Rob Hadick, General Partner chez Dragonfly, estime que les stablecoins pourraient connaître une croissance décuplée à mesure que l’adoption des paiements s’accélère. Hadick affirme que cette croissance est portée par la capacité des stablecoins à comprimer l’infrastructure de paiement héritée et à réduire la dépendance aux intermédiaires. Le marché évolue d’un modèle basé sur le rendement des réserves vers une approche centrée sur les paiements, avec de grands émetteurs comme Tether et Circle qui investissent massivement dans des écosystèmes et des infrastructures de paiement plutôt que de compter uniquement sur les revenus d’intérêts générés par les réserves.
Tether et Circle changent de stratégie d’investissement vers l’infrastructure de paiements
Tether et Circle ont commencé à passer de modèles de gestion d’actifs à des stratégies axées sur les paiements. Hadick a pointé les investissements de Tether dans des entreprises et des écosystèmes tels que Whop, Transfi, Rumble et Plasma. Circle a lancé le Circle Payments Network et Arc. « À l’avenir, les deux ont commencé à investir fortement pour passer de modèles de gestion d’actifs à des modèles de paiements », a déclaré Hadick. Ces évolutions indiquent que les plus grands émetteurs comprennent les limites d’un positionnement uniquement basé sur la gestion d’actifs adossés aux réserves.
Hadick identifie une consolidation “full-stack” sur le marché des stablecoins
Hadick estime que les stablecoins créent de la place pour un nouveau type d’entreprise qui fusionne plusieurs fonctions financières au sein d’une seule. « Les stablecoins font s’effondrer l’infrastructure de paiement héritée et réduisent la dépendance aux intermédiaires », a déclaré Hadick. « Quand vous êtes natif des stablecoins, tout devient simplement un transfert comptable. » Il imagine des entreprises qui émettent leur propre stablecoin, servent directement les utilisateurs, gèrent le règlement marchand et réalisent des contrôles d’identité, de fraude et de conformité sur un registre ouvert. « Vous n’avez pas besoin d’une banque d’émission et d’une banque marchande », a déclaré Hadick. « Vous n’avez pas besoin du réseau de cartes si le marchand et le consommateur sont déjà connus du fournisseur. Vous n’avez pas besoin du réseau pour faciliter la compensation et le règlement. »
Opportunités d’investissement et risques dans le secteur des stablecoins
Hadick a souligné une estimation de McKinsey selon laquelle les stablecoins représentent environ 3% des paiements transfrontaliers, contre presque rien l’année précédente. Il se montre sceptique à propos des plateformes d’API agrégées qui se contentent d’envelopper ou de connecter des services tiers sans assumer elles-mêmes les risques de conformité ou opérationnels. « Ils se présentent comme “Plaid pour les stablecoins”, en oubliant que les blockchains résolvent déjà bon nombre des problèmes initiaux que Plaid avait traités pour la banque traditionnelle », a-t-il déclaré. Hadick voit aussi des risques dans la fintech grand public, en notant que l’infrastructure des stablecoins rend plus facile que jamais le lancement d’une néobanque ou d’une application de paiement, ce qui crée un environnement très concurrentiel. Des marques établies comme Nubank, Robinhood et Revolut peuvent ajouter des fonctionnalités de stablecoins à leurs bases d’utilisateurs existantes, rendant plus difficile pour les nouvelles startups grand public de se démarquer.
FAQ
Quel pronostic Rob Hadick a-t-il fait concernant la croissance du marché des stablecoins ?
Rob Hadick, General Partner chez Dragonfly, estime que les stablecoins pourraient connaître une croissance décuplée. Il a déclaré : « Les stablecoins sont là pour rester. Je pense qu’ils vont croître décuplément. » Cette projection est liée à l’accélération de l’adoption des paiements et à l’expansion des stablecoins, passant de la simple gestion d’actifs adossés à des réserves à des infrastructures de paiement.
Comment Tether et Circle changent-ils leurs stratégies commerciales ?
Tether et Circle passent de modèles de rendement des réserves à des stratégies axées sur les paiements. Tether a investi dans Whop, Transfi, Rumble et Plasma, tandis que Circle a lancé le Circle Payments Network et Arc. Hadick a noté que « les deux ont commencé à investir fortement pour passer de modèles de gestion d’actifs à des modèles de paiements », indiquant un pivot stratégique vers la maîtrise des flux de paiements et des infrastructures plutôt que de compter uniquement sur les revenus d’intérêts issus des réserves.
Quel pourcentage des paiements transfrontaliers les stablecoins représentent-ils selon McKinsey ?
D’après une estimation de McKinsey citée par Hadick, les stablecoins représentent environ 3% des paiements transfrontaliers, contre presque rien l’année précédente. Cela traduit une hausse marquée de l’adoption des stablecoins pour les flux de paiements internationaux.
