La société américaine de capital-risque Lightspeed a réduit l’objectif de son cinquième fonds axé sur l’Inde à une fourchette comprise entre 300 millions et 350 millions de dollars, contre jusqu’à 500 millions, d’après The Economic Times. La société réoriente sa stratégie vers des investissements dans l’IA et la deeptech en phase initiale.
Changement stratégique et dimensionnement des fonds
La baisse du fonds s’inscrit dans un retour aux tailles des fonds Inde précédents de Lightspeed. Le nouvel objectif se rapproche de ceux de ses trois premiers fonds Inde, évalués respectivement à 135 millions de dollars, 180 millions de dollars et 275 millions de dollars. La taille plus réduite correspond à une approche d’investissement en phase initiale, où les fonds de capital-risque soutiennent généralement davantage d’entreprises et réalisent des tickets de départ plus modestes.
Le fonds précédent de Lightspeed pour l’Inde et l’Asie du Sud-Est (Fund IV) a levé 500 millions de dollars en 2022, marquant le pic de la collecte de fonds Inde de la firme.
Contexte de portefeuille
Ce réajustement fait suite à des questions autour de certains investissements de Lightspeed en phase de croissance en Inde, dont Byju’s, Oyo, ShareChat, Udaan, PhysicsWallah, Razorpay et Zepto.
Plus récemment, Lightspeed a soutenu les startups d’IA Sarvam et l’entreprise de spacetech Pixxel, reflétant sa nouvelle thèse d’investissement.
Paysage concurrentiel
Lightspeed n’est pas la seule à opérer ce pivot stratégique. Peak XV, Accel, Nexus et Stellaris ont également levé des véhicules centrés sur l’Inde, avec un intérêt accru pour l’IA et les investissements en deeptech.
Tendances plus larges du marché
Ce changement reflète un mouvement plus vaste du capital-risque indien, qui s’éloigne des modèles “consumer internet” qui consomment d’importants capitaux. La part de la deeptech dans le private equity et le financement en capital-risque en Inde est passée de 4% en 2016 à près de 15% en 2025, selon une analyse sectorielle.
Les investisseurs privilégient de plus en plus les startups dotées de propriété intellectuelle défendable, comme une technologie propriétaire ou des brevets, plutôt que des entreprises poursuivant une acquisition d’utilisateurs coûteuse. Les startups de deeptech ont souvent besoin d’un financement patient en phase initiale, puis de tours plus importants pour la fabrication et l’expansion internationale.
Le soutien à ce secteur se renforce : l’India Deep Tech Alliance, un groupe industriel axé sur l’avancement de la deeptech en Inde, s’est engagé à hauteur de 1 milliard de dollars en faveur des startups d’IA indiennes.
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