25 Juni 2026 menandai hari dengan volatilitas tinggi di pasar modal global setelah gejolak "Black Tuesday." Bitcoin sempat turun di bawah ambang psikologis kunci USD 60.000, menyentuh level terendah USD 59.108,6—terendah sejak Oktober 2024. Namun, aksi beli dari pihak bullish segera terjadi, mendorong harga naik sekitar 3% dari titik terendah hingga kembali di atas USD 61.000. Per 25 Juni, data pasar Gate menunjukkan Bitcoin diperdagangkan pada USD 61.738,5, turun 1,38% dalam 24 jam terakhir, dengan penurunan 7,63% selama sepekan dan 10,73% dalam 30 hari terakhir.
Ethereum juga mengalami tekanan, sempat turun di bawah USD 1.600 dan menyentuh level terendah USD 1.552,72 sebelum berbalik naik ke USD 1.648,16. Penurunan 24 jamnya tercatat 1,02%, dengan penurunan 20,92% selama 30 hari terakhir. Rasio ETH/BTC terus melemah, mencerminkan tekanan sistemik pada aset kripto utama di tengah tantangan makroekonomi.
Kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan turun sekitar 4% dalam 24 jam menjadi USD 2,06 triliun. Indeks Fear & Greed sempat menyentuh angka 12, menandakan ketakutan ekstrem.
Sementara itu, harga minyak internasional melanjutkan tren penurunan. Kontrak berjangka WTI turun 2% ke USD 68,919 per barel, sedangkan Brent turun di bawah USD 73 per barel ke USD 72,94—pertama kali sejak 27 Februari 2026. Deflasi harga energi yang terus berlanjut dan sikap hawkish The Fed yang semakin kuat menciptakan tarik-menarik makro yang langka. Berdasarkan data pasar terbaru per 25 Juni, artikel ini membahas faktor-faktor penurunan harga minyak, implikasi mendalam kebijakan The Fed, serta dampaknya terhadap aset kripto guna memproyeksikan kemungkinan arah pasar pada paruh kedua tahun ini.
Harga Minyak Cetak Rekor Terendah: Dari Premi Geopolitik ke Tekanan Deflasi yang Meningkat
Pada 25 Juni, harga minyak internasional melanjutkan penurunan tajam hari sebelumnya. Kontrak berjangka WTI ditutup di USD 68,919 per barel, turun 2%. Brent ditutup di USD 72,94 per barel, turun lebih dari 1% secara intraday. Pada sore hari, Brent turun 1,15% ke USD 72,89 per barel, dan WTI turun 0,6% ke USD 69,93. Brent telah anjlok sekitar 42% dari puncak USD 126 per barel pada 30 April.
Pendorong utama penurunan harga minyak kali ini adalah pelepasan premi risiko geopolitik yang cepat dan berkelanjutan. AS dan Iran mencapai peta jalan kesepakatan 60 hari, membuka kembali Selat Hormuz untuk pengiriman. Menteri Energi AS Wright menyatakan bahwa aliran minyak melalui Selat kini hampir kembali ke level pra-perang. AS sementara mengizinkan pembelian minyak Iran yang dimuat sebelum sanksi diperketat, dan ekspektasi pasar adalah ekspor minyak Teluk Persia akan terus meningkat.
Pemulihan pasokan berlangsung semakin cepat. Macquarie memproyeksikan, seiring normalisasi rantai pasok dan Selat Hormuz tetap terbuka, harga minyak akan segera kembali ke level pra-perang, dengan rata-rata harga Brent dan WTI pada kuartal III masing-masing USD 67 dan USD 62 per barel—jauh di bawah rata-rata kuartal II sebesar USD 94 dan USD 87. Dari sisi permintaan, pasar Asia masih lesu. Sejak April, impor minyak mentah China menurun, dan tingkat utilisasi kilang lokal berada di titik terendah dalam beberapa tahun untuk periode yang sama.
Implikasi makro dari penurunan harga minyak jauh melampaui sektor energi. Penurunan Brent dari USD 126 per barel saat konflik menjadi di bawah USD 73—turun lebih dari 40%—mempengaruhi penetapan harga aset melalui dua jalur: pertama, menurunkan ekspektasi inflasi secara langsung; kedua, mengurangi biaya energi korporasi, memperbaiki prospek laba sektor non-energi, namun melemahkan proyeksi pendapatan perusahaan energi.
Koreksi Berlanjut di Sektor Energi: Cerminan Ekspektasi Deflasi
Penurunan harga minyak yang berkelanjutan berdampak langsung pada pasar saham. Pada 25 Juni, S&P 500 ditutup sementara turun 0,2%, dengan sektor energi turun 1,7% dan teknologi turun 0,8%. Nasdaq 100 ditutup sementara turun 0,6%. Setelah kesepakatan AS-Iran membuka kembali Selat Hormuz, harga minyak yang menurun membebani saham energi. Sektor pertambangan batu bara turun 1,87% dengan 24 saham melemah; logam energi turun 2,51% dengan 11 saham terkoreksi.
