BlackRock dépose une lettre publique de 17 pages, demandant à l’OCC de supprimer la limite de 20 % sur les réserves tokenisées

Selon CCN, le 7 mai, BlackRock, dans le cadre de la date limite de clôture de la période de consultation publique du « GENIUS Act », a soumis à l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) une lettre d’une longueur de 17 pages, demandant à l’OCC de supprimer, dans le projet, la limite de 20 % fixée pour la proportion d’actifs de réserve tokenisés des émetteurs de stablecoins. BlackRock indique directement dans sa lettre que cette restriction « n’a aucun rapport » avec les considérations de sécurité et de stabilité de l’OCC.

Cinq exigences clés de BlackRock

（Source : Regulations.gov）

D’après la lettre publique soumise par BlackRock à Regulations.gov, la société formule les cinq demandes concrètes suivantes :

· Identifier clairement les ETF d’obligations du Trésor admissibles comme des réserves

· Étendre la portée du « safe harbor » afin d’atteindre un niveau de protection similaire à celui des fonds monétaires du marché gouvernemental

· Inclure les billets du Trésor américain à taux variable à court terme (dont l’échéance ne dépasse pas deux ans) dans la liste des actifs admissibles

· Adopter une approche de diversification fondée sur des principes et introduire des dispositions optionnelles de safe harbor afin de remplacer des lignes directrices impératives

· Mettre en place un processus d’approbation des actifs de réserve transparent

Contexte du projet de l’OCC : cadre législatif du « GENIUS Act » et justification du plafond de 20 %

D’après CCN, les règles du projet de l’OCC sont élaborées sur la base du « GENIUS Act » adopté en juillet 2025. Ce texte établit les exigences de réserves pour les stablecoins personnels (PPSI) et le cadre fédéral. La date limite de publication des directives finales de l’OCC est fixée au janvier 2027. À la fin février 2026, l’OCC a publié les règles du projet, qui couvrent des exigences spécifiques, pour les émetteurs de stablecoins réglementés au niveau fédéral, concernant la composition des réserves, la liquidité, le capital et la garde.

D’après CCN, l’OCC positionne le plafond de 20 % comme un mécanisme de gestion du risque systémique visant à empêcher que les émetteurs de stablecoins ne se concentrent excessivement sur un seul outil tokenisé. L’objectif est d’assurer la diversification des actifs de réserve et de contrôler de nouveaux risques, comme les vulnérabilités de smart contracts, l’irréversibilité du règlement et les risques opérationnels. La logique est similaire aux principes réglementaires du secteur bancaire classique qui limitent l’exposition au risque de contrepartie sur une seule transaction.

Taille du fonds BUIDL et données du marché des Trésors tokenisés

D’après les données de RWA.xyz (au 5 mai 2026), la taille des actifs du fonds BUIDL de BlackRock, lancé sur Ethereum (fonds de liquidité numérique institutionnelle en dollars, lancé en 2024), s’élève à près de 2,6 milliards de dollars. Le fonds fournit aux investisseurs institutionnels une exposition en ligne aux bons du Trésor américain à court terme et sert de principal soutien de réserve pour le USDtb de Ethena et le JupUSD de Jupiter (stablecoin sur la chaîne Solana).

D’après la même source de données, le USYC de Circle, avec une taille d’environ 2,9 milliards de dollars, se place en tête sur le marché des Trésors tokenisés. D’après CCN, au début de 2026, la capitalisation boursière totale des obligations du Trésor américain tokenisées a dépassé 15 milliards de dollars.

FAQ

Pour quelle proposition de réglementation BlackRock s’oppose-t-elle officiellement à l’OCC ?

D’après la lettre publique soumise par BlackRock à Regulations.gov, BlackRock s’oppose au plafond de 20 % des réserves tokenisées proposé par l’OCC dans le projet de règles de mise en œuvre du « GENIUS Act ». La raison invoquée est que cette limite n’est pas liée aux considérations de sécurité de l’OCC : le risque devrait être déterminé par les caractéristiques des actifs sous-jacents, plutôt que par des applications de blockchain.

Quand le « GENIUS Act » a-t-il été adopté et quelle est la date limite pour les directives finales de l’OCC ?

D’après CCN, le « GENIUS Act » a été adopté en juillet 2025, et la date limite des directives finales de l’OCC est fixée au janvier 2027. Les règles du projet ont été publiées à la fin février 2026.

Quelle est la taille actuelle du fonds BUIDL de BlackRock ?

D’après les données de RWA.xyz (au 5 mai 2026), la taille des actifs du fonds BUIDL de BlackRock est proche de 2,6 milliards de dollars. Le fonds fonctionne sur Ethereum, fournit aux investisseurs institutionnels une exposition en ligne aux bons du Trésor américain à court terme et apporte un soutien de réserve à plusieurs projets de stablecoins basés sur Solana.