En résumé
- Les sorties des ETF Bitcoin au comptant ont marqué leur troisième jour consécutif de rachats le 19 février.
- Les sorties totales sur les cinq dernières semaines s’élèvent à un peu moins de 4 milliards de dollars, après des sorties hebdomadaires depuis la mi-janvier.
- Les experts restent divisés sur le fait que ce mouvement marque un « reset contrôlé » ou si la pression de vente perdurera.
Les ETF Bitcoin ont enregistré un autre jour de sorties jeudi, prolongeant une série de cinq semaines de pertes qui ont désormais effacé près de 4 milliards de dollars des produits.
Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 165,76 millions de dollars de sorties nettes le 19 février, marquant le troisième jour consécutif de rachats, selon les données de SoSoValue. Les dernières retraits portent le total sur cinq semaines à un peu moins de 4 milliards de dollars, après des sorties hebdomadaires de 403,9 millions, 359,9 millions, 318,1 millions, 1,49 milliard et 1,33 milliard de dollars depuis la mi-janvier.
Ces sorties soutenues mettent à l’épreuve la question de savoir si l’appétit institutionnel pour l’exposition au Bitcoin se refroidit ou s’il se réinitialise simplement après une année 2025 forte, les experts étant divisés sur le fait que ces pertes reflètent une faiblesse structurelle ou un désendettement contrôlé.
Le Bitcoin a résisté à la tendance baissière, progressant de 1,4 % au cours des 24 dernières heures pour atteindre environ 67 800 dollars, selon les données de CoinGecko, ce qui a fait grimper la capitalisation totale du marché crypto de 1,6 % à 2,4 trillions de dollars. Les principales altcoins, dont Hyperliquid, Avalanche et Sui, ont enregistré des gains d’environ 4 % sur la même période, même si les flux ETF restent en territoire négatif.
Ce rebond a amélioré le sentiment, avec les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Decrypt, attribuant une probabilité de 44 % à une hausse du Bitcoin jusqu’à 84 000 dollars — en hausse de 8 % dans la journée.
Repli ou recalibrage ?
Pour l’analyste de Brickken, Enmanuel Cardozo, les sorties des ETF racontent une histoire de recalibrage plutôt que de recul.
« Après une année 2025 forte, il est naturel de voir les fonds à effet de levier et les allocateurs à court terme réduire leur exposition, surtout dans le contexte macroéconomique actuel, encore incertain et donc volatile », a déclaré Cardozo à Decrypt.
« Cela ne ressemble pas à une capitulation institutionnelle », a-t-il ajouté. « Les sorties représentent une petite fraction des actifs totaux sous gestion des ETF, et les flux nets cumulés depuis le lancement restent nettement positifs. »
Cardozo a reconnu la demande structurelle pour le Bitcoin, s’attendant à ce que le rythme des sorties se rééquilibre si l’effet de levier diminue, ce qui conduirait à une stabilisation des prix.
Illia Otychenko, analyste principal chez CEX.IO, a adopté une vision plus prudente, notant que le Bitcoin a eu du mal à maintenir un momentum haussier sous ses deux principales narrations. « Sur le volet de la réserve de valeur, la hausse de l’or a réduit l’attrait du Bitcoin en tant qu’alternative numérique », a-t-il déclaré à Decrypt. « En même temps, le boom boursier alimenté par l’IA a attiré des capitaux spéculatifs vers les actions technologiques plutôt que vers la crypto. »
« Les sorties des ETF ont largement reflété l’action des prix du Bitcoin plutôt que de la provoquer », a déclaré Otychenko. « À bien des égards, les ETF ont agi comme un amplificateur de la faiblesse générale du marché, avec des rachats qui s’accélèrent lors des baisses de prix. »
Il a souligné des signaux on-chain suggérant que la pression de vente reste relativement forte et a mis en évidence la faiblesse du récent rebond du Bitcoin, notant qu’il « s’est produit sur un volume de trading en baisse, ce qui suggère que la conviction des acheteurs est encore limitée ».
En conséquence, l’analyste de CEX.IO prévoit une consolidation prolongée du marché ou un autre mouvement décisif avant que la pression de vente ne s’éteigne. « À moins que le Bitcoin ne montre un changement confiant d’une dynamique baissière à haussière, les sorties des ETF pourraient se poursuivre à court terme », a-t-il conclu.
