MARA Holdings, la société minière de Bitcoin cotée au Nasdaq, a vendu 20 880 Bitcoin pour 1,5 milliard de dollars au premier trimestre 2026, dans le cadre d’un changement stratégique consistant à passer d’une activité minière à grande échelle à des infrastructures d’intelligence artificielle et d’informatique haute performance. La société a déclaré une perte nette de 1,26 milliard de dollars pour le T1 2026, soit plus du double de sa perte de 533 millions de dollars un an plus tôt, d’après les données sur ses résultats. Le chiffre d’affaires a chuté de 18% en glissement annuel à 175 millions de dollars, dans un contexte de baisse des prix du Bitcoin.
Liquidation du Bitcoin et restructuration de la dette
Entre le 4 mars et le 25 mars, MARA a vendu 15 133 Bitcoin pour environ 1,1 milliard de dollars, spécifiquement afin de financer des rachats d’obligations convertibles. La société a utilisé 1 milliard de dollars issus de ces ventes pour réduire sa dette convertible en circulation de 30%, d’environ 3,3 milliards de dollars à 2,3 milliards de dollars, enregistrant un gain de 71 millions de dollars lié à l’extinction.
Acquisition de Long Ridge Energy
Les produits issus des ventes de Bitcoin financent l’acquisition la plus importante de MARA à ce jour. La société a conclu un accord définitif pour acquérir Long Ridge Energy auprès de FTAI Infrastructure pour près de 1,5 milliard de dollars, incluant la reprise d’au moins 785 millions de dollars de dette. Long Ridge exploite une centrale électrique au gaz en cycle combiné de 505 mégawatts en Ohio, avec plus de 1 600 acres contigus, et devrait générer 144 millions de dollars d’EBITDA annualisé.
Restructuration opérationnelle
Au-delà de la restructuration financière, MARA remodèle fondamentalement ses opérations. La société réduit de 15% sa masse salariale afin d’atteindre 12 millions de dollars d’économies de coûts annualisées tout en interrompant les achats d’équipements miniers à grande échelle. « À l’avenir, nous ne nous attendons pas à poursuivre des achats d’ASIC à grande échelle. Notre approche restera sélective, ciblée et fondée sur un retour économique clair », a écrit l’entreprise dans sa lettre aux actionnaires du T1.
Pivot stratégique vers l’IA et les infrastructures informatiques
La société a positionné 90% de sa capacité minière non hébergée pour qu’elle soit convertible en infrastructures d’IA et informatiques, en mettant en œuvre une stratégie à double usage. « Notre stratégie repose sur la co-localisation de nouvelles infrastructures avec les opérations existantes d’exploitation minière de Bitcoin, ce qui nous permet de monétiser immédiatement les actifs énergétiques tout en tirant parti de la discipline opérationnelle et de l’expertise en infrastructures que l’exploitation minière fournit », a déclaré MARA. « Cette approche crée de la flexibilité : nous pouvons générer des revenus dès aujourd’hui grâce à l’exploitation minière de Bitcoin tout en conservant la possibilité de réorienter la puissance vers l’IA et des charges critiques informatiques lorsque ces opportunités arriveront à maturité sur les mêmes sites. »
Position sur le marché et performance boursière
Malgré la liquidation du Bitcoin, MARA reste le quatrième plus grand détenteur de Bitcoin en entreprise avec 35 303 BTC d’une valeur de 2,84 milliards de dollars. Les actions de MARA ont chuté de plus de 5% le jour suivant la publication des résultats, atteignant un plus bas de 11,74 dollars et clôturant à 12,65 dollars. Sur le mois dernier, toutefois, les actions de MARA ont bondi de 32%.
Contexte du secteur
La transformation de MARA reflète une tendance du secteur qui s’accélère, alors que les sociétés d’infrastructures crypto poursuivent des opportunités liées à l’IA. Le mineur de Bitcoin IREN a décroché un accord Nvidia sur l’IA de 3,4 milliards de dollars plus tôt dans le mois, tandis que Keel Infrastructure (anciennement Bitfarms) a publié une perte de 145 millions de dollars au moment où elle a finalisé une transition complète de l’exploitation minière vers l’IA.
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