Kontrak Perpetual Bitcoin: Pemegang Besar Menghasilkan Fee Saat Trader Ritel Membayar, Kata Kepala Ekonom

Kabar Pintu Gerbang, 26 April — Fu Peng, kepala ekonom baru yang ditunjuk di Xinhuojituan, menjelaskan model bisnis yang mendasari kontrak perpetual Bitcoin di media sosial, membandingkannya dengan “biaya tangguhan” atau “biaya menginap” dalam keuangan tradisional yang digunakan pada perdagangan spot logam mulia dan komoditas.

Fu mencatat bahwa secara historis, bursa emas menerapkan penyelesaian paksa dan likuidasi harian, dengan posisi long dan short saling membayar biaya tangguhan satu sama lain. Ketika trader ritel memegang posisi long berleverage tinggi yang besar, biaya tangguhan menjadi sumber pendapatan bursa yang paling stabil dan paling tersembunyi. Saat ini, platform spot Bitcoin sangat bergantung pada kontrak perpetual, dengan kurs pendanaan yang diselesaikan antara posisi long dan short setiap 8 jam. Ketika pihak long mendominasi, trader ritel yang memegang posisi long secara terus-menerus membayar kurs pendanaan kepada pihak short.

Meski platform tidak secara langsung mengumpulkan fee tersebut, mekanisme kontrak perpetual secara signifikan meningkatkan aktivitas perdagangan, open interest, dan likuiditas, sehingga secara tidak langsung menghasilkan pendapatan fee yang besar dan menciptakan arus kas yang stabil serta besar. Pada dasarnya, model ini berfungsi sebagai pemegang besar dan institusi yang “memungut sewa” melalui posisi jangka panjang, trader ritel membayar fee untuk eksposur long berleverage, dan platform secara tidak langsung mengekstrak nilai.