Dernier bal de Powell ? Le conflit au Moyen-Orient fait monter l’inflation, la Fed devrait rester sur ses positions cette semaine

Cette semaine, les principales banques centrales du monde publieront successivement leurs décisions de politique monétaire. Le marché s’attend à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintienne ses taux inchangés. Récemment, l’intensification des conflits au Moyen-Orient, en particulier le blocage du transport au niveau du détroit d’Ormuz, a mis une pression haussière sur les prix mondiaux de l’énergie et des matières premières. Les décideurs des banques centrales observent de près si la hausse des coûts énergétiques va davantage alimenter l’inflation, et adoptent une attitude prudente d’attente. Aux États-Unis, le produit intérieur brut (PIB) et l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) qui seront bientôt publiés devraient refléter la résilience économique ainsi que des inquiétudes latentes en matière d’inflation. En outre, cette réunion sur les taux pourrait être la dernière, en tant que présidence, du président actuel de la Fed, Jerome Powell, et la passation de responsabilités des postes constitue également un point d’attention majeur du marché.

Pressions géopolitiques au Moyen-Orient et sur l’inflation mondiale

Les récents conflits militaires dans la région iranienne se poursuivent, les négociations de paix étant dans une impasse, avec un impact notable sur l’économie mondiale dans son ensemble. En particulier, la fermeture « réelle » du détroit d’Ormuz, qui constitue le goulot d’étranglement du transport énergétique mondial, a fortement réduit les exportations de pétrole et de matières premières clés pour l’industrie de cette région. Cet événement géopolitique a directement entraîné la hausse des prix du pétrole et des coûts des intrants de production, posant de nouveaux défis à l’ensemble des chaînes d’approvisionnement mondiales. Les principales banques centrales observent à l’heure actuelle attentivement ce choc énergétique afin d’évaluer la menace potentielle qu’il représente pour la stabilité des prix à long terme, s’assurant ainsi que la politique monétaire pourra réagir en temps opportun, et évitant de reproduire une situation où la réponse aux pressions inflationnistes aurait été insuffisante par le passé.

Données économiques américaines et perspectives de politique de la Fed

Du côté de l’économie intérieure américaine, on s’attend à ce que le PIB annualisé au taux de croissance annuel de 2,2 % de la première saison, qui sera publié jeudi, montre que l’économie est sortie du redressement du gel gouvernemental de la fin de l’an dernier. Cependant, derrière les investissements des entreprises solides, la pression inflationniste s’intensifie également en parallèle. Le marché estime que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), que la Fed suit de très près, accélérera sa croissance pour atteindre le plus fort rythme depuis 2023. Dans un contexte double où le marché de l’emploi reste solide et où l’inflation pourrait, en raison de la guerre, continuer de grimper davantage, le marché s’attend généralement à ce que la Fed maintienne le niveau de taux actuel inchangé lors de sa réunion de décision de cette semaine, en adoptant une stratégie consistant à ne rien changer.

D’après l’indice FedWatch du CME, les traders sont à 100 % certains que la Fed maintiendra ses taux inchangés cette semaine, et la probabilité de baisses de taux cette année est inférieure à trois chances sur dix.

Le dernier tour de Powell ? Passation à la tête de la Fed et planification du personnel à venir

Outre l’orientation de la politique monétaire, les changements de personnel au plus haut niveau de la Fed constituent également un indicateur clé à surveiller par les marchés financiers. Cette semaine, la réunion de politique monétaire a très probablement de grandes chances d’être la dernière réunion de l’actuel président Powell (Jerome Powell) pendant son mandat. Alors que le Département de la Justice américain a conclu son enquête portant sur les dépassements budgétaires liés aux travaux de rénovation du bâtiment de la Fed, le sénateur Thom Tillis a annoncé qu’il renonçait au boycott visant le candidat désigné pour le nouveau poste de président. Cette avancée élimine les principaux obstacles liés à la procédure de confirmation pour le nouveau président de la Fed Kevin Warsh, proposé par le président américain Donald Trump, et le marché s’attend à un examen minutieux pendant la période de transition de la politique monétaire à venir.

(DOJ retire l’enquête criminelle contre le président de la Fed Powell : la nomination de Warsh ouvre entièrement la voie, les rendements des bons du Trésor chutent immédiatement)

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