Pemegang Bitcoin jangka panjang telah mendorong kepemilikan mereka kembali ke sekitar 16,3 juta BTC, mendekati rekor sepanjang masa, sekaligus mematahkan tren turun dua setengah tahun pada pasokan apa yang disebut “smart money”.
Ringkasan
- Pasokan pemegang jangka panjang telah naik menjadi sekitar 16,3 juta BTC.
- Metrik ini meningkat dari sekitar 14,12 juta BTC sejak Oktober 2025.
- Pasokan LTH terakhir mendekati 16,4 juta BTC pada Januari 2024, tepat sebelum ETF spot Bitcoin AS diluncurkan.
CoinDesk melaporkan bahwa pasokan pemegang jangka panjang (LTH) Bitcoin (BTC) telah naik menjadi sekitar 16,3 juta BTC, mendekati puncak historisnya dan cukup untuk mematahkan tren menurun yang bertahan selama dua setengah tahun terakhir. Pemegang jangka panjang biasanya didefinisikan sebagai investor yang memegang koin mereka lebih dari 155 hari; kelompok ini sering diperlakukan sebagai “smart money” karena cenderung membeli saat harga melemah dan mendistribusikan saat harga menguat.
Menurut analisis tersebut, kepemilikan LTH telah meningkat dari sekitar 14,12 juta BTC sejak Bitcoin mencapai all-time high sekitar $126.000 pada Oktober 2025, yang mengindikasikan investor jangka panjang telah menambahkan lebih dari 2 juta BTC selama rentang tersebut. Hanya dalam satu bulan terakhir, pasokan LTH telah bertambah sekitar 200.000 BTC, menegaskan kembalinya akumulasi yang agresif, bahkan saat harga spot menghadapi tekanan.
Kembali ke level pasokan pra-ETF {#back-to-pre-etf-supply-levels}
CoinDesk mencatat bahwa satu-satunya periode ketika pasokan LTH berada secara berarti lebih tinggi adalah Januari 2024, ketika mendekati sekitar 16,4 juta BTC tepat sebelum peluncuran ETF Bitcoin spot AS pertama. Pada saat itu, pemegang jangka panjang mulai mendistribusikan ke reli yang digerakkan ETF, secara kumulatif mengurangi kepemilikan mereka sekitar 2 juta BTC ketika harga melonjak pada bulan-bulan berikutnya.
Data baru menunjukkan bahwa sebagian besar pasokan yang didistribusikan itu kini telah bermigrasi kembali ke kelompok jangka panjang. Riset yang dikutip oleh CoinDesk dan outlet lain menyoroti bahwa pada 2026, pasokan bergeser dari pedagang jangka pendek menuju pemegang jangka panjang dan kendaraan ETF, dengan beberapa perkiraan menempatkan dominasi LTH pada sekitar tiga perempat dari pasokan yang beredar.
Rekomposisi ini penting karena mengencangkan float yang dapat diperdagangkan secara bebas. Semakin banyak koin yang berada di tangan pemegang jangka panjang atau dibungkus di dalam kendaraan teregulasi, semakin sedikit pasokan marginal yang tersedia untuk memenuhi permintaan baru—dinamika yang secara historis cenderung memperkuat lonjakan ke atas ketika modal segar masuk.
Pola akumulasi klasik “smart money” {#classic-smart-money-accumulation-pattern}
Pola yang dijabarkan CoinDesk adalah perilaku siklus yang khas. Saat pasar beruang atau fase koreksi tajam, pemegang jangka panjang biasanya kembali ke siklus akumulasi, menambah posisi ketika tangan yang lebih lemah menyerah. Itulah yang tampaknya terjadi sekarang: setelah menjual saat reli yang didorong ETF pada 2024 dan 2025, LTH kembali menyerap koin selama periode tekanan harga.
Analis sering menafsirkan meningkatnya pasokan LTH sebagai tanda bahwa modal yang sabar mulai masuk, sementara menurunnya pasokan LTH mengindikasikan distribusi dan potensi kondisi akhir siklus. Dalam kasus ini, tembusnya tren turun pasokan LTH selama dua setengah tahun menunjukkan bahwa kelompok jangka panjang dominan kini bukan lagi penjual bersih, melainkan pembeli bersih.
Perubahan ini juga sejalan dengan tren struktural yang lebih luas yang disorot dalam liputan crypto.news sebelumnya, termasuk meningkatnya ETF Bitcoin spot dan migrasi koin ke kendaraan institusional serta berjangka panjang. Bersama-sama, perkembangan tersebut mengarah pada basis pasokan yang lebih ketat dan lebih inert—bahkan ketika hambatan makro, seperti meningkatnya imbal hasil AS dan peluang kenaikan suku bunga The Fed yang lebih tinggi, membuat pergerakan harga jangka pendek tetap volatil.
Jika sejarah berima, kenaikan berkelanjutan pasokan pemegang jangka panjang pada atau mendekati level rekor sering kali mendahului bull leg tahap lanjut ketimbang puncak “blow-off” yang terjadi segera. Namun, karena Bitcoin sudah mencetak rekor baru sekitar $126.000 pada Oktober 2025, siklus saat ini menempati wilayah baru—dan bagaimana fase akumulasi “smart money” ini diselesaikan dapat menentukan apakah puncak tersebut bertahan atau berubah menjadi sekadar batu pijakan lainnya.
