Heslin Kim, PDG de l'infrastructure d'actifs numériques Zenith, a discuté de l'avenir des marchés de tokenisation et de l'adoption institutionnelle de la blockchain lors d'un entretien le 26 dans la salle de réunion du Seoul Club à Jung-gu, Séoul. Kim dirige le développement par Zenith de la couche Ethereum Virtual Machine (EVM) pour Canton Network et la participation de l'entreprise à un consortium de mégabanques japonaises pour tokeniser le marché des garanties obligataires du Japon, d'une valeur d'environ 1,6 billion de dollars. L'entretien, mené par Digital Asset, a couvert l'état d'adoption de la blockchain par les institutions financières coréennes, les évolutions du marché de la tokenisation et les perspectives du marché des actifs numériques sur la prochaine décennie. Kim a estimé que la Corée est l'un des marchés les plus progressistes d'Asie en termes de sensibilisation, tout en notant qu'elle est en retard dans la commercialisation et la production réelles par rapport à d'autres pays.
Zenith participe au projet de tokenisation des obligations d'État japonaises de 1,6 billion de dollars
Zenith participe actuellement à un projet de tokenisation du marché des garanties obligataires japonaises, d'une taille de marché de 1,6 billion de dollars. Kim a déclaré que cette échelle est presque égale ou potentiellement supérieure à la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin. Il a expliqué que si les obligations d'État japonaises étaient tokenisées en un seul actif, cela pourrait devenir un actif plus important que le Bitcoin sur CoinMarketCap. Kim a souligné qu'il ne s'agit que d'un seul actif et que si de nombreux actifs à grande échelle sont tokenisés, la structure du marché pourrait changer complètement. La startup de 14 employés a rejoint le consortium car elle a résolu le problème spécifique de l'accessibilité EVM pour les institutions financières. Malgré sa petite taille, Zenith a été sélectionnée par les institutions financières car elle a fourni un élément techniquement essentiel.
Kim prédit que les titres tokenisés domineront le classement des capitalisations boursières dans les 10 ans
Kim a déclaré que le marché sera probablement complètement différent dans 5 à 10 ans. Il a noté qu'il y a 10 ans, la plupart des actifs les mieux classés sur CoinMarketCap seraient méconnaissables, et la même chose pourrait être vraie dans 10 ans. La valeur entièrement diluée (FDV) actuelle du marché des actifs numériques est d'environ 3,8 billions de dollars, tandis que les marchés mondiaux de capitaux financiers atteignent 100 billions de dollars, soit environ 25 à 30 fois plus. Kim a expliqué que de nombreux projets Layer 1 actuels manquent de revenus clairs et d'opérations commerciales réelles. Même si ces projets croissaient dix fois, leur capitalisation boursière pourrait atteindre seulement 5 milliards de dollars, mais à ce moment-là, de véritables actifs financiers valant des centaines de milliards ou des billions de dollars entreront sur le marché via la tokenisation. Il a déclaré que la tokenisation d'entreprises comme SpaceX, Tesla et NVIDIA, valant des centaines de milliards ou des billions de dollars, pourrait avoir lieu, et si une entreprise d'un billion de dollars est listée sur CoinMarketCap, la position numéro un du Bitcoin ne peut être garantie.
Les institutions financières coréennes explorent la tokenisation d'actifs et l'émission de stablecoins
Zenith a organisé un événement privé pour les institutions financières le 25 juin avec Andreessen Horowitz (A16Z) et Tiger Research, auquel ont participé environ 50 grandes institutions financières coréennes. Kim a rapporté avoir rencontré des entreprises de télécommunications coréennes, des banques et de grandes sociétés de gestion d'actifs lors de cette visite. Les sociétés coréennes de gestion d'actifs examinent la tokenisation de leurs avoirs pour distribuer des actifs coréens aux investisseurs en Amérique latine, en Afrique et en Amérique du Nord. Elles étudient également des moyens de générer des rendements supplémentaires en connectant les actifs tokenisés à la DeFi. Les entreprises de télécommunications coréennes ont montré un vif intérêt pour les stablecoins et l'identité décentralisée (DID) basée sur la blockchain. Kim a expliqué que si les entreprises de télécommunications coréennes créent leurs propres stablecoins et structures de swap de change, elles pourraient éliminer les intermédiaires et les frais de change. L'intérêt principal des banques coréennes se concentre sur les stablecoins, les cinq grandes institutions financières et banques examinant des projets de stablecoins. Les banques souhaitent l'émission de stablecoins libellés en won et des capacités de transfert à l'étranger, car des entreprises comme Samsung et LG maintiennent des entités juridiques dans plusieurs pays, dont la Chine, les États-Unis et Taïwan.
