DanielRomero

$NBIS a désormais une capitalisation boursière 3,6 fois supérieure à $IREN
En janvier de cette année, ce n'était que 1,5x
Il semble que la pile logicielle était importante après tout

Rappelez-vous quand les haussiers du pétrole disaient que c'était leur tour maintenant

Le marché est maintenant divisé entre les pigeons (acheter de la mémoire) et les gagnants (vendre de la mémoire).

"Donc $MU s'échangeait à 5 fois les bénéfices"
"oui, Dave"
"Et les prix de la mémoire continuaient d'augmenter"
"exact."
"Et tu as acheté $ADBE parce qu'on t'a dit que la mémoire est cyclique"
"c'est exact, Dave"

C'est extrêmement haussier pour les fournisseurs de l'écosystème coréen
Surtout pour les semi-capitalisations boursières de petite taille
Samsung devrait annoncer un plan d'investissement de 1 000 billions de wons, soit 650 milliards de dollars, sur 10 ans
SK Hynix développe également son propre plan d'investissement à long terme
Les dépenses devraient cibler les semi-conducteurs, la capacité HBM/DRAM, les centres de données IA, l'emballage avancé, les batteries, les écrans et l'IA physique/la robotique
Il s'agit d'une stratégie nationale autour de la mémoire IA, de l'infrastructure IA et de l

Morgan Stanley : estimations CoWoS et HBM pour 2027
La demande IA pour la HBM devrait atteindre 6,3 milliards de Go en 2027.
$AMD devrait atteindre 44 % de la demande de NVIDIA
Part de la demande HBM :
- $NVDA : 36 %
- $GOOG : 35 %
- $AMD : 16 %
- AWS : 5 %
- Clients GUC : 3 %
- Microsoft : 3 %
- Meta : 3 %
- Autres : 1 %
Part de l'allocation CoWoS :
- NVIDIA : 44 %
- Google : 24 %
- AMD : 20 %
- AWS : 5 %
- Clients GUC : 2 %
- Microsoft : 2 %
- Meta : 2 %
- Autres : 1 %
Notablement, la demande HBM devient presque 50/50 entre GPU et ASIC, avec 51 % pour les GPU et 49 % pour les ASIC
AMD devrai

Toutes les mises à jour des objectifs de prix $MU après les derniers résultats
Melius 1,100 → 2,200
DA Davidson 1,500 → 2,000
Barclays 1,175 → 2,000
Susquehanna 1,750 → 2,000
Needham 1,550 → 1,650
TD Cowen 1,500 → 1,600
KeyBanc 600 → 1,600
BofA 1,500 → 1,550
Deutsche Bank 1,500 → 1,550
JPMorgan 550 → 1,540
Wells Fargo 1,220 → 1,525
Raymond James 1,100 → 1,500
RBC Capital 1,200 → 1,500
Rosenblatt 1,200 → 1,500
Citi 1,200 → 1,400
Wedbush 1,300 → 1,400
Mizuho 1,150 → 1,375
Baird 550 → 1,280
Morgan Stanley 1,050 → 1,200
Goldman Sachs 900 → 1,100
Erste Group relève $MU de Conserver à Acheter.

BofA réitère l'achat sur $MU et relève son objectif de cours à $1,550, contre $1,500
Vivek Arya voit des prix de mémoire plus forts et plus durables, tirés par la demande en IA, la discipline de l'offre et des accords stratégiques avec les clients
Micron a désormais 16 accords stratégiques avec des clients, contre 1 le trimestre dernier. Ceux-ci couvrent des durées de cinq ans, d'environ CY26 à CY30
BofA voit ces SCA comme réduisant l'ancien risque de cycle mémoire car davantage de revenus sont liés à des contrats d'approvisionnement pré-agréés, et non seulement aux prix du marché spot
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SK Hynix commencera à être négocié sur le Nasdaq le 10 juillet de cette année
➡️ La société prévoit de lever jusqu'à $30B
➡️ Cela entraînera une dilution des actions d'environ 2,4 %
Dans l'ensemble, très haussier. Une augmentation de capital décente, plus un accès à une liquidité immense. Une victoire pour les actionnaires
Samsung devrait être le prochain

