Galaxy Research a déclaré que Bitcoin n’a peut-être pas encore atteint son point bas dans le cycle actuel, avec seulement 4 signaux historiques de point bas sur 13 déclenchés à ce jour. D’après le rapport de l’entreprise, les données en chaîne et les indicateurs de marché pointent vers un scénario de base avec un point bas entre 40 000 $ et 46 000 $, tandis qu’une capitulation plus sévère pourrait faire chuter les prix dans une fourchette de 30 000 $ à 37 000 $. L’analyse s’appuie sur l’historique de 17 ans de cycles de quatre ans de Bitcoin, qui impliquent généralement un pic haussier marqué, suivi d’une forte baisse et ensuite d’un redressement.
Galaxy Research identifie une activation limitée des signaux de point bas
D’après le rapport de Galaxy Research, seuls 4 des 13 signaux de point bas observés dans les cycles passés de Bitcoin ont été déclenchés lors du repli actuel. L’entreprise a analysé des données en chaîne et des indicateurs de marché afin d’évaluer à quel endroit le prix de Bitcoin pourrait se stabiliser. Galaxy a indiqué que le scénario principal pointe vers un point bas entre 40 000 $ et 46 000 $, tout en reconnaissant qu’une capitulation plus brutale pourrait pousser les prix dans la fourchette de 30 000 $ à 37 000 $.
Le rapport a noté que les mouvements du prix de Bitcoin sur son historique de 17 ans ont globalement suivi des cycles de quatre ans. Ces cycles impliquent généralement un pic haussier fort, suivi d’une baisse marquée vers un point bas, puis d’un redressement. Galaxy Research a déclaré que malgré la diminution de l’effet du halving avec le temps et les attentes d’un « super cycle », les données actuelles suggèrent que la structure du cycle de quatre ans reste valable.
Le pic d’octobre 2025 décrit comme le plus calme de l’histoire de Bitcoin
Galaxy Research a décrit le pic observé en octobre 2025 comme le pic de cycle « le plus calme » de l’histoire de Bitcoin. L’entreprise a indiqué que, si les cycles précédents affichaient des signaux plus marqués d’euphorie extrême et de surévaluation, seuls un nombre limité d’indicateurs d’alerte classiques ont été observés lors de ce pic. D’après Galaxy, cela suggère que le point bas potentiel du cycle actuel pourrait aussi être plus modeste par rapport aux cycles précédents.
Le rapport a indiqué : « Nous supposons que Bitcoin n’a pas encore atteint son point bas dans la baisse actuelle, et les données étayent cette hypothèse. Un pic plus calme en octobre 2025 conduira probablement à un point bas plus élevé. Les analogies historiques suggèrent qu’en scénario de base de la baisse actuelle, le point bas pourrait se situer entre 40 000 $ et 46 000 $, à un moment compris entre aujourd’hui et le quatrième trimestre 2026. »
Le rapport documente les schémas de baisse des cycles historiques
Galaxy Research a documenté que les baisses entre le pic et le creux lors des cycles précédents sont devenues moins marquées. Lors des cycles passés, Bitcoin a chuté du pic au creux d’environ 85 %, 84 % et 77 %, respectivement. Lors du cycle actuel, le prix a baissé d’environ 51 % depuis son pic d’octobre 2025, que le rapport a jugé plus modéré que lors des plus bas historiques.
Le rapport a noté qu’au cours des cycles passés, le creux s’est formé environ 12 à 13 mois après le pic. Depuis environ huit mois après le pic d’octobre 2025, Galaxy a déclaré que la fenêtre de formation du point bas ne s’est pas encore entièrement ouverte. Selon l’entreprise, le calendrier historique des cycles suggère qu’un creux de marché baissier potentiel se formerait plus probablement vers la fin de 2026.
L’évaluation de Galaxy a mis en avant que le prix réalisé de Bitcoin, c’est-à-dire la base de coût moyenne des investisseurs, est nettement plus élevée dans ce cycle que lors des périodes précédentes. D’après le rapport, la base de coût de Bitcoin est d’environ 53 000 $. L’entreprise a noté que cela signifie qu’en cas de baisse aussi brutale que dans les cycles passés, le point bas en termes de dollars pourrait être encore plus élevé.
