Mengapa NEAR Tiba-tiba Menarik Investasi Institusional? Narasi AI Layer 1 dan Validasi Data On-Chain

NEAR Protocol tampil berbeda dari aset kripto utama pada Mei 2026, memicu reli pasar yang khas dan mendorong investor untuk meninjau kembali fundamental dasarnya. Berdasarkan data pasar Gate, per 27 Mei 2026, harga NEAR melonjak dari posisi terendah di awal Mei sebesar $1,24 menjadi lebih dari $2,50, dengan kapitalisasi pasar kembali menembus angka $3 miliar. Sementara itu, baik Bitcoin maupun Ethereum mengalami arus keluar modal yang signifikan—CoinShares melaporkan bahwa dana kripto global mencatat arus keluar bersih sebesar $1,47 miliar pada pekan terakhir Mei, menandai dua minggu berturut-turut penarikan dana bersih dengan total $2,54 miliar selama dua minggu. Di tengah kondisi ini, NEAR muncul sebagai salah satu penerima utama rotasi portofolio institusi.

Bagaimana Rotasi Modal Institusi Terjadi?

Untuk menilai karakter reli pasar, penting menganalisis aliran modal secara struktural. Akhir Mei menunjukkan tiga tren utama dalam aktivitas institusi:

Pertama, penarikan defensif di tingkat agregat. Dana kripto mencatat arus keluar bersih selama dua minggu berturut-turut dengan total $2,54 miliar, di mana pasar AS menjadi sumber utama. Hal ini menandakan penyebaran lebih lanjut dari aversi risiko global.

Kedua, akumulasi selektif di tingkat struktural. Meski terjadi arus keluar secara keseluruhan, aset seperti XRP, NEAR, dan Solana justru menarik arus masuk bersih. Institusi tidak sepenuhnya keluar dari pasar; mereka mengubah tema dan melakukan alokasi ulang posisi.

Ketiga, konsentrasi berbasis narasi di tingkat tematik. Dana institusi semakin menargetkan koin privasi dan token AI, dengan NEAR menjadi salah satu penerima manfaat utama.

Seiring dengan aliran modal ini, perubahan mendalam dalam komposisi portofolio juga terjadi. Data on-chain menunjukkan perusahaan ventura seperti a16z dan Tiger Global Management secara kolektif memegang 14,38% dari total suplai NEAR, kepemilikan yang dibangun sejak 2019. Portofolio bertema AI milik Grayscale juga memasukkan NEAR, TAO, dan RENDER, memberikan eksposur terdiversifikasi bagi institusi di sektor ini.

Selain itu, data on-chain mengungkapkan adanya whale yang melakukan posisi long dengan leverage sebesar 2,34 juta NEAR (sekitar $6,45 juta) dalam waktu 10 jam, menggunakan leverage 10x dan berencana melakukan akumulasi lebih lanjut, menandakan sentimen bullish yang kuat. Dompet whale lain memegang lebih dari $4,8 juta NEAR, bersama STRK, TON, dan aset AI serta infrastruktur lainnya sebagai bagian dari alokasi inti.

Pergerakan modal ini menunjukkan kesimpulan fundamental—alokasi institusi ke NEAR bukan spekulasi jangka pendek, melainkan bagian dari posisi strategis menengah hingga panjang berdasarkan narasi AI. Kepemilikan berkelanjutan oleh a16z dan Tiger Global, dua investor teknologi paling aktif di pasar primer, menjadi endorsement implisit terhadap roadmap teknis NEAR. Namun, konsentrasi kepemilikan institusi juga berpotensi menimbulkan risiko aksi jual, yang perlu terus dipantau.

Dari Mana Asal Narasi AI NEAR?

Pendorong utama reli terbaru NEAR adalah revaluasi pasar terhadap posisi strategisnya sebagai "AI Layer One." Memahami hal ini membutuhkan tinjauan dari tiga aspek: DNA pendiri, arsitektur teknis, dan deployment produk.

Co-founder NEAR, Illia Polosukhin, adalah figur terkemuka di bidang AI. Ia merupakan salah satu dari delapan penulis paper Transformer tahun 2017, "Attention Is All You Need"—landasan bagi model bahasa besar seperti ChatGPT, Claude, dan Gemini saat ini. Kredensial akademik ini memberikan legitimasi unik bagi narasi AI NEAR—bukan sekadar "menempelkan label AI," melainkan keahlian AI yang tertanam dalam basis pengetahuan tim pendiri.

