Bitcoin vise $85K plafond alors que la série d’entrées d’ETF à 1,69 milliard de dollars se prolonge

Le Bitcoin s’échange près de 81 000 dollars et a franchi deux niveaux de base de coût onchain structurellement significatifs, mais le marché approche, selon Glassnode, le prochain grand plafond à 85 200 dollars, d’après le rapport onchain hebdomadaire de la société d’analyse de cryptomonnaies. Le seuil de 85 200 dollars correspond au prix réalisé actif (Active Realized Price), qui suit la base de coût de l’ensemble de l’offre non dormante et où la pression de vente liée aux positions déjà réalisées est susceptible de s’intensifier.

Niveaux de base de coût Onchain

Le Bitcoin a dépassé deux niveaux clés : la True Market Mean à 78 200 dollars et la base de coût des short-term holders à 79 100 dollars. Ces indicateurs mettent en avant le prix moyen d’acquisition de l’ensemble de l’offre activement échangée et des acheteurs récents sur les 155 derniers jours. Le fait de trader au-dessus des deux niveaux remet la majorité des acteurs actifs du marché de retour en profit, une configuration historiquement associée à une amélioration du sentiment et à une baisse de la pression de vente, selon l’analyse de Glassnode.

Flux des ETF et demande au comptant

Les ETF spot sur bitcoin ont renforcé l’orientation haussière. Le groupe a enregistré leur cinquième jour consécutif d’entrées nettes mercredi, attirant 46,3 millions de dollars et portant le total sur cinq jours à 1,69 milliard de dollars — la plus longue série d’entrées depuis juillet 2025, selon The Block. La moyenne mobile sur 30 jours des flux nets des ETF est aussi redevenue nettement positive après une période prolongée de sorties durant la baisse de fin 2025 à début 2026, a ajouté Glassnode.

Dynamique du marché des dérivés

Le marché des dérivés présente un tableau plus complexe. Les taux de financement des futures perpétuels restent majoritairement négatifs même si les prix se sont redressés de plus de 26% par rapport aux plus bas de février, ce qui indique que les vendeurs à découvert restent prêts à payer pour conserver une exposition à la baisse malgré la hausse. Glassnode a décrit ce scénario comme une remontée au « mur d’inquiétude ».

Un cluster de short gamma d’environ 2 milliards de dollars se situe près du niveau de 82 000 dollars, forçant les flux de couverture des dealers à amplifier les mouvements dans un sens comme dans l’autre lorsque les transactions spot ont lieu dans cette zone. Cette dynamique laisse penser que la volatilité pourrait persister à proximité des niveaux actuels.

Rentabilité Onchain et flux réalisés

La rentabilité onchain s’est améliorée, mais reste un facteur à considérer. La moyenne mobile sur 30 jours des profits et pertes réalisés nets a basculé en territoire positif à 0,003% de la capitalisation boursière, après s’être redressée depuis un creux de -0,027% au milieu de février. Les détenteurs long terme réalisent environ 180 millions de dollars de profit par jour, un niveau comparable à septembre 2024 et nettement inférieur aux lectures quotidiennes supérieures à 1 milliard observées lors des pics de cycle, ce qui suggère une distribution plus mesurée qu’agressive.

Cependant, les pertes réalisées totales sur l’ensemble du marché restent encore à 479 millions de dollars par jour, soit environ 140% au-dessus du niveau de référence de 200 millions caractérisant des périodes plus stables de ce cycle. Glassnode a déclaré qu’un retour durable sous le seuil de 200 millions est nécessaire pour confirmer que l’épuisement des ventes est en train de s’installer.

Contexte macro et perspectives de prix

Le contexte macro est devenu favorable. L’espoir d’un accord officiel de paix entre les États-Unis et l’Iran — centré sur un cadre de 14 points rapporté incluant un arrêt de l’enrichissement nucléaire iranien et la levée des blocus de la navigation par le détroit d’Ormuz — a atténué la prime inflationniste tirée par l’énergie qui pèse sur les actifs à risque depuis des mois.

D’après les données de prix de The Block, le bitcoin a évolué juste sous 80 000 dollars pendant les heures de marché américaines. Glassnode a indiqué qu’une cassure au-dessus de 85 200 dollars, soutenue par une demande spot continue et une détente de la pression côté ventes, est nécessaire pour confirmer que la reprise a des bases structurelles. « La demande spot et les entrées d’ETF se reconstruisent, ce qui suggère que les haussiers restent aux commandes, mais le marché s’approche désormais d’un plafond clé où l’offre pourrait commencer à réapparaître », ont écrit les analystes de Glassnode.