La loi Clarity fait face à une échéance de 7 semaines au Sénat dans un contexte de projets de loi concurrents

Le Digital Asset Market Clarity Act voit son parcours vers l’adoption se réduire fortement, alors que le Sénat comprime son calendrier législatif. La chambre est partie en congé cette semaine sans achever son paquet de réconciliation, bloquée par un différend autour d’un fonds de compensation du DOJ visant à « anti-weaponization », ne laissant que sept semaines de travail avant le congé d’août — quatre en juin et trois en juillet — pour que le Clarity Act avance. La journaliste crypto Eleanor Terrett a détaillé la contrainte : les législateurs doivent désormais réussir la réconciliation, gérer le renouvellement de la FISA, traiter la nouvelle législation sur le logement adoptée, et trouver du temps en séance plénière pour le Clarity Act tout en maintenant un seuil de 60 voix pour franchir l’obstruction. Le calendrier comprimé place le Digital Asset Market Clarity Act en concurrence directe avec plusieurs priorités législatives majeures, prolongeant l’incertitude réglementaire jusqu’à la fin de 2026 au minimum.

L’effondrement du calendrier du Sénat comprime le calendrier

Le leader de la majorité Thune a informé les sénateurs cette semaine que la chambre ajournerait jusqu’en juin, laissant le projet de loi de réconciliation inachevé. On s’attend à ce que la Chambre suive. Eleanor Terrett a décrit les implications sans détour : « La réalité de savoir si le Sénat peut mener à bien deux grands volets de législation dans un contexte de contraintes de temps et de priorités concurrentes commence à se dessiner. La question de savoir si l’un d’eux va inévitablement glisser vers juillet est désormais posée. »

La « mathématique » législative est implacable. Face à quatre semaines de travail en juin et trois en juillet, le Sénat doit faire avancer en parallèle la réconciliation, la réautorisation de la FISA, la législation sur le logement et le Clarity Act — tout en gérant le seuil de 60 voix requis pour vaincre l’obstruction.

La base du Clarity Act reste solide

Le comité sénatorial des banques a fait progresser le Clarity Act dans un vote bipartisan de 15-9 le 14 mai, démontrant une dynamique sur le texte de fond. Le projet établit des lignes de compétence claires entre la SEC et la CFTC, crée une taxonomie des actifs numériques distinguant les valeurs mobilières des matières premières, fixe des standards d’enregistrement pour les plateformes et les courtiers, et inclut des protections pour les consommateurs.

Toutefois, des questions non résolues pourraient encore retarder l’examen en séance. Les dispositions d’éthique traitant des conflits d’intérêts des responsables gouvernementaux restent à clarifier. Les protections pour les développeurs BRCA, retirées lors des négociations en comité, doivent être réglées avant un vote en séance. Le texte du comité des banques doit aussi fusionner avec les dispositions liées à la CFTC du comité sénatorial de l’agriculture dans un projet de loi unifié — une étape procédurale supplémentaire avant l’examen en séance.

Impact sur le marché d’un retard qui se poursuit

Le capital institutionnel prêt à se déployer en fonction de la clarté réglementaire se heurte désormais à une incertitude prolongée. Les développeurs continuent de construire dans un flou juridique ou depuis l’offshore. Les « safe harbors » DeFi et les protections pour les développeurs du Clarity Act sont essentiels pour la position concurrentielle de l’écosystème blockchain américain à l’échelle mondiale. Si le projet de loi manque la fenêtre du congé d’août, la prochaine opportunité législative réaliste ne s’ouvrira pas avant 2027.