CEO Intercontinental Exchange Jeffrey Sprecher mengatakan pada Rabu di Konferensi Ke-42 Strategic Decisions Bernstein bahwa ICE dan platform kripto Hyperliquid sedang berdiskusi untuk saling belajar dari operasi masing-masing, dengan ICE menanyakan kepada regulator apakah bursa AS dapat menawarkan produk perpetual futures yang serupa dengan yang ada di platform kripto. Sprecher menyatakan ICE tidak “panik” terhadap Hyperliquid, melainkan mempelajari model trading 24/7-nya dan mencari kejelasan regulasi untuk menawarkan produk yang sebanding. Diskusi ini muncul ketika bursa tradisional menghadapi persaingan dari venue kripto, tempat para trader mempertaruhkan pergerakan harga sepanjang waktu menggunakan perpetual futures tanpa tanggal kedaluwarsa, sementara ICE mencari “level playing field” di bawah aturan regulasi yang jelas.
CFTC Menyetujui Bitcoin