et retardent l’adoption.
- Coinbase a doublé sa part de marché en trading et triplé ses actifs en trois ans alors que ses sources de revenus se diversifiaient.
- La clarté réglementaire et l’embauche institutionnelle indiquent que l’adoption de la crypto passe de la théorie à la pratique.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a récemment répondu à une question que de nombreux investisseurs se posent. Lors d’une session AMA avec des analystes, quelqu’un a demandé pourquoi Wall Street continue de mal comprendre Coinbase.
Armstrong n’a pas mâché ses mots. Il a partagé sa réponse complète sur les réseaux sociaux. Sa réponse a depuis relancé une nouvelle conversation dans l’espace crypto.
Armstrong dit qu’il s’agit d’un cas classique du dilemme de l’innovateur
Armstrong a souligné un schéma familier dans l’histoire des affaires. Il a dit que Coinbase est une entreprise mal comprise, et la raison est simple.
Les industries en disruption ne soutiennent que rarement les disruptifs. Il a comparé les sceptiques de la crypto à Wall Street aux compagnies de calèches rejetant Uber. « Vous ne demandez pas aux fabricants de chevaux et de voitures à cheval ce qu’ils pensent de l’automobile », a écrit Armstrong.
Il a noté que les plus intelligentes des firmes financières traditionnelles commencent déjà à bouger. Cinq des banques GSIB ont commencé à travailler avec Coinbase. Environ 50 % des grandes institutions financières adoptent activement la crypto. L’autre moitié, selon Armstrong, traîne en arrière.
« Pourquoi Coinbase est-elle toujours mal comprise ou sous-estimée par Wall Street ? » – On m’a posé cette question aujourd’hui lors de notre AMA avec des analystes, et c’est une question intéressante. Je partage ma réponse ici.
Je pense que Coinbase est un peu une entreprise mal comprise. C’est un dilemme de l’innovateur classique.…
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 17 février 2026
Les chiffres récents de Coinbase racontent une histoire forte
Armstrong a appuyé ses affirmations avec des données tirées des résultats du Q4 et de l’année complète de Coinbase. Le volume total de trading a augmenté de 156 % d’une année sur l’autre.
La part de marché de Coinbase dans le trading de crypto a doublé en 2025. Les actifs sur la plateforme ont triplé au cours des trois dernières années. Ce sont des chiffres que Armstrong dit que les gros titres n’ont pas toujours su représenter équitablement.
Il a également signalé un problème de reporting qu’il pense avoir induit en erreur certains investisseurs. Le résultat net GAAP de Coinbase inclut les gains et pertes non réalisés sur les détentions en crypto.
Armstrong a suggéré de regarder le résultat net ajusté. Selon cette mesure, Coinbase a été rentable le dernier trimestre, même dans un marché en baisse.
Douze produits dépassent désormais la barre des 100 millions de dollars de revenus
Un détail qu’Armstrong a mis en avant est l’ampleur du portefeuille de produits de Coinbase. La société possède désormais 12 produits générant chacun plus de 100 millions de dollars de revenus annualisés.
USDC et Coinbase One ont tous deux atteint de nouveaux sommets historiques. Armstrong a décrit cela comme une preuve que Coinbase a réussi à se diversifier au-delà des frais de trading.
Ce changement, a-t-il dit, rend l’entreprise beaucoup plus résiliente.
Armstrong encourage les investisseurs à regarder le bilan, pas les modèles des analystes
Le conseil d’Armstrong aux investisseurs était direct. Il leur a dit de se concentrer sur ce qu’une entreprise dit qu’elle fera et si elle le réalise.
Il a dit que Coinbase affiche de solides résultats depuis trois ans. La clarté réglementaire s’améliore également, ce qu’il considère comme un atout majeur. Plus de gouvernements, d’institutions et d’investisseurs particuliers entrent dans l’espace.
Armstrong a conclu en disant qu’aucune entreprise n’est mieux placée que Coinbase pour profiter de la transformation du système financier. Il la considère toujours comme une entreprise sous-estimée.
Selon lui, le consensus n’a pas encore rattrapé son retard, et c’est là que se trouve l’opportunité pour les investisseurs précoces.
