Alex Witt, General Partner chez Verda Ventures, estime que la concentration du capital-risque aux États-Unis et en Europe passe à côté de la plus grande opportunité des stablecoins dans les marchés émergents. Le volume des transactions en stablecoins a dépassé 28 billions de dollars à l'échelle mondiale en 2025, surpassant Visa et Mastercard combinés, mais la plupart des fondateurs et des capitaux restent concentrés dans des régions où les stablecoins servent des clients institutionnels plutôt que la demande de masse. Ce décalage géographique existe car la demande réelle se concentre dans les pays confrontés à l'instabilité monétaire : le Nigeria compte plus de 26 millions d'utilisateurs de crypto dont 59 % détiennent de l'USDT, les achats de stablecoins en Argentine représentent plus de la moitié de toutes les transactions sur les exchanges, et le Brésil a enregistré 318,8 milliards de dollars d'entrées de crypto jusqu'à mi-2025, dont plus de 90 % transitées via des stablecoins. Witt affirme que ce schéma de concentration amène les fonds de capital-risque à négliger les fondateurs qui construisent des infrastructures de paiement à Lagos, São Paulo et Manille, où les stablecoins fonctionnent comme des bouées de sauvetage financières plutôt que comme des instruments spéculatifs.
Les données de Stablescape montrent 1 300 entreprises basées aux États-Unis malgré la domination du volume des marchés émergents
Stablescape, qui suit plus de 3 000 entreprises de stablecoins et de crypto-fintech dans le monde, constate que 1 300 sont basées aux États-Unis. Les marchés émergents d'Amérique latine, d'Afrique subsaharienne, d'Asie du Sud-Est et du Moyen-Orient ne représentent que 32 % des entreprises suivies, bien qu'ils génèrent la majorité du volume réel de stablecoins. En Argentine, les achats de stablecoins constituent plus de la moitié de toutes les transactions sur les exchanges, poussés par une inflation à trois chiffres et des contrôles de capitaux. L'Afrique subsaharienne a augmenté de 52 % d'une année sur l'autre, recevant plus de 205 milliards de dollars de valeur on-chain.
L'Argentine et le Brésil stimulent la croissance des transactions en stablecoins en Amérique latine
Le Brésil a enregistré 318,8 milliards de dollars d'entrées de crypto jusqu'à mi-2025, dont plus de 90 % transitées via des stablecoins. Selon les données du FMI, les flux de stablecoins représentent 7,7 % du PIB régional en Amérique latine. En Argentine, les contrôles de capitaux font de l'accès au dollar un parcours d'obstacles bureaucratique, poussant les utilisateurs vers des achats de stablecoins qui constituent désormais plus de la moitié de toutes les transactions sur les exchanges. Le récit crypto occidental présente les stablecoins comme une infrastructure pour des rails de règlement programmables et du rendement DeFi, tandis qu'à Lagos, Buenos Aires et Istanbul, les stablecoins fonctionnent comme le premier moyen fiable de détenir de la valeur en dollars en dehors des banques qui font faillite ou des monnaies qui s'effondrent.
Les paiements B2B en stablecoins en Amérique latine sont passés de 100 millions à 6 milliards de dollars par mois
Les paiements B2B en stablecoins en Amérique latine sont passés de moins de 100 millions de dollars par mois au début 2023 à plus de 6 milliards de dollars par mois à mi-2025, soit une multiplication par 60 en 30 mois, tirée par le commerce transfrontalier. Yellow Card, opérant dans 34 pays, a complètement quitté son activité grand public pour se concentrer sur le B2B. Bitso a construit sa position dans le corridor Mexique-États-Unis grâce à des flux de paiement d'entreprise plutôt qu'à des portefeuilles de détail. Les produits de stablecoins grand public supportent des coûts de conformité qui augmentent avec le nombre d'utilisateurs, des relations bancaires locales fragiles et une économie unitaire qui survit rarement aux petits transferts de détail.