CNBC melaporkan bahwa kekhawatiran kelebihan pasokan menekan harga minyak lebih rendah, dengan sektor energi S&P 500 anjlok sekitar 2%. Anjloknya harga minyak mempersempit margin kilang dan memperlambat ekspektasi laba, memicu aksi jual institusional secara luas di sektor energi.
Aksi jual di sektor energi bukan sekadar refleksi sederhana dari harga minyak—ini menandakan harga pasar atas ekspektasi "deflasi energi" yang berkelanjutan. Ketika investor memperkirakan harga minyak akan tetap rendah dalam waktu lama, perusahaan energi harus meninjau ulang rencana belanja modal, kapasitas dividen, dan logika valuasi secara sistematis.
Yang lebih penting, aksi jual saham energi terjadi di tengah koreksi pasar yang lebih luas. Dari 23 hingga 24 Juni, pasar global mengalami "Black Tuesday"—KOSPI Korea Selatan anjlok hampir 10% hingga memicu circuit breaker; Nikkei 225 turun 3,55%; Hang Seng Tech turun 3,30%; Nasdaq jatuh 2,21%; dan Philadelphia Semiconductor Index anjlok 7,87%. Pasar kripto juga melemah, dengan Bitcoin menembus support krusial USD 60.000. Hal ini menunjukkan bahwa pasar tidak sekadar melakukan rotasi dari energi ke teknologi, melainkan sedang mengalami kontraksi sistemik pada selera risiko lintas kelas aset.
Sikap Hawkish The Fed: Tekanan Berkelanjutan pada Ekspektasi Likuiditas
Sementara penurunan harga minyak menggambarkan sisi penawaran dari deflasi energi, kebijakan The Fed menjadi variabel dominan di sisi permintaan dan likuiditas.
Rapat FOMC Juni 2026 merupakan yang pertama di bawah Ketua The Fed yang baru, Walsh. Komite secara bulat (12-0) memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga federal di 3,50%–3,75%.
Yang benar-benar memicu repricing pasar adalah pergeseran hawkish pada dot plot. Dari 18 pejabat yang mengajukan proyeksi, 9 memperkirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga hingga akhir 2026, dengan 6 di antaranya mendukung kenaikan kumulatif 50 basis poin atau lebih. Pada Maret 2026, tidak ada pejabat yang memperkirakan kenaikan suku bunga tahun ini. Proyeksi median suku bunga federal akhir tahun naik dari 3,4% di Maret menjadi 3,8%, mengimplikasikan satu kenaikan 25 basis poin. The Fed juga menaikkan proyeksi inflasi inti PCE 2026 dari 2,7% menjadi 3,3%, serta menurunkan ekspektasi pertumbuhan PDB dari 2,4% menjadi 2,2%.
Walsh sendiri tidak mengajukan proyeksi dot plot, menekankan bahwa dot plot hanyalah "penilaian skenario dengan penghapus," bukan komitmen kebijakan di masa depan. Namun, pasar menafsirkan ini sebagai sinyal hawkish yang jelas. Ketua The Fed Powell menegaskan kembali dalam kesaksian di Kongres pada 24 Juni bahwa ia "tidak terburu-buru memangkas suku bunga; jika inflasi kembali naik, pengetatan akan berlanjut." Menurut CME "FedWatch," pasar memperkirakan peluang 65,8% The Fed menahan suku bunga pada Juli, dan 34,2% kemungkinan kenaikan 25 basis poin. Pada September, probabilitas kenaikan kumulatif 25 basis poin sebesar 49,7%, dan 16,7% untuk kenaikan 50 basis poin. Pasar futures mengindikasikan target suku bunga Desember 2026 di 4,05%. Indeks Dolar AS naik ke 101,8, tertinggi dalam 12 bulan, sementara imbal hasil Treasury 10 tahun bertahan di atas 4,50%.
Chief Investment Office Standard Chartered memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga pada paruh kedua tahun ini, dengan kemungkinan satu kali pemangkasan pada paruh pertama tahun depan. Sampai saat itu, pasar kripto diperkirakan masih akan berada di bawah tekanan dalam lingkungan suku bunga tinggi.
Pertarungan Dua Kekuatan: Pasar Kripto Mencari Titik Dasar di Tengah Ketidakpastian Makro
Deflasi energi dan sikap hawkish The Fed memengaruhi aset kripto melalui saluran yang berbeda—dan kadang saling bertentangan.
