Capital B, la première société européenne cotée à détenir une trésorerie en bitcoin, développe un instrument de crédit adossé au bitcoin, calqué sur le STRC de Strategy. Le directeur du conseil d’administration de Bitcoin Strategy, Alexandre Laizet, a déclaré que la société cotée à Paris a fait de ce produit sa priorité centrale, se positionnant ainsi pour apporter aux investisseurs européens pour la première fois la structure de crédit numérique à haut rendement qui a remodelé les marchés américains. L’annonce intervient après l’émergence d’instruments de crédit adossés au bitcoin tels que le STRC et la SATA de Strive, qui offrent des rendements à deux chiffres avec une volatilité à un chiffre, suite à une première vague de véhicules de participation adossés au bitcoin lancés par Strategy, Metaplanet et Capital B lui-même en novembre 2024.
Capital B concentre son développement sur un produit de crédit adossé au bitcoin
Laizet a déclaré que la société cotée à Paris prépare le lancement d’un instrument de crédit adossé au bitcoin calqué sur le STRC de Strategy. Il a présenté le produit comme la priorité centrale de Capital B, le décrivant comme un véhicule visant à reproduire en Europe les structures de revenus que Strategy et Strive ont mises en place pour canaliser des capitaux traditionnels vers le bitcoin. Laizet a encadré ce travail comme l’étape suivante d’un marché passé de la participation numérique au crédit numérique, la participation adossée au bitcoin arrivant d’abord via Strategy, Metaplanet et Capital B, puis avec des instruments de crédit allant de billets convertibles réservés aux institutions à des produits comme le STRC et la SATA de Strive.
La société détient 3 135 BTC sans effet de levier en fiat
Capital B détient plus de 3 000 bitcoins et n’a aucun effet de levier en fiat sur sa trésorerie. Les achats récents ont porté ses réserves à 3 135 BTC et l’ont classée au 25e rang des plus grandes trésoreries bitcoin au monde. La société a clôturé un placement privé de 15,2 millions d’euros en mai, soutenu par le PDG de Blockstream, Adam Back, et par le gestionnaire d’actifs TOBAM. La phase d’accumulation a été financée par des fonds propres et des warrants plutôt que par de la dette.
Laizet explique la génération de rendement via un préfinancement du bilan
Laizet s’est penché sur la manière dont une société de trésorerie finance un versement annuel à deux chiffres sans flux de trésorerie opérationnel. Sa réponse s’est appuyée sur l’actif déjà présent au bilan plutôt que sur des revenus futurs. « Le rendement est préfinancé par le bilan de la société », a déclaré Laizet. Une société de trésorerie détenant un BTC dont la valeur s’apprécie porte, selon lui, des décennies de flux de trésorerie futurs dès aujourd’hui, lui permettant de préfinancer les distributions via des ventes mesurées et une accumulation continue. Il a cité Strategy comme modèle, expliquant comment la société a vendu une petite quantité de BTC pour faire face à ses obligations, puis a racheté une quantité bien plus importante peu après, laissant ses avoirs supérieurs à ce qu’ils étaient auparavant. Au fond, a-t-il dit, il y a l’inflation monétaire, avec chaque grande crise du siècle dernier suivie de davantage de création monétaire.
Capital B se positionne comme la seule société européenne pour le modèle de crédit numérique
Laizet a présenté Capital B comme la seule société capable d’apporter le modèle à une région qu’il décrit comme freinée par des impôts élevés, des failles de sécurité et une réglementation conçue pour une époque antérieure. Aucune autre société européenne de trésorerie ne correspond à son échelle, à sa participation ou à sa liquidité, a-t-il déclaré. « Un instrument de crédit numérique adapté à l’Europe qui pourrait vraiment changer la configuration des marchés » est le cœur de la stratégie, a déclaré Laizet.
Laizet dévoile les risques liés au prix du bitcoin et les risques d’exécution
« Le bitcoin peut tomber à zéro, c’est le risque », a déclaré Laizet, évaluant la probabilité à une valeur proche de zéro tout en exhortant les investisseurs à mener leur propre analyse. Il a refusé de fixer un calendrier de lancement. Les risques d’exécution et de conservation demeurent, a-t-il noté, c’est pourquoi la société ne travaille qu’avec des banques réglementées.
FAQ
Dans quoi Capital B se développe-t-il ?
Capital B développe un instrument de crédit adossé au bitcoin calqué sur le STRC de Strategy. Le directeur du conseil d’administration Alexandre Laizet a déclaré que la société cotée à Paris a fait du produit sa priorité centrale, positionnant ainsi Capital B pour apporter pour la première fois aux investisseurs européens la structure de crédit numérique à haut rendement.
Combien de bitcoins Capital B détient-il ?
Capital B détient 3 135 BTC sans effet de levier en fiat sur sa trésorerie. Les achats récents ont porté ses réserves à ce niveau et l’ont classée au 25e rang des plus grandes trésoreries bitcoin au monde. La société a clôturé un placement privé de 15,2 millions d’euros en mai, soutenu par le PDG de Blockstream, Adam Back, et par le gestionnaire d’actifs TOBAM.
Comment Capital B prévoit-il de générer un rendement sans flux de trésorerie opérationnel ?
Alexandre Laizet a déclaré que le rendement est préfinancé par le bilan de la société. Une société de trésorerie détenant un BTC dont la valeur s’apprécie porte, selon lui, des décennies de flux de trésorerie futurs dès aujourd’hui, lui permettant de préfinancer les distributions via des ventes mesurées et une accumulation continue. Il a cité Strategy comme modèle, expliquant comment la société a vendu une petite quantité de BTC pour faire face à ses obligations, puis a racheté une quantité bien plus importante peu après.
