Morgan Stanley Memulai Liputan Penambang Bitcoin, Menilai Cipher dan TeraWulf Overweight, Marathon Underweight

• Morgan Stanley meningkatkan peringkat Cipher dan TeraWulf, mengatakan pergeseran pusat data mereka dapat membuka valuasi gaya infrastruktur.
• Marathon dinilai underweight karena keuntungan tetap sangat bergantung pada fluktuasi harga bitcoin.

Morgan Stanley telah mulai menganalisis secara resmi tiga penambang Bitcoin yang terdaftar secara publik utama. Mereka berpendapat bahwa penambang ini seharusnya tidak dipandang sebagai taruhan cryptocurrency; melainkan, mereka harus dinilai sebagai bisnis infrastruktur. Bank ini memberikan peringkat overweight pada Cipher Mining dan Terawulf, sementara memberikan peringkat underweight pada Marathon Digital.

Morgan Stanley percaya bahwa setelah perusahaan penambangan mulai membangun situs besar yang dilengkapi daya dan menandatangani kontrak jangka panjang dengan pelanggan, mereka mulai terlihat seperti perusahaan utilitas dan infrastruktur yang nyata. Investor infrastruktur biasanya membayar valuasi yang lebih tinggi karena pendapatan yang dapat diprediksi dan dikontrak dengan ketergantungan yang lebih sedikit pada nilai bitcoin.

Mengapa Cipher dan TeraWulf Tampak Positif

Morgan Stanley mengatakan Cipher berada pada posisi yang baik untuk apa yang disebutnya “REIT endgame.” Jika Cipher menyewakan bangunan dan kapasitas daya ke AI alih-alih menambang, risiko akan berkurang, dan valuasi bisa meningkat. Morgan Stanley melihat potensi kenaikan lebih besar jika transaksi tersebut terjadi.

TeraWulf juga menerima penilaian positif serupa karena manajemennya memiliki pengalaman mendalam di bidang daya dan infrastruktur, dengan perusahaan yang sudah memiliki riwayat menandatangani perjanjian hosting dan pusat data. Analis percaya bahwa situs di masa depan dapat diubah dari penambangan menjadi penyewa AI.

Mengapa Morgan Stanley Berhati-hati terhadap Marathon Digital

Untuk Marathon Digital, Stanley mengambil posisi yang berbeda. Morgan Stanley mengatakan bahwa MARA berperilaku terutama seperti kendaraan harga bitcoin, dan secara aktif berusaha meningkatkan eksposur BTC. Jadi, kinerja sahamnya sangat bergantung pada tingkat kesulitan, biaya listrik, dan fluktuasi harga BTC. Morgan Stanley memperingatkan bahwa profitabilitas penambangan menghadapi tekanan dari kompetisi dan meningkatnya permintaan energi.

Laporan ini muncul saat para investor sedang memperdebatkan identitas masa depan penambang Bitcoin. Morgan Stanley menanggapi dengan laporannya kepada semua investor bahwa model infrastruktur memberikan stabilitas lebih dan layak mendapatkan nilai yang lebih tinggi daripada penambangan murni.

Berita Kripto yang Ditekankan:

Harga Dogecoin Menunjukkan Sinyal Campuran saat Level Teknikal Kunci Diuji