Per 25 Juni 2026, Bitcoin diperdagangkan pada USD 61.738,5, turun 1,38% dalam 24 jam; Ethereum pada USD 1.648,16, turun 1,02%. Level terendah intraday Bitcoin adalah USD 59.108,6, dengan tertinggi USD 63.221,2; level terendah intraday Ethereum adalah USD 1.552,72. Kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar USD 1,23 triliun, dengan pangsa pasar 55,42%; kapitalisasi pasar Ethereum sekitar USD 198,906 miliar, dengan pangsa 7,19%.
Bitcoin telah terkoreksi lebih dari 50% dari rekor tertinggi Oktober 2025 di USD 126.193. Selama sepekan terakhir, Bitcoin turun 7,63%; selama 30 hari, turun 10,73%; selama setahun terakhir, turun 33,74%. Ethereum turun 7,38% selama sepekan, 20,92% selama 30 hari, dan 31,14% selama setahun terakhir. Pertarungan berulang di kisaran USD 60.000 pada Bitcoin pada dasarnya mencerminkan proses penetapan harga atas ketidakpastian makro yang sedang berlangsung.
Struktur leverage memperbesar tekanan penurunan. Selama crash 24–25 Juni, likuidasi paksa melonjak di seluruh jaringan. Data CoinGlass menunjukkan hampir USD 800 juta posisi long kripto dilikuidasi dalam 24 jam terakhir. Volatilitas ekstrem mendorong total likuidasi mencapai USD 653 juta dalam 24 jam, berdampak pada hampir 140.000 trader.
Mengapa deflasi energi belum mendorong aset kripto? Jawabannya terletak pada sikap hawkish The Fed yang menjadi kekuatan penentu harga. Setelah terobosan AS-Iran meredakan risiko geopolitik, premi risiko menguap dengan cepat, namun aset safe haven tidak mendapat keuntungan—justru ikut terkoreksi bersama aset berisiko. Dolar yang kuat dan kebijakan moneter ketat menjadi hambatan tambahan bagi Bitcoin, yang diperdagangkan seperti aset tanpa imbal hasil di tengah siklus repricing risiko dan suku bunga. Emas juga terkoreksi sejalan dengan kripto, membuat narasi "safe haven" untuk sementara tidak efektif.
Prospek Paruh Kedua Tahun: Siapa yang Akan Mendominasi?
Menatap paruh kedua 2026, interaksi antara deflasi energi dan sikap hawkish The Fed akan menentukan ritme pasar, namun pengaruh relatif keduanya tidaklah statis.
Skenario 1: Deflasi Energi Berlanjut Lebih Dalam. Jika negosiasi AS-Iran terus maju, Selat Hormuz tetap terbuka, dan ekspor minyak Teluk Persia pulih stabil, harga minyak bisa kembali lebih jauh ke level pra-konflik. Macquarie memproyeksikan rata-rata Brent di kuartal III sebesar USD 67 per barel. Dalam skenario ini, harga minyak yang terus rendah akan menekan data inflasi, memunculkan tekanan bagi The Fed untuk meninjau ulang sikap hawkish. Jika inflasi turun lebih dari ekspektasi, pasar mungkin akan merepricikan jalur kebijakan The Fed—meski The Fed sendiri belum berbalik arah.
Skenario 2: Risiko Geopolitik Kembali Meningkat. Perbedaan antara AS dan Iran masih ada, dan negosiasi diperkirakan tidak akan selesai dalam waktu dekat. Tim teknis akan melanjutkan pembicaraan di Swiss hingga akhir Juni. Pembersihan ranjau di Selat Hormuz akan memakan waktu beberapa minggu untuk memulihkan operasi normal sepenuhnya. Jika negosiasi gagal atau pemulihan pasokan tidak tercapai, premi risiko geopolitik dapat kembali ke harga minyak, dengan cepat membalikkan narasi deflasi energi.
Skenario 3: Koreksi Jalur Kebijakan The Fed. Pasar telah memperhitungkan sikap hawkish The Fed—dot plot menunjukkan kemungkinan satu kali kenaikan suku bunga tahun ini. Jika data ekonomi mendatang (terutama inflasi dan ketenagakerjaan) mengejutkan ke bawah, pasar bisa mulai memperdagangkan ekspektasi pivot The Fed lebih awal. Standard Chartered memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga pada paruh kedua, dengan kemungkinan pemangkasan pada paruh pertama tahun depan—artinya ekspektasi pelonggaran kebijakan belum akan mendominasi dalam waktu dekat.
