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En raison de la montée des tensions politiques et des discussions en cours entre les secteurs bancaire et des cryptomonnaies, TD Cowen a considérablement abaissé son estimation de la probabilité que l’attendu très longtemps projet de loi CLARITY Act, le projet de loi américain sur la structure de marché des cryptos, devienne loi cette année
Le directeur général de la banque d’investissement, Jaret Seiberg, évalue désormais la probabilité de l’adoption par le Sénat et de l’approbation subséquente par la Chambre à environ une chance sur trois, une appréciation nettement plus pessimiste que les attentes précédentes.
Coinbase Et les banques s’affrontent au sujet du rendement des stablecoins
Des sénateurs prépareraient, selon les informations, un projet de loi révisé de la CLARITY Act dès cette semaine. Le projet de loi vise à mettre en place un cadre réglementaire pour les actifs numériques, mais l’une de ses dispositions les plus déterminantes interdirait largement aux plateformes de fournir un rendement « directement ou indirectement » sur les stablecoins.
Cette restriction a suscité de fortes objections de la part de grandes sociétés crypto et a compliqué les discussions avec les acteurs bancaires. Le responsable mondial de la recherche sur les investissements chez Coinbase a déclaré la semaine dernière que l’industrie coordonne une contre-proposition.
Lecture connexe : Les dirigeants du Sénat proposent un projet de loi pour stimuler l’extraction de crypto aux États-Unis et renforcer une réserve présidentielle de BitcoinSeiberg soutient que la restriction proposée sur les stablecoins est lourde d’arbitrages. « Le problème, c’est que cela découragerait les investisseurs d’utiliser les stablecoins comme moyen d’investir une liquidité excédentaire, c’est pourquoi des plateformes comme Coinbase s’y opposeraient », a-t-il écrit
Du point de vue des banques, limiter le rendement des stablecoins est également bénéfique car cela réduit l’incitation pour les plateformes crypto à utiliser les stablecoins pour les paiements du quotidien — un résultat que les banques considèrent comme une menace pour les dépôts de base.
Au-delà du rendement des stablecoins, plusieurs autres sujets complexes et encore non résolus resteront probablement au cœur des négociations finales : des garde-fous pour la finance décentralisée (DeFi), la classification des tokens, et des règles pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWAs)
Ces questions se sont révélées difficiles à concilier au-delà des clivages politiques et industriels, et elles maintiennent les législateurs et les groupes de l’industrie dans des marchandages détaillés.
Les sénateurs tempèrent leur optimisme sur le projet de loi crypto
Le directeur général de TD Cowen a également noté que même les législateurs qui avaient auparavant exprimé leur confiance quant à l’adoption tempèrent désormais leurs attentes
Politico a rapporté que le sénateur Mark Warner a abaissé son estimation d’adoption à entre 50 % et 60 %, contre des prévisions antérieures proches de 80 %. « Les signaux n’indiquent pas une réussite », a observé Seiberg.
Seiberg s’attend à ce que la fenêtre d’action la plus probable se situe fin juillet, arguant que la menace de la période de congés pourrait pousser les sénateurs vers un compromis. « Nous voyons les perspectives comme plus faibles. Pour nous, la probabilité est d’une chance sur trois pour que le Sénat fasse avancer une version de la CLARITY Act que la Chambre adoptera », a-t-il écrit
Lecture connexe : Un crash crypto imminent ? La crise de liquidité du Japon représente une menace majeure, avertit un expertIl a ajouté que, selon lui, la seule voie plausible vers l’adoption serait que le Congrès fasse passer un compromis malgré les objections de Coinbase et du secteur bancaire — un scénario qu’il a décrit comme possible mais peu probable, puisque le Congrès ne suit généralement ce chemin qu’avec intermittence.
Pour l’heure, l’incertitude persiste quant à savoir si le libellé du projet de loi peut être ajusté pour satisfaire les deux parties. Un jalon procédural clé à surveiller est la date de la « markup » pour le comité bancaire du Sénat, qui indiquera si les négociateurs sont prêts à passer de la rédaction à un examen formel.
Le graphique quotidien montre la capitalisation totale du marché crypto à 2,3 billions de dollars au mardi. Source : TOTAL sur TradingView.comImage mise en avant par OpenArt, graphique provenant de TradingView.com
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