Galaxy Research présente quatre scénarios de point bas de prix
Galaxy Research a listé quatre scénarios distincts pour le point bas potentiel de Bitcoin :
Scénario de base : le rapport a suggéré que si le ratio MVRV de Bitcoin tombe dans la fourchette de 0,75 à 0,86, le point bas pourrait se situer environ entre 40 000 $ et 46 000 $.
Scénario de capitulation difficile : le rapport a suggéré qu’en cas de conditions similaires à la forte pression de vente observée en 2018 et 2022, le BTC pourrait chuter dans une fourchette de 30 000 $ à 37 000 $.
Scénario baissier plus peu profond : le rapport a indiqué que si des achats solides maintiennent le prix près de la base de coût, Bitcoin pourrait former une base entre 51 000 $ et 54 000 $.
Scénario de contact avec la moyenne sur quatre ans : le rapport a indiqué qu’un scénario où Bitcoin toucherait sa moyenne sur quatre ans d’environ 62 000 $ représenterait une baisse de seulement 51 % dans la baisse actuelle.
L’analyse de la base de coût montre des niveaux de soutien plus élevés
Galaxy Research a fait valoir que la règle « baisse de 77 % à 85 % par rapport au pic » utilisée lors des cycles passés pourrait être trompeuse pour ce cycle. D’après l’entreprise, puisque le pic d’octobre 2025 a historiquement eu lieu plus près de la base de coût, appliquer directement des baisses en pourcentage issues des cycles passés à aujourd’hui pourrait conduire à des résultats trop pessimistes. Bien que ce calcul implique un point bas pour Bitcoin dans la fourchette de 19 000 $ à 29 000 $, Galaxy a déclaré que cela ne reflète pas pleinement les dynamiques actuelles du cycle.
Galaxy Research a ajouté que la base de coût n’est pas un sol fixe. Le rapport a indiqué que si des investisseurs vendent avec une perte pendant une forte liquidation, le prix réel pourrait être tiré vers le bas, et donc la base théorique pourrait aussi baisser avec le prix. L’entreprise a noté que le prix actuel est seulement d’environ 14 % au-dessus de la base de coût, et cet écart pourrait se résorber rapidement lors d’une éventuelle vente panique.
Selon Galaxy, l’amplitude des cycles de Bitcoin se réduit progressivement. L’entreprise a indiqué que les hausses et baisses plus brutales observées lors des cycles précédents sont remplacées par des sommets plus calmes et des replis plus peu profonds. Toutefois, Galaxy a estimé que cela ne signifie pas que Bitcoin n’atteindra jamais son point bas, seulement que le point bas potentiel pourrait survenir dans une zone plus élevée que lors des cycles passés.
FAQ
Quel intervalle de prix Galaxy Research suggère-t-il pour le point bas de Bitcoin dans le scénario de base ?
Galaxy Research a indiqué qu’en scénario de base, le point bas de Bitcoin pourrait se situer entre 40 000 $ et 46 000 $. L’entreprise a fondé cette évaluation sur des analogies historiques et a suggéré que ce point bas pourrait se former à un moment compris entre le présent et le quatrième trimestre 2026. Ce scénario suppose que le ratio MVRV de Bitcoin tombe dans la fourchette de 0,75 à 0,86.
Combien de signaux historiques de point bas ont été déclenchés dans le cycle actuel de Bitcoin ?
D’après le rapport de Galaxy Research, seuls 4 des 13 signaux de point bas observés lors des cycles passés de Bitcoin ont été déclenchés jusqu’à présent. L’entreprise a indiqué que cette activation limitée des signaux, combinée aux données en chaîne et aux indicateurs de marché, suggère que Bitcoin n’a peut-être pas encore atteint son point bas dans la baisse actuelle.
Que disait Galaxy Research à propos du pic de Bitcoin d’octobre 2025 ?
Galaxy Research a décrit le pic observé en octobre 2025 comme le pic de cycle « le plus calme » de l’histoire de Bitcoin. L’entreprise a indiqué que, si les cycles précédents montraient des signes plus marqués d’euphorie extrême et de surévaluation, seuls un nombre limité d’indicateurs d’alerte classiques ont été observés lors de ce pic. Galaxy a indiqué qu’environ huit mois se sont écoulés depuis ce pic, et que le prix a baissé d’environ 51 % depuis lors.
