台積電 (2330) Le cours de l’action d’aujourd’hui a atteint 2180 NT$ un sommet historique, sans crainte de la baisse des marchés américains hier ni des risques géopolitiques. La Commission de contrôle financier (金管會) met officiellement en œuvre une nouvelle réglementation, surnommée par le secteur « clause pour TSMC », qui assouplit la limite de détention d’une seule action pour les fonds à gestion active et les ETF, faisant passer la part de détention des fonds de 10% actuellement à un maximum de 25%. On estime que 1,27 billion de NT$ de fonds en seront bénéficiaires.
La Commission de contrôle financier assouplit la réglementation : la « clause pour TSMC » entre en vigueur immédiatement
La Commission de contrôle financier a annoncé qu’à compter de la date de mise en œuvre, elle assouplit la limite des investissements en actions d’une seule société pour les fonds sur actions de Taïwan et les ETF gérés activement, en la faisant passer de 10% à 25% de la valeur liquidative des fonds. C’est ce que les maisons de courtage appellent « la clause pour TSMC », car à l’heure actuelle, parmi les plus de mille sociétés composantes du Taiwan Stock Exchange Capitalization Weighted Index, seul TSMC dépasse le seuil de 10% de pondération de la capitalisation boursière.
Cette considération provient principalement de l’expansion de l’industrie technologique taïwanaise et des changements de la structure du marché des capitaux. Aujourd’hui, la pondération de TSMC dans l’indice pondéré par la capitalisation boursière de Taïwan atteint environ 44,3%, ce qui rend la limite de détention unique de 10% impossible à refléter fidèlement la « pondération de la capitalisation boursière » du marché. Cet assouplissement réglementaire donne aux gestionnaires de fonds une plus grande flexibilité, leur permettant de mieux coller aux fondamentaux économiques centrés sur les semi-conducteurs. En même temps, la Commission de contrôle financier maintient toujours un plafond absolu de 25%, montrant que, tout en accordant de la souplesse, l’autorité de régulation continue de prendre en compte la prévention des risques systémiques liés à une concentration excessive.
1,27 billion de NT$ de fonds va être assoupli : de la liquidité pour TSMC
L’entrée en vigueur de la nouvelle mesure devrait avoir un impact sur les fonds actions domestiques dépassant 1,27 billion de NT$ et les capitaux des ETF gérés activement. Les « ETF gérés activement » désignent des fonds négociés en bourse dans lesquels un gestionnaire choisit activement les actions pour viser à dépasser la performance de l’indice de référence. Après le relèvement du plafond de détention de 10% à 25%, les institutions locales disposeront de davantage d’espace pour allouer des ressources à TSMC, ce qui pourrait apporter une dynamique de capitaux au profit de l’action individuelle. Toutefois, cela ne signifie pas que les capitaux seront immédiatement transférés en totalité ; les ajustements réels des actifs dépendront encore du calendrier des modifications des prospectus par chaque société de gestion, ainsi que du jugement professionnel des gestionnaires quant aux fondamentaux et à l’évaluation.
En mai de l’an dernier, la Commission de contrôle financier avait permis aux ETF passifs de rapprocher la pondération de leur détention de TSMC de celle du marché. Désormais, en assouplissant à nouveau les fonds taïwanais et les ETF gérés activement, on procède en somme à un ajustement complet du plafond de détention de TSMC, de sorte que les régimes des ETF et des fonds communs tendent vers l’uniformité.
TSMC 2330 grimpe jusqu’à 2180 et atteint un nouveau record historique
Avec cet avantage positif, l’action de TSMC (2330) enregistre aujourd’hui une hausse de plus de 4%, atteignant un sommet historique de 2 180 NT$, sans crainte de la baisse des marchés américains hier et des risques géopolitiques.
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