30 sociétés de capital-risque ont capté 75 % des capitaux des fonds américains en 2024
En 2024, 30 sociétés de capital-risque ont capté 75 % de tous les capitaux levés par les fonds américains. Witt affirme que la reconnaissance des schémas d'un fonds de Sand Hill Road concernant les fondateurs de San Francisco ne fournit presque aucun signal sur la capacité d'exécution d'un fondateur de Lagos, Buenos Aires ou Manille. OPay cherche une valorisation de 4 milliards de dollars avant une éventuelle introduction en bourse, bâtie sur l'infrastructure de paiement africaine. Modern Treasury a acquis Beam, une startup de liquidité transfrontalière en stablecoins, pour 40 millions de dollars. Le GENIUS Act et MiCA apportent une clarté réglementaire, et les capitaux institutionnels suivent cette clarté où qu'elle arrive, mais la clarté réglementaire américaine se concentre sur la sécurisation des stablecoins pour les départements de conformité plutôt que sur le volume au Nigeria et en Argentine qui dépasse le marché américain sur presque tous les indicateurs.
Les envois de fonds des Philippines et les cadres réglementaires africains créent des corridors de stablecoins
Les Philippines ont reçu 39,6 milliards de dollars d'envois de fonds personnels en 2025, avec des coûts de transfert moyens de 5 à 7 % contre un coût de transfert en stablecoins mesuré en fractions de pour cent. La loi de 2025 sur les investissements et les valeurs mobilières du Nigeria a placé les actifs virtuels sous supervision formelle, avec des régimes de licence en Afrique du Sud, au Botswana, à Maurice et en Namibie, et des bacs à sable réglementaires désormais actifs en Afrique de l'Est et de l'Ouest. La couche d'accès (on/off-ramp), où 57 % des entreprises sont fondées localement sur les marchés émergents, ainsi que les réseaux de transfert de fonds régionaux et les émetteurs en monnaie locale dans la région MENA, en Amérique latine et en Asie du Sud-Est, reste sous-financée par rapport à la demande sous-jacente. Des entreprises comme Kulipa construisent une infrastructure de paiement en stablecoins pour les marchés africains, et Mural Pay se concentre sur les paiements B2B transfrontaliers en Amérique latine.
El Dorado a atteint 600 000 utilisateurs et 2,7 millions de dollars de revenus annuels récurrents (ARR) en 2025
El Dorado, une super-app de stablecoins latino-américaine, a dépassé 600 000 utilisateurs et 3 millions de transactions en 2025, atteignant 2,7 millions de dollars de revenus annuels récurrents (ARR) grâce à une croissance annuelle multipliée par 12, et est devenue l'application crypto la plus téléchargée au Venezuela. Multicoin Capital et Coinbase Ventures l'ont soutenue après que le marché avait déjà validé le modèle. Witt affirme que le séquencement « volume d'abord, validation locale ensuite, capital global en troisième » se répétera dans chaque corridor majeur des marchés émergents au cours des cinq prochaines années, et que les fonds qui établissent des relations à Lagos, São Paulo et Manille aujourd'hui généreront les meilleurs rendements dans les stablecoins au cours de la prochaine décennie.
FAQ
Quel volume de transactions en stablecoins le marché a-t-il atteint en 2025 ?
Le volume des transactions en stablecoins a dépassé 28 billions de dollars à l'échelle mondiale en 2025, surpassant Visa et Mastercard combinés.
Combien d'utilisateurs de crypto le Nigeria compte-t-il et quel pourcentage détient de l'USDT ?
Le Nigeria compte plus de 26 millions d'utilisateurs de crypto, soit plus d'un adulte sur huit, et 59 % d'entre eux détiennent de l'USDT.
De combien les paiements B2B en stablecoins ont-ils augmenté en Amérique latine entre début 2023 et mi-2025 ?
Les paiements B2B en stablecoins en Amérique latine sont passés de moins de 100 millions de dollars par mois au début 2023 à plus de 6 milliards de dollars par mois à mi-2025, soit une multiplication par 60 en 30 mois.