Kesimpulan
Pada 25 Juni 2026, Bitcoin kembali ke USD 61.738,5 setelah sempat turun di bawah USD 60.000, melambangkan tarik-menarik makro yang sedang berlangsung. WTI turun di bawah USD 69, Brent di bawah USD 73, dan penurunan struktural harga energi sedang membentuk ulang ekspektasi inflasi serta prospek laba sektor industri. Sementara itu, dot plot hawkish The Fed terus memperketat kondisi keuangan, dengan dolar yang kuat dan lingkungan suku bunga tinggi menekan valuasi aset berisiko.
Kedua kekuatan ini tidak sekadar saling meniadakan—mereka memengaruhi kelas aset dan kerangka waktu yang berbeda dengan cara yang unik. Bagi pelaku pasar kripto, kuncinya bukan menilai "harga minyak turun, maka Bitcoin harus naik" atau "The Fed hawkish, maka Bitcoin harus turun," melainkan memahami pengaruh relatif kedua kekuatan ini pada setiap tahap.
Saat ini, sikap kebijakan The Fed masih menjadi variabel dominan—selama dot plot mengarah pada kenaikan, bukan penurunan, valuasi aset berisiko tidak memiliki fondasi likuiditas. Pertarungan berulang Bitcoin di kisaran USD 60.000 pada dasarnya mencerminkan proses penetapan harga atas ketidakpastian makro yang berlanjut. Namun, pendalaman deflasi energi sedang membangun fondasi bagi potensi pergeseran—jika harga minyak turun lebih jauh pada kuartal III ke proyeksi Macquarie di USD 67 atau lebih rendah, data inflasi yang menurun pada akhirnya bisa melemahkan konsensus hawkish The Fed.
Variabel inti untuk paruh kedua tahun ini mungkin bukan harga minyak itu sendiri, melainkan sejauh mana penurunan harga minyak dapat diterjemahkan menjadi penurunan data inflasi yang signifikan—dan seberapa besar hal itu dapat mengubah jalur kebijakan The Fed. Sampai saat itu, pasar kripto kemungkinan akan terus mencari titik dasar di bawah bayang-bayang ketidakpastian makro.
FAQ
T: Mengapa Bitcoin sempat turun di bawah USD 60.000 pada 25 Juni?
Penurunan Bitcoin di bawah USD 60.000 pada 25 Juni disebabkan oleh beberapa faktor yang berkonvergensi: ekspektasi hawkish The Fed yang terus menekan aset berisiko, likuidasi beruntun di pasar Asia-Pasifik, dan efek limpahan dari "Black Tuesday" global, semuanya memperkuat tekanan jual. Level terendah intraday Bitcoin mencapai USD 59.108,6, terendah sejak Oktober 2024.
T: Seberapa signifikan otorisasi sementara 60 hari AS-Iran bagi pasar minyak?
AS dan Iran mencapai peta jalan kesepakatan 60 hari, membuka kembali Selat Hormuz. Menteri Energi AS melaporkan sekitar 20 juta barel minyak melewati Selat dalam 24 jam terakhir. Perkembangan ini menjadi pendorong utama penurunan harga minyak dari puncak konflik USD 126 per barel ke di bawah USD 73.
T: Bagaimana proyeksi JPMorgan untuk harga minyak pada paruh kedua tahun ini?
Pada 24 Juni, JPMorgan memangkas proyeksi harga Brent, memperkirakan rata-rata USD 86 per barel pada kuartal III, USD 80 pada kuartal IV, dan USD 78 pada akhir 2026. Penyebab utamanya adalah penurunan stok komersial di negara OECD yang tidak sesuai ekspektasi, serta penurunan permintaan yang melebihi perkiraan. Proyeksi Macquarie lebih bearish, memperkirakan rata-rata Brent USD 67 per barel pada kuartal III.
T: Apakah The Fed akan menaikkan atau menurunkan suku bunga pada paruh kedua 2026?
Dot plot FOMC Juni menunjukkan proyeksi median akhir tahun di 3,8%, naik 40 basis poin dari Maret, dengan 9 pejabat memperkirakan setidaknya satu kenaikan tahun ini. Menurut CME "FedWatch," pasar memperkirakan peluang 49,7% kenaikan 25 basis poin pada September. Standard Chartered memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga pada paruh kedua tahun ini.
T: Apakah aksi jual saham energi menandakan pasar sedang memperhitungkan resesi?
Sektor energi S&P 500 turun 1,7% pada 25 Juni, terutama tertekan oleh penurunan harga minyak. Namun, aksi jual terjadi di tengah koreksi pasar yang lebih luas—baik Nasdaq maupun S&P 500 turun selama tiga hari berturut-turut. Hal ini mencerminkan pelepasan premi risiko geopolitik dan kontraksi selera risiko, bukan sekadar memperhitungkan ekspektasi resesi.