Pada konferensi Buidl Asia di April 2026, Polosukhin secara terbuka menyatakan bahwa NEAR Protocol bermula sebagai proyek AI, kemudian mengembangkan infrastruktur blockchain untuk memfasilitasi pengumpulan data dan distribusi reward dalam pelatihan model AI. Ia juga menegaskan adanya mismatch kritis antara infrastruktur blockchain saat ini dan kebutuhan agen AI yang mengelola keuangan pribadi—blockchain tradisional dirancang untuk "transparansi transaksi penuh," namun ketika agen AI melakukan transfer aset, investasi DeFi, dan manajemen portofolio atas nama pengguna, aktivitas wallet publik dan riwayat transaksi menciptakan kerentanan keamanan dan privasi yang tidak dapat diterima.

Dari sisi teknis, inti NEAR adalah teknologi sharding Nightshade, yang membagi state jaringan menjadi beberapa shard chain paralel. Pada Mei 2026, NEAR mencapai tonggak publik yang dapat diverifikasi sebesar 1 juta TPS, didukung oleh arsitektur Nightshade. Aktivitas jaringan cukup tinggi, dengan alamat aktif harian sekitar 838.000 dan volume transaksi harian sekitar 1,7 juta—bersanding dengan BNB Chain dan hanya kalah dari Tron di antara Layer 1. Roadmap 2026 mencakup upgrade dynamic resharding yang dijadwalkan pada Juni, memungkinkan jaringan secara otomatis menambah jumlah shard sesuai kebutuhan untuk ekspansi mandiri.

Di sisi produk, super app Near.com diluncurkan pada 23 Februari 2026, mengintegrasikan swap lintas chain, alat privasi, manajemen smart contract, dan kapabilitas AI. Satu akun dapat mengelola aset di lebih dari 35 chain, mendukung transaksi dengan perlindungan privasi. NEAR AI Cloud dan alat Private Chat telah diintegrasikan ke aplikasi seperti Brave Nightly, melayani basis pengguna yang luas. Akhir Mei menyaksikan peluncuran Confidential Intents, didukung oleh TEE bridge dan privacy shard, yang melindungi jalur routing, counterparty, dan hubungan ekonomi dalam transfer lintas chain. Data resmi NEAR menunjukkan hampir setengah volume swap kini menggunakan routing privasi.

Dari sisi pendapatan protokol, NEAR menghasilkan sekitar $15,6 juta dalam empat bulan pertama 2026, dengan proyeksi analis bahwa pendapatan tahunan akan berada di kisaran $40–60 juta. Volume transaksi lintas chain NEAR Intents secara kumulatif telah melampaui $10 miliar, dengan $2,15 miliar tercatat dalam 30 hari terakhir, dilakukan oleh lebih dari 540.000 alamat unik.

Narasi AI NEAR didukung oleh "kepadatan teknis" yang substansial—berbeda dengan proyek yang hanya mengandalkan pemasaran slogan, NEAR memiliki matriks produk konkret (AI Cloud, Confidential Intents, Near.com) dan kemajuan teknis yang dapat diverifikasi (ekspansi sharding, fitur privasi, pertumbuhan pendapatan) yang membentuk rantai bukti bagi narasinya. Namun, perlu dicatat bahwa masih terdapat gap besar antara "infrastruktur ramah AI" dan "adopsi massal agen AI," yang sangat bergantung pada laju ekonomi agen AI secara lebih luas.

Membandingkan Lanskap Kompetitif NEAR dengan Solana dan Sui

Posisi NEAR sebagai AI Layer One tidak berdiri sendiri. Di ruang Layer 1, Solana dan Sui menjadi kompetitor terdekat, masing-masing mewakili jalur teknis dan posisi pasar yang berbeda.

Perbandingan Data On-chain

Metode utama menunjukkan ketiga chain mengalami divergensi tajam di paruh pertama 2026:

• Solana: Alamat aktif harian berkisar antara 2,03 juta hingga 2,89 juta. Data Mei menunjukkan aktivitas on-chain turun 42% dari puncak Februari sebesar 5,01 juta, menandai level terendah dalam empat bulan. Total value locked DeFi juga mengalami tekanan.
• NEAR: Kapitalisasi pasar saat ini sekitar $3,57 miliar, dengan alamat aktif harian sekitar 838.000 dan volume transaksi harian sekitar 1,7 juta. Meski basis pengguna lebih kecil dari Solana, aktivitas on-chain dan volume transaksi NEAR terus berkembang.
• Sui: Volume transaksi stablecoin bulanan melebihi $100 miliar, dengan pertumbuhan developer aktif sebesar 219% year-on-year dan lebih dari 500 proyek aktif di ekosistem.

Pendekatan Teknis dan Posisi Strategis

Perbedaan inti ketiga chain dapat dirangkum sebagai berikut:

Sumber data developer: NEAR memiliki lebih dari 1.700 developer aktif dan lebih dari 800 proyek. Developer aktif bulanan NEAR melebihi 1.200. Data Solana dan Sui dikompilasi dari dokumen publik dan platform pihak ketiga.

