Le PDG d’Intercontinental Exchange, Jeffrey Sprecher, a déclaré mercredi, lors de la 42e Conférence annuelle des décisions stratégiques de Bernstein, qu’ICE et la plateforme crypto Hyperliquid sont en discussions pour apprendre l’une des autres sur leurs opérations. ICE demanderait aux régulateurs si des bourses américaines peuvent proposer des produits de futures perpétuels similaires à ceux disponibles sur les plateformes crypto. Sprecher a indiqué qu’ICE n’est pas « paniquée » par Hyperliquid, mais qu’elle étudie son modèle de trading 24/7 et cherche à obtenir une clarification réglementaire pour proposer des produits comparables. Les discussions interviennent alors que les bourses traditionnelles font face à la concurrence de plateformes crypto où les traders parient sur les mouvements de prix toute la journée grâce à des contrats de futures perpétuels sans dates d’expiration, tandis qu’ICE cherche à obtenir un « terrain de jeu équitable » dans le cadre de règles réglementaires claires.
La CFTC approuve des futures perpétuels sur le Bitcoin chez Kalshi
Vendredi, la CFTC a publié une ordonnance autorisant Kalshi à proposer des futures perpétuels sur le Bitcoin, selon les commentaires de Sprecher. Coinbase a annoncé vendredi qu’elle pouvait désormais connecter des clients institutionnels américains à la liquidité des options crypto globales et des futures perpétuels via son activité de futures régulée par la CFTC. La CFTC a précisé que les produits autres que les perpétuels sur Bitcoin doivent encore passer par un processus de revue « au cas par cas ».
Sprecher a dit à la conférence que l’ICE a demandé aux régulateurs pourquoi les places traditionnelles sont limitées dans l’offre de produits similaires. « Mais ce que nous disons aux régulateurs, c’est : “Peut-on le faire ?” », a déclaré Sprecher. « Autrement dit : pourquoi nous l’interdire alors que cela se passe déjà ? Et ne peut-on pas avoir un terrain de jeu équitable ? »
Les futures perpétuels SpaceX affichent un volume quotidien moyen de 18 millions de dollars
Sprecher a cité SpaceX comme test à court terme de savoir si les prix formés sur des plateformes de trading crypto peuvent compter avant qu’une entreprise n’entre en bourse. Les traders utilisent déjà des futures perpétuels pour parier sur le prix de cotation attendu de SpaceX des mois avant une éventuelle IPO, les contrats affichant en moyenne près de 18 millions de dollars de volume quotidien sur deux semaines, d’après Bloomberg.
Les acteurs du marché et les régulateurs observeraient si un prix dérivé lié à SpaceX formé avant l’IPO s’avère sans importance ou devient une référence pour la cotation, a déclaré Sprecher. L’intérêt pour SpaceX a aussi augmenté avec des informations selon lesquelles Musk aurait discuté de l’intégration de la société de fusées avec Tesla, un mouvement qui pourrait placer plus de 2,2 milliards de dollars de Bitcoin sous un même toit d’entreprise.
Des experts voient un tournant réglementaire vers les dérivés sur chaîne
Ultan Miller, PDG de la société d’infrastructure des marchés privés Hecto Finance, a déclaré à Decrypt que la découverte des prix pour des entreprises comme SpaceX est « de plus en plus en train de se faire sur des rails crypto » avant qu’un syndicat bancaire ne dépose les documents d’une IPO. « Les perpétuels ne sont pas le seul outil dans ce changement, mais ils constituent un signal important de l’endroit où les points de vue marginaux sur la valeur s’expriment et se couvrent en temps réel », a déclaré Miller. Les régulateurs devraient chercher à offrir à cette activité un « ancrage clair, neutre sur le plan technologique, sur le territoire » afin qu’elle puisse améliorer la transparence dans des « marchés privés notoirement opaques », a-t-il ajouté.
Fernando Lillo, directeur marketing de la plateforme de trading crypto Zoomex, a déclaré à Decrypt que les discussions d’ICE avec Hyperliquid montrent que Wall Street prend davantage au sérieux les dérivés sur chaîne. Accéder à des entreprises comme SpaceX avant leur entrée en bourse a longtemps été « un jeu réservé aux capital-risqueurs et aux élites institutionnelles », a déclaré Lillo. Les sociétés traditionnelles traitaient autrefois les plateformes de dérivés crypto comme des « marchés fantômes sans réglementation », a-t-il indiqué — mais désormais, Hyperliquid met en avant une « validation de l’architecture sur chaîne » et des « marchés pré-IPO pilotés par le retail ».
Sprecher défend une approche « pragmatique » auprès des régulateurs, selon Lillo : « Si la demande existe et que la technologie fonctionne, laissons-nous l’héberger en toute sécurité dans un environnement régulé avant de perdre entièrement le marché au profit d’entités offshore. »
FAQ
Que la CFTC a-t-elle approuvé vendredi concernant les futures perpétuels sur le Bitcoin ?
Vendredi, la CFTC a publié une ordonnance autorisant Kalshi à proposer des futures perpétuels sur le Bitcoin. La CFTC a précisé que les produits autres que les perpétuels sur Bitcoin doivent encore passer par un processus de revue « au cas par cas ».
Quel volume quotidien génèrent les contrats de futures perpétuels SpaceX ?
Les contrats de futures perpétuels SpaceX affichent une moyenne de près de 18 millions de dollars de volume quotidien sur deux semaines, d’après Bloomberg. Les traders utilisent ces contrats pour parier sur le prix de cotation attendu de SpaceX des mois avant une éventuelle IPO.
Que le PDG d’ICE Jeffrey Sprecher a-t-il déclaré au sujet d’Hyperliquid mercredi ?
Sprecher a déclaré mercredi, lors de la 42e Conférence annuelle des décisions stratégiques de Bernstein, qu’ICE n’est pas « paniquée » par Hyperliquid, mais qu’elle parle avec la plateforme crypto et apprend sur ses opérations. Il a indiqué : « On parle en fait à ces gens et on apprend de leurs opérations. Ils apprennent ce que nous faisons. On les aide à comprendre notre monde. Ils nous aident à comprendre leur monde. »
