Giai đoạn akumulasi Bitcoin berikutnya mungkin bergantung pada waktu krisis kredit

Bitcoin (BTC) terus terendah, jatuh di bawah $73.000 pada hari Selasa, di tengah data baru yang menunjukkan risiko makro terakumulasi di balik pasar yang semakin fluktuatif. Indikator terbaru mencerminkan bahwa kondisi kredit sedang diperketat, sementara utang publik AS dan biaya pinjaman tetap tinggi.

Spread yang Disesuaikan Indeks Korporasi ICE BofA AS | Sumber: FredMenurut beberapa analis, kesenjangan antara penilaian risiko kredit dan tingkat tekanan aktual di pasar kredit dapat menjadi faktor kunci yang mengatur tren harga Bitcoin selama beberapa bulan ke depan.

Perbedaan suku bunga kredit rendah berbeda dengan meningkatnya tekanan ekonomi

Indeks ICE BofA Corporate Option-Adjusted Spread (OAS) dianggap sebagai sinyal makro yang patut diperhatikan untuk Bitcoin. Indeks ini mengukur pangsa imbal hasil pengimbangan risiko yang dibutuhkan investor saat memegang obligasi korporasi dibandingkan dengan obligasi Treasury AS. Seringkali, ketika spread imbal hasil melebar, itu adalah tanda bahwa ketegangan meningkat di pasar kredit.

Saat ini, spread suku bunga menyempit, menyiratkan bahwa risikonya mungkin undervalued. Ini lebih penting mengingat utang pemerintah AS mencapai $38,5 triliun pada akhir Januari, dan imbal hasil Treasury AS 10-tahun—setelah mundur sementara ke bawah 4% pada Oktober—telah rebound menjadi sekitar 4,28%, sehingga mempertahankan tingkat kondisi keuangan yang ketat.

Perbedaan Harga Antara Indeks Saham Korporat AS dan Bitcoin | Sumber: FredDalam siklus sebelumnya (2018, 2020, 2022), Bitcoin biasanya hanya membuat titik terendah lokal setelah perbedaan suku bunga mulai melebar, dan dampak ini cenderung muncul dengan penundaan 3-6 bulan daripada reaksi langsung.

Khususnya, pada Agustus 2025, pendiri Alphractal Joao Wedson mengatakan bahwa jika likuiditas terus menyusut dan perbedaan suku bunga kredit naik dalam waktu dekat, Bitcoin dapat memasuki fase akumulasi baru sebelum tekanan makro menyebar dan menjadi lebih terasa.

Tekanan jual dari paus meningkat, tetapi tekanan jangka panjang mereda

Dalam jangka pendek, aktivitas penjualan Bitcoin menunjukkan tanda-tanda meningkat. Analis Amr Taha mengatakan dompet paus dan investor holding jangka menengah telah mentransfer sejumlah besar BTC ke Binance. Pada hari Senin saja, dompet yang menampung lebih dari 1.000 BTC menyetor sekitar 5.000 BTC, mirip dengan lonjakan yang tercatat pada bulan Desember.

Jumlah Bitcoin yang mengalir ke Binance berdasarkan usia | Sumber: CryptoQuantPada saat yang sama, grup yang memegang antara 6 bulan dan 12 bulan juga mentransfer sekitar 5.000 BTC ke bursa—level tertinggi untuk grup ini sejak awal 2024.

Namun, gambaran keseluruhan menunjukkan bahwa tekanan jual mungkin mendingin. Data CryptoQuant menunjukkan bahwa indeks SOPR (Spent Output Profit Ratio) mendekati angka 1 — terendah dalam setahun — karena Bitcoin mundur ke level terendah sepanjang masa di $73.900 pada hari Selasa. SOPR mendekati 1 sering mencerminkan investor yang menjual di sekitar titik impas, sehingga menunjukkan melemahnya momentum aksi ambil untung.

Skenario berdasarkan data historis

Model historis menunjukkan bahwa dasar Bitcoin biasanya terbentuk antara 3 bulan dan 6 bulan setelah perbedaan suku bunga kredit mulai melebar. Dalam konteks kenaikan imbal hasil Treasury dapat terus memberi tekanan pada pasar kredit, tidak dikecualikan bahwa perbedaan suku bunga akan didorong ke wilayah 1,5%-2% hingga sekitar April.

ICE BofA Spread Hasil Opsi AS ke harga BTC | Sumber: XTersa pasar dapat membuka jendela akumulasi setelah Juli 2026 dan berlanjut ke paruh kedua tahun ini, karena investor secara bertahap "menyerap" guncangan makro—sejalan dengan sinyal dari SOPR saat ini, yang menunjukkan tanda-tanda kehabisan daya jual jangka panjang.

Guru