BCA Research : bulle de l’IA alimentée par des bénéfices insoutenables, pas par des valorisations ; alerte du 30 mai

D’après le chef stratège de BCA Research Peter Berezin, le 30 mai, la bulle actuelle du marché de l’IA est principalement un phénomène motivé par la recherche de profits plutôt qu’une bulle de valorisation traditionnelle. Contrairement aux bulles boursières passées caractérisées par la hausse des ratios cours/bénéfices (PE), les secteurs liés à l’IA — en particulier les semi-conducteurs — affichent des valorisations relativement rationnelles, mais portent des attentes de résultats peu soutenables. Berezin a établi des parallèles avec le secteur immobilier et bancaire d’avant la crise financière de 2008, où les multiples de PE semblaient bénins tandis que la croissance réelle des profits s’est révélée insoutenable.

Les ventes des semi-conducteurs ont progressé de façon parabolique, bien que les indicateurs de la demande liée à l’IA n’aient pas encore signalé une chute imminente de la bulle. Berezin a souligné que les investisseurs devraient suivre des métriques de demande d’IA en temps réel plutôt que de s’en remettre uniquement aux prévisions de résultats de Wall Street, car les cours des actions baissent généralement plusieurs mois avant que les analystes ne revoient leurs perspectives à la baisse.