UBS relève $AMD de 455 $ à 670 $
L'analyste Timothy Arcuri voit les racks CPU EPYC gagner une forte adoption, citant :
• L'avantage d'AMD en nombre de cœurs
• Performances multithread élevées
• La force de l'écosystème logiciel x86
Il s'attend à ce qu'AMD prenne une part incrémentale démesurée, compte tenu de la feuille de route $INTC et des problèmes d'approvisionnement
Estimations clés
• Revenus des serveurs CPU 2026 maintenus à $16B
• 2027 relevés à 23 milliards de dollars, contre $21B
• 2028 relevés à 29 milliards de dollars, contre $27B
• Revenus des serveurs CPU 2030 relevés à 50 milli

$MU a désormais largement dépassé les marges $NVDA
Par rapport aux derniers trimestres publiés :
Marge brute de Micron : 84,9 %
Marge brute de NVIDIA : 75,0 %

$MU en hausse de 16 % après les heures de négociation
J'ai passé toute la semaine à écouter les gens dire : « Peu importe ce qu'ils disent lors de l'appel, le marché le présentera de manière négative. »
« Si les prévisions de marges sont élevées, c'est mauvais. Si elles sont faibles, c'est mauvais aussi. » Bla bla
Les baissiers ont l'air intelligents, les haussiers gagnent de l'argent.

La fête de la mémoire continue
Des résultats extrêmement solides de la part de $MU
Tellement haussier
Voici les informations que vous devez connaître :
Les prévisions du T4 ont largement dépassé les estimations : $50B de revenus, 86 % de marge brute et 31 $ de BPA, contre des attentes de $44B et 26 $. Mehrotra a directement lié cette force au rôle changeant de la mémoire : « Les résultats financiers records du T3 fiscal de Micron et des perspectives encore plus solides pour le T4 reflètent la valeur stratégique de la mémoire dans l’ère de l’IA. » Avec un BPA de 31 $, Micron annualis

La cyclicité de la mémoire est en train de mourir lentement
$MU dispose désormais de 16 accords clients stratégiques, et 14 d'entre eux représentent environ $100B du chiffre d'affaires contractuel minimum
Notez qu'il s'agit d'un plancher. Le chiffre d'affaires réel dépendra toujours d'une tarification dynamique
Cela donne à $MU une visibilité et une stabilité tout en laissant place à une hausse
Un modèle d'affaires absurdement solide

Il semble que Bernstein ait beaucoup à voir avec la récente faiblesse des actions mémoire
Probablement l'un des ensembles d'estimations les plus baissiers que nous ayons vus jusqu'à présent
D'autres ne modélisent pas une chute aussi brutale du BPA
Des estimations comme celles-ci sont en réalité assez haussières pour le secteur, car elles laissent beaucoup de marge pour des surprises à la hausse

$AMD alimente 4 des 10 superordinateurs mondiaux, plus que toute autre entreprise de puces sur la dernière liste TOP500

Il y a du sang dans les rues
Prenez soin de vous

« Même avec ces ajouts de plaquettes, nous prévoyons que la DRAM restera en sous-alimentation jusqu'en 2028. »
Si cela devient réalité, vous voudriez vraiment être long sur la mémoire ici
$MU pourrait se négocier à 3 fois le bénéfice de 2028 aujourd'hui, tandis que SK Hynix et Samsung pourraient être encore plus bas que cela
Et cela sans rachats d'actions

Deux réflexions :
1. Si les prix de la DRAM restent même simplement stables, les bénéfices vont exploser
2. CXMT est encore plus grande que je ne le pensais. Entreprise massive