Logika Kompetisi Diferensiasi

Secara strategis, kompetisi telah bergeser dari "siapa yang lebih cepat, siapa yang lebih murah" ke diferensiasi:

• Kelebihan NEAR terletak pada kelengkapan narasi AI-native dan keunggulan awal dalam eksekusi privasi. Latar belakang akademik Polosukhin, adaptasi Nightshade terhadap workload agen AI, serta fitur Confidential Intents yang sudah diterapkan membentuk kombinasi yang sulit ditiru chain lain dalam waktu dekat.
• Solana unggul dalam skala—basis pengguna besar, ekosistem DeFi matang, dan produk keuangan institusi memberikan kedalaman likuiditas yang luar biasa. Namun, penurunan aktivitas on-chain baru-baru ini menjadi perhatian.
• Terobosan Sui adalah pertumbuhan developer—kenaikan tahunan 219% menjadikannya salah satu chain dengan pertumbuhan developer tercepat, dan fitur keamanan bahasa Move menarik tim dari ekosistem Solidity.

Ketiga chain tidak terjebak dalam persaingan zero-sum "winner-takes-all," melainkan membangun keunggulan di jalur berbeda: agen AI, trading frekuensi tinggi, dan settlement pembayaran. Tantangan utama NEAR bukan keunggulan teknis langsung, tetapi volatilitas siklus narasi sektor—jika ekonomi agen AI tidak berkembang sesuai ekspektasi, premium narasi NEAR akan dievaluasi ulang.

Apakah Reli Didorong Fundamental atau Sentimen?

Keberlanjutan reli bergantung pada apakah didorong oleh perbaikan fundamental atau sentimen spekulatif. Lonjakan terbaru NEAR didukung oleh keduanya:

Pendorong Fundamental:

• Tokenomics: Upgrade jaringan Oktober 2025 menurunkan tingkat inflasi maksimum tahunan dari 5% menjadi sekitar 2,5%. Meski voting komunitas awal tidak memenuhi ambang batas, upgrade berhasil diimplementasikan pada 30 Oktober 2025, memangkas penerbitan token baru tahunan hampir 60 juta.
• Data Ekosistem: Volume lintas chain NEAR Intents melampaui $10 miliar, dan pendapatan protokol mencapai $15,6 juta dalam empat bulan pertama 2026. Analis memperkirakan pendapatan tahunan akan tumbuh menjadi $40–60 juta.
• Akses Institusi: Bitwise mengajukan spot ETF NEAR ke SEC pada Mei 2025. Grayscale mengajukan S-1 pada Januari 2026 untuk mengkonversi Grayscale Near Trust menjadi spot ETF NEAR dengan ticker GSNR.
• Deployment Teknis: Fitur utama seperti Confidential Intents dan Confidential Payments telah berpindah dari roadmap menjadi produk live, dengan integrasi USDC mendukung pasar AI Agent.

Pendorong Sentimen:

• Akhir Mei, co-founder BitMEX Arthur Hayes secara publik menyoroti NEAR sebagai aset kripto utama, memprediksi dapat mencapai pertumbuhan sekitar 20x pada 2027.
• Laporan pendapatan Nvidia membangkitkan kembali sektor AI, meningkatkan risk appetite untuk aset bertema AI.
• Volume perdagangan NEAR dalam 24 jam melonjak, harga menembus level resistance utama, memicu short squeeze. Laporan media menunjukkan lebih dari $9,85 juta posisi short dilikuidasi, dengan buyback semakin mendorong harga naik.

Kesimpulan

Reli terbaru NEAR didorong oleh kombinasi tiga faktor: alokasi institusi yang proaktif, pengakuan pasar atas narasi AI Layer One, dan perbaikan sisi suplai melalui optimisasi tokenomics. Berbeda dengan narasi "Ethereum killer" di siklus 2021, strategi NEAR saat ini lebih terfokus—tidak lagi menjadi pesaing Layer 1 serba guna, melainkan membangun keunggulan diferensiasi di niche ekonomi agen AI.

Data on-chain menunjukkan aktivitas NEAR, pendapatan protokol, dan adopsi ekosistem terus meningkat, memberikan dukungan fundamental bagi narasinya. Namun, dari perspektif valuasi, harga saat ini sudah mencerminkan ekspektasi pertumbuhan tinggi. Keberlanjutan tren naik NEAR bergantung pada tingkat adopsi produk inti seperti Confidential Intents, efektivitas upgrade dynamic resharding, dan laju sektor agen AI secara keseluruhan.

Dalam persaingan dengan Solana dan Sui, keunggulan NEAR bukan pada metrik kinerja absolut, melainkan kelengkapan narasi AI-native dan keunggulan awal dalam eksekusi privasi. Keberlanjutan keunggulan ini akan menjadi variabel utama penentu posisi kompetitif NEAR di siklus berikutnya.