Le réseau Bitcoin est passé le cap des 100 000 blocs, avec 100 000 blocs restants avant la cinquième réduction de moitié en mai 2026. L’événement est estimé pour avril 2028 au bloc 1 050 000, lorsque la récompense de bloc passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC. Le jalon arrive après que Bitcoin a atteint un sommet historique de 126 200 $ en octobre 2025, brisant pour la première fois le calendrier traditionnel de reprise après la réduction de moitié. Les ETF spot Bitcoin américains détiennent plus de 100 milliards de dollars d’actifs et ont absorbé davantage que l’offre quotidienne extraite lors des jours d’afflux forts, modifiant structurellement l’équation offre-demande qui définissait les cycles précédents.
Le calendrier des halvings de Bitcoin évolue selon les fluctuations du taux de hachage
Le protocole Bitcoin réduit de moitié la récompense de bloc toutes les 210 000 blocs, et non tous les quatre ans. L’étiquette « quatre ans » est une approximation basée sur le temps de bloc moyen sur 10 minutes. CoinWarz estime le halving au 14 avril 2028. Swan Bitcoin le place au 26 mars 2028. Le compte à rebours de CoinGecko vise le 17 avril 2028. L’écart reflète les fluctuations du taux de hachage minier, qui accélèrent ou ralentissent la production de blocs.
Après ce halving, l’offre nouvelle quotidienne tombe à environ 225 BTC, avec environ 19,9 millions de BTC déjà minés. Plus de 94 % du plafond de 21 millions de Bitcoin est déjà en circulation. L’impact marginal de l’offre de chaque halving successif diminue en termes absolus.
Les ETF spot Bitcoin modifient le schéma traditionnel du cycle
Chaque cycle Bitcoin précédent suivait un schéma à peu près identique : halving, choc sur l’offre, rallye parabolique, sommet en « blow-off », puis baisse sur plusieurs années. Le cycle 2024 a brisé cette séquence. Bitcoin a atteint un sommet historique d’environ 126 200 $ le 6 octobre 2025, avant que la fenêtre classique du rallye post-halving n’aurait prédit le pic, selon l’analyse de cycle de BeInCrypto. C’était la première fois dans l’histoire de Bitcoin qu’un nouveau sommet historique arrive avant la fenêtre de timing habituelle.
Les ETF spot Bitcoin, approuvés en janvier 2024, expliquent principalement ce changement. D’après les données citées par TECHi, les ETF spot américains détiennent désormais plus de 100 milliards de dollars d’actifs et gèrent collectivement plus de 1,3 million BTC. Le 6 avril 2026, les ETF ont enregistré 471 millions de dollars de flux nets entrants sur une seule journée, éclipsant largement les environ 40 millions de dollars de BTC minés quotidiennement aux prix actuels.
Le modèle traditionnel du cycle de halving supposait une demande portée par les particuliers, réagissant à des chocs d’offre. L’ère des ETF introduit un profil d’acheteur différent : des conseillers financiers allouant 1 % à 5 % des portefeuilles de clients, des fonds de pension testant l’exposition aux actifs numériques, et des family offices qui construisent des positions sans paniquer-vendre sur des replis de 20 % comme l’ont fait historiquement les spéculateurs particuliers.
Les analystes débattent de la validité du cycle de quatre ans
BeInCrypto affirme que le cycle a « évolué plutôt que disparu », notant que le pic d’octobre 2025 de Bitcoin et la correction du début 2026 correspondent encore en partie au schéma de calendrier sur quatre ans. Le halving reste l’ancrage de l’offre, mais les flux des ETF, les ratios MVRV et la liquidité des stablecoins comptent désormais autant que le calendrier de la récompense de bloc.
L’analyse de février 2026 de TradingKey adopte une position plus stricte, estimant que le cycle de quatre ans pourrait avoir atteint sa conclusion naturelle en tant que modèle de prix déterministe. Leur argument s’appuie sur deux éléments : le halving de 2024 a réduit la récompense de bloc d’un montant absolu plus faible que pour tout halving antérieur, affaiblissant le récit du choc d’offre, et la capitalisation boursière de Bitcoin dépasse désormais 1,5 billion de dollars, ce qui nécessite bien plus de capital pour faire bouger le prix qu’en 2016 ou en 2020.
L’analyse 2026 de Caleb & Brown présente le changement sous un autre angle. La discussion est passée des « chocs d’offre » à la durabilité de l’exploitation minière, les mineurs s’appuyant de plus en plus sur les commissions de transaction pour compenser la hausse des coûts énergétiques liée à la concurrence mondiale des centres de données d’IA.
L’avancement de la loi CLARITY influence l’allocation institutionnelle
L’adoption potentielle de la loi CLARITY pourrait formaliser le statut de Bitcoin en tant que commodité numérique sous la juridiction de la CFTC, en supprimant l’ambiguïté réglementaire qui a dissuadé certains investisseurs institutionnels. FinanceFeeds a couvert comment l’avancement du projet de loi affecte directement les objectifs de prix institutionnels des principaux actifs crypto.
L’estimation de Grayscale selon laquelle moins de 0,5 % de la richesse conseillée aux États-Unis est actuellement investie en crypto début 2026 suggère qu’un rééquilibrage institutionnel même modeste pourrait largement dépasser l’impact sur l’offre du halving lui-même.
FAQ
Quand a lieu le prochain halving de Bitcoin ?
Le cinquième halving de Bitcoin est estimé pour avril 2028 au bloc 1 050 000, lorsque la récompense de bloc passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC par bloc.
Pourquoi Bitcoin a-t-il atteint un sommet avant le pic du cycle attendu ?
Les ETF spot Bitcoin approuvés en janvier 2024 ont placé la demande institutionnelle en avance, propulsant le prix à 126 200 $ en octobre 2025 avant l’échéance prévue.
Combien d’ETF Bitcoin détiennent-ils ?
Les ETF spot Bitcoin américains gèrent collectivement plus de 100 milliards de dollars d’actifs et plus de 1,3 million BTC au début 2026.
