Le mineur de Bitcoin Riot doit saisir l'opportunité de $21 milliards d'IA, déclare un investisseur activiste

En résumé

• Le mineur de Bitcoin cotée en bourse Riot Platforms doit agir plus rapidement s’il veut profiter d’une opportunité majeure dans l’IA, a écrit mercredi un investisseur activiste.
• Starboard Value estime qu’une valorisation pouvant atteindre 21 milliards de dollars pourrait être atteinte si Riot exploite son potentiel dans ce secteur.
• Dans ce scénario, les actions pourraient grimper jusqu’à 53 dollars, soit plus de 240 % par rapport à leur cours de clôture de mercredi.

Le mineur de Bitcoin coté en bourse Riot Platforms « dispose d’une opportunité exceptionnelle de création de valeur » via la mise en valeur des centres de données d’IA pour alimenter l’industrie croissante de l’informatique haute performance, a écrit l’investisseur activiste Starboard Value dans une lettre au PDG et président exécutif de Riot.
Mais le temps presse, a-t-il affirmé.
« En éliminant les distractions et en rationalisant les dépenses, Riot est désormais positionnée pour se concentrer sur l’exécution de sa stratégie IA/HPC », a écrit Peter Feld, membre gestionnaire de Starboard Value. « Mais pour tirer pleinement parti de cette transformation stratégique, Riot doit achever sa transformation en matière de gouvernance et d’opérations. »

Ce mineur de Bitcoin est l’une des rares entreprises minières cotées en bourse à avoir commencé une transition vers l’IA, en misant sur les capacités énergétiques de ses sites miniers. En janvier, Riot a conclu son premier accord avec un centre de données avec Advanced Micro Devices (AMD), et a récemment investi environ 200 millions de dollars en Bitcoin, que certains analystes pensent aider à financer son expansion continue dans le secteur.
Mais l’entreprise, qui a déclaré lors de sa présentation des résultats du troisième trimestre que « son approche du minage de Bitcoin avait évolué », pourrait aller trop lentement à l’avis de Starboard.
« Le cours de l’action de Riot a nettement sous-performé par rapport à ses pairs ayant signé d’importants accords dans l’IA/HPC », a écrit Feld. « Bien que cette sous-performance soit frustrante, nous croyons que Riot est mieux positionnée pour réaliser des accords de meilleure qualité que ses concurrents. Le temps est compté, et un sentiment d’urgence renouvelé est nécessaire pour conclure des accords plus importants. »
Jusqu’à présent, les accords dans l’IA signés par les concurrents de Riot ont atteint plusieurs milliards de dollars, certains étant garantis par des entreprises leaders comme Google.

Starboard estime que l’opportunité pour Riot, en raison de la nature attrayante de ses sites, pourrait représenter une augmentation de valorisation pouvant aller jusqu’à 21 milliards de dollars — environ quatre fois la capitalisation boursière actuelle de l’entreprise.
« Nous croyons que la contribution en valeur des centres de données IA/HPC à Corsicana et Rockdale pourrait aller de 9 à 21 milliards de dollars, dépassant la capitalisation boursière actuelle de Riot », a déclaré Feld, en se basant sur des estimations de sa société. « En tenant compte de la trésorerie nette de Riot, cela impliquerait que la valeur de Riot se situe entre 23 et 53 dollars par action. »
Les actions de l’entreprise ont clôturé la journée en hausse de près de 6 % mercredi, à 15,49 dollars. Cela représente une hausse de plus de 25 % en six mois, mais une montée à 53 dollars signifierait un gain supplémentaire de 242 % pour les actionnaires.
Decrypt a contacté Riot Platforms pour un commentaire concernant la lettre de Starboard, mais n’a pas reçu de réponse immédiate.