La BRI avertit : la fragmentation mondiale des réglementations sur les stablecoins alimentera l’arbitrage et fragmentera les marchés transfrontaliers

Message de Gate News, 20 avril — Le directeur général de la Banque des règlements internationaux (BIS), Pablo Hernandez de Cos, a averti mardi que des règles divergentes sur les stablecoins selon les pays constituent une menace importante pour les marchés transfrontaliers et provoqueront inévitablement des opportunités d’arbitrage. La BRI, souvent appelée la banque centrale des banques centrales, a longtemps manifesté sa prudence à l’égard des stablecoins malgré leur ancrage 1:1 au dollar américain.

Hernandez de Cos a reconnu que la hausse de la valeur marchande des stablecoins reflète une demande réelle d’instruments de type monnaie dans la crypto, mais il a mis en garde contre le fait que les structures actuelles restent insuffisantes pour une utilisation généralisée comme instrument de paiement. Il a souligné que les stablecoins fonctionnent de manière similaire à la banque étroite, où les dépôts sont adossés à des actifs liquides sûrs tels que les réserves de la banque centrale ou des titres publics. Ce changement pourrait affaiblir la relation traditionnelle entre collecte de dépôts et octroi de prêts, en obligeant davantage de prêts à provenir d’institutions financières non bancaires (NBFIs) plutôt que de banques traditionnelles — une crainte compte tenu du fait que, historiquement, les institutions financières non bancaires réduisent les prêts de manière plus marquée que les banques lors des crises financières. Hernandez de Cos a également averti que des pics soudains de rachats pourraient forcer les émetteurs à liquider rapidement leurs actifs de réserve, ce qui pourrait déstabiliser les marchés et déclencher un stress systémique s’ils puisent dans les dépôts bancaires.

Concernant les préoccupations en matière de réglementation et de souveraineté, Hernandez de Cos a souligné que les blockchains publiques et les portefeuilles non hébergés fonctionnent généralement en dehors des cadres réglementaires standard et ne disposent pas de contrôles adéquats de connaissance du client (KYC), créant des vulnérabilités en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et de lutte contre le financement du terrorisme (AML/CFT). Si les principaux émetteurs de stablecoins gèlent et détruisent les fonds liés à des acteurs reconnus comme “mauvais”, les utilisateurs illicites continuent de trouver de nouvelles méthodes pour déplacer l’argent. Il a insisté sur le fait qu’une adoption à grande échelle des stablecoins pourrait saper la souveraineté monétaire et les contrôles des flux de capitaux, en particulier dans les pays où les résidents n’ont pas un accès facile aux comptes en dollars, et que l’activité transfrontalière liée aux stablecoins échappe souvent à la portée des régulateurs individuels.