Kim estime que la Corée est progressiste en marketing mais en retard en production
Kim a déclaré que la Corée est très progressiste en termes de marketing, mais en retard en production. Il a noté que le Japan Exchange Group (JPX) a commencé à rechercher la blockchain en 2014-2015, à peu près au même moment ou plus tôt que le livre blanc d'Ethereum. Le Japon est actif dans le domaine des STO depuis 2017, tandis que la Corée montre un intérêt de longue date mais manque de cas commerciaux réels. Les entreprises coréennes de blockchain n'ont pas réussi à créer de cas d'usage réels, ce qui a conduit le marché à évoluer autour de communiqués de presse et de marketing. Kim a cité l'annonce du portefeuille blockchain de Samsung en 2017, alors que l'industrie s'attendait à ce que tous les téléphones Samsung intègrent des portefeuilles blockchain, mais cela ne s'est jamais concrétisé. De nombreux projets ont fait de grandes annonces et des efforts marketing, mais n'ont pas résolu de problèmes réels ou ne se sont pas commercialisés. De nombreuses entreprises coréennes travaillant sur les stablecoins, la conservation, la tokenisation et le développement blockchain ont disparu, y compris des entreprises qui ont reçu des investissements de grandes institutions financières. En revanche, les entreprises japonaises développant la même technologie depuis 7 à 10 ans restent opérationnelles, avec une technologie accumulée devenue robuste.
Kim déclare que les réglementations coréennes ont été reportées à plusieurs reprises
Kim a expliqué que la législation sur les actifs numériques et les projets de loi sur les infrastructures en Corée ont été continuellement reportés au « trimestre suivant ». Les investisseurs agissent d'abord sur la base des attentes, les entreprises embauchent du personnel, mais lorsque les réglementations sont retardées d'un ou deux ans, les clients ne se matérialisent pas. Les entreprises épuisent leurs coûts de personnel et finissent par échouer. Il a déclaré avoir été témoin de tels cas à plusieurs reprises en Corée. La cause de ce problème pourrait être soit les médias, soit les autorités réglementaires : les médias peuvent rapporter des réglementations avant que des propositions spécifiques ne soient établies, ou les autorités réglementaires peuvent créer des attentes trop tôt. Les institutions n'agissent que lorsque les réglementations sont claires. Après l'administration Trump, les États-Unis ont commencé à promouvoir activement les politiques sur les actifs numériques. Les institutions ont besoin de savoir ce qui est légal et illégal, car des déterminations illégales ultérieures pourraient entraîner des pertes de plusieurs billions de dollars. Par conséquent, les réglementations viennent en premier, puis le marché se développe.
FAQ
Quel est le rôle de Zenith dans le projet de tokenisation des obligations d'État japonaises ?
Zenith participe à un projet de consortium de mégabanques japonaises visant à tokeniser le marché des garanties obligataires japonaises, d'une valeur d'environ 1,6 billion de dollars. L'entreprise a développé la couche EVM pour Canton Network, résolvant le problème spécifique de l'accessibilité EVM pour les institutions financières. Malgré une startup de 14 employés, Zenith a rejoint le consortium car elle a fourni un élément techniquement essentiel.
Qu'a dit Heslin Kim à propos de la future position de marché du Bitcoin ?
Kim a déclaré que si des entreprises d'un billion de dollars sont tokenisées et listées sur CoinMarketCap, la position numéro un du Bitcoin ne peut être garantie. Il a expliqué que la seule tokenisation des obligations d'État japonaises, à 1,6 billion de dollars, pourrait approcher ou dépasser la capitalisation boursière du Bitcoin. Kim a prédit que dans les 10 ans, de véritables actifs financiers tokenisés valant des centaines de milliards ou des billions de dollars entreront sur le marché, pouvant déplacer les crypto-monnaies actuellement les mieux classées.
Qu'explorent les institutions financières coréennes dans la technologie blockchain ?
Les sociétés coréennes de gestion d'actifs examinent la tokenisation de leurs avoirs pour distribuer des actifs aux investisseurs mondiaux et étudient des moyens de générer des rendements supplémentaires via des connexions DeFi. Les entreprises de télécommunications coréennes ont montré un intérêt pour les stablecoins et l'identité décentralisée (DID) afin d'éliminer les intermédiaires et les frais de change. Les cinq grandes banques coréennes étudient l'émission de stablecoins libellés en won et des capacités de transfert à l'étranger pour les clients corporatifs ayant des opérations internationales.
