L'argent a chuté de 43 % par rapport à son plus haut historique de 121,64 $ l'once le 29 janvier 2026 pour s'échanger près de 66–69 $ le 10 juin 2026, d'après Investing.com, effaçant les gains de l'année. La baisse a suivi de solides données américaines de l'emploi non agricole qui ont réévalué les attentes à la Réserve fédérale, déclenchant une vente massive de 5 % sur la séance et une baisse supplémentaire de 2,5 % le 10 juin. Malgré le repli, les prévisions institutionnelles ont évolué dans le sens inverse : la moyenne du sondage auprès des analystes de Reuters s'établit à 79,50 $ — contre 50 $ en octobre 2025 — Commerzbank maintient 90 $, J.P. Morgan modélise un pic de 85 $ au quatrième trimestre et Bank of America a relevé son taux moyen 2026 de 32 % à 85,93 $. Le Silver Institute projette un déficit de 67 millions d'onces pour 2026, marquant le sixième déficit annuel consécutif, tandis que l'argent enregistré sur le COMEX s'établissait à 76 millions d'onces fin mars 2026 contre 576 millions d'onces d'intérêt ouvert — un ratio de couverture de 13,4 %.
Trajectoire du prix de l'argent en 2026 : du pic de janvier à la baisse de juin
L'argent a démarré 2026 avec une reprise en glissement à terme de plus de 140 % et a bondi à 121,64 $ fin janvier, alors que Citigroup le qualifiait de « l'or sous stéroïdes ». Le métal a ensuite passé quatre mois à annuler ce mouvement. Les déclencheurs immédiats de la baisse de juin ont été : un solide chiffre américain de l'emploi non agricole publié vendredi dernier qui a réévalué les attentes envers la Réserve fédérale, l'or passant sous 4 200 $, et l'argent emboîtant le pas avec une chute de 5 % sur la séance et une baisse supplémentaire de 2,5 % le 10 juin, selon XTB Research.
XTB Research a noté que le graphique « approche un support clé » avec la moyenne mobile sur 250 séances située juste au-dessus de 60 $. XTB a aussi signalé une contraction attendue du déficit du marché et une baisse projetée de 20 % en glissement annuel de la demande photovoltaïque, les fondamentaux faibles soutenant un positionnement prudent.
Le tableau structurel sous-jacent reste inchangé. Le Silver Institute projette toujours un déficit de 67 millions d'onces pour 2026 — la sixième année consécutive de manques. Le système de stocks du COMEX reste sous tension : 76 millions d'onces enregistrées contre 576 millions d'onces d'intérêt ouvert fin mars, soit un ratio de couverture de 13,4 %, et ce cycle de livraison unique a absorbé 46,1 millions d'onces — 60,6 % du stock enregistré.
Michael Widmer, responsable de la recherche sur les métaux chez Bank of America, a déclaré : « L'argent peut davantage séduire les investisseurs prêts à prendre plus de risques pour un potentiel de hausse supplémentaire. » Widmer a indiqué que le plus bas du ratio or-argent, à 32 en 2011, implique un prix de 135 $ pour l'argent, et que le plus bas de 14 en 1980 implique 309 $, d'après Kitco News au 5 janvier 2026.
Les prévisionnistes institutionnels relèvent leurs objectifs pendant la chute des prix
La réponse institutionnelle au krach a été de relever, et non de couper. Bank of America a augmenté la moyenne 2026 de 65 $ à 85,93 $. Commerzbank maintient une cible de 90 $ en fin d'année. J.P. Morgan Global Research modélise une moyenne annuelle de 81 $ avec 85 $ au quatrième trimestre. L'appel à trois mois de Citigroup à 150 $ de janvier a expiré sans être atteint, mais la banque continue de cadrer 110–150 $ comme une fourchette réaliste à moyen terme.
Binance a listé des perpétuels XAGUSDT en janvier 2026, plaçant de l'argent démultiplé dans la plus grande plateforme de dérivés crypto — une classe de produits que le PDG de la CME, Terry Duffy, a publiquement avertie, comme l'a rapporté FinanceFeeds. Le token KAG de Kinesis a décollé, avec un bullion audité d'une valeur de marché d'environ 414 millions de dollars, Ondo porte une exposition tokenisée à des iShares Silver, et le pricing alimenté par Chainlink maintient ces enveloppes arrimées au spot. OKX exécute désormais un trading 24/7 sur des actions américaines, du pétrole et de l'or — le modèle que suivent les produits sur l'argent.
Bas Kooijman, CEO et asset manager de DHF Capital S.A., a déclaré : « Les prix de l'argent ont évolué latéralement, prolongeant une période de consolidation, alors que les investisseurs restaient prudents avant des développements géopolitiques clés… des commentaires récents de la Réserve fédérale ancrent davantage ce récit, les décideurs mettant l'accent sur les risques d'inflation », d'après Finance Magnates.
Données d'inventaire COMEX et exposition à l'argent tokenisé
L'argent enregistré sur le COMEX s'élevait à 76 millions d'onces fin mars 2026 contre 576 millions d'onces d'intérêt ouvert — un ratio de couverture de 13,4 %, selon Finance Magnates. Le cycle de livraison de mars 2026 a à lui seul absorbé 46,1 millions d'onces, soit 60,6 % du stock enregistré, selon Finance Magnates.
L'exposition à l'argent tokenisé dépasse 435 millions de dollars, avec Kinesis KAG à environ 414 millions de dollars et l'iShares Silver tokenisé d'Ondo à environ 21 millions de dollars, dans un marché RWA de 19,3 milliards de dollars, selon des données CoinGecko T1 2026. Le secteur des commodités tokenisées dépasse désormais 4,4 milliards de dollars en valeur dans un marché d'actifs du monde réel qui est passé à 19,3 milliards de dollars d'ici la fin du T1 2026, selon la recherche RWA de CoinGecko.
La synthèse : environ six créances « papier » circulent par once livrable sur le COMEX. L'or tokenisé porte environ 5,1 milliards de dollars de valeur de marché contre environ 435 millions de dollars pour l'argent — un ratio de 11,7 pour 1, soit près de deux fois le ratio de prix or-argent lui-même.
Prix spot vs prévisions institutionnelles de fin d'année
| Source | Vue fin d'année / objectif | Par rapport à ~68 spot | Base |
|--------|------------------------|------------------|-------|
| Support technique XTB | 60 (MM sur 250 séances) | -12% | Support du graphique, risque de demande PV — XTB, 10 juin 2026 |
| Sondage analystes Reuters | 79,50 (moyenne 2026) | +17% | Consensus de 67 analystes — via Finance Magnates |
| J.P. Morgan | 85 (plus haut T4) | +25% | Déficit plus demande d'investissement |
| Bank of America | 85,93 moyenne ; fourchette ratio 135–309 | +26% à +354% | Compression du ratio or-argent — Kitco |
| Commerzbank | 90 (fin d'année) | +32% | Persistance du déficit d'offre |
| Citigroup | 110–150 (moyen terme) | +62% à +121% | Ratio plus demande chinoise |
*Sources : spot Investing.com, 10 juin 2026 ; prévisions attribuées ci-dessus. Pourcentages calculés vs 68 $. *
Cadre réglementaire sur trois plateformes de trading
La structure de marché de l'argent s'appuie sur trois régimes réglementaires. Les futures COMEX relèvent de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), où les limites de position et la mécanique des mois de livraison ont été conçues pour un marché avec des stocks enregistrés confortables — pas 13,4 % de couverture. Le marché londonien de l'or et des lingots se régule lui-même via les standards de bonne livraison LBMA, sans divulgation publique équivalente des inventaires. La couche crypto — les perps XAGUSDT de Binance, le KAG tokenisé, la garantie d'argent on-chain — se situe entre les régimes : les perpétuels offshore atteignent une clientèle de détail proche des États-Unis via des structures que la CFTC conteste encore, tandis que les commodités tokenisées sous le cadre MiCA de l'Europe sont traitées comme des produits adossés à des actifs avec des obligations de divulgation que les émetteurs, et non les régulateurs, mettent en œuvre.
Les négociations de la loi CLARITY aux États-Unis, qui redessineront la frontière SEC-CFTC pour les actifs numériques, détermineront quelle agence hérite du périmètre des commodités tokenisées. La demande d'archives de la sénatrice Warren adressée à la CFTC a atterri ce mois-ci, tandis que les contrats événementiels sur matières premières et les perps se multiplient.
Projections des banques jusqu'à la fin de l'année
Le consensus institutionnel se regroupe entre 79,50 $ (moyenne du sondage analystes Reuters) et 90 $ (objectif fin d'année de Commerzbank), J.P. Morgan modélisant un plus haut de 85 $ au quatrième trimestre. Cela implique un potentiel haussier de 15–35 % par rapport au prix spot du 10 juin 2026 proche de 68 $ l'once.
La dynamique haussière va de la fourchette à moyen terme de 110–150 $ de Citigroup jusqu'à la fourchette fondée sur les ratios de 135–309 $ du stratège Michael Widmer chez Bank of America. Ces scénarios exigent que le ratio or-argent, proche de 64, se contracte vers son extrême de 2011 à 32 — une simple correction mécanique impliquerait, à prix de l'or actuels, environ 146 $ pour l'argent.
FAQ
Quel est le pronostic du prix de l'argent pour la fin de 2026 ?
Le consensus institutionnel se regroupe entre 79,50 $ (moyenne du sondage analystes Reuters) et 90 $ (objectif fin d'année de Commerzbank), J.P. Morgan modélisant un plus haut de 85 $ au quatrième trimestre. Cela implique un potentiel haussier de 15–35 % par rapport au prix spot du 10 juin 2026 proche de 68 $ l'once.
Pourquoi l'argent s'est-il effondré depuis son plus haut historique ?
Après un passage à 121,64 $ le 29 janvier 2026, l'argent a abandonné les gains de l'année sous l'effet d'attentes de la Réserve fédérale réévaluées, de la baisse de l'or sous 4 200 $, d'une contraction attendue du déficit du marché et d'une chute projetée de 20 % de la demande photovoltaïque, selon XTB. Le prix du 10 juin se situait près de 66–69 $.
Qu'est-ce que le squeeze sur l'argent au COMEX ?
Le COMEX détenait environ 76 millions d'onces enregistrées contre 576 millions d'onces d'intérêt ouvert fin mars 2026 — un ratio de couverture de 13,4 %, avec un cycle de livraison absorbant 60,6 % du stock livrable. Quand trop de détenteurs de contrats exigent une livraison physique en même temps, les prix peuvent se réajuster violemment à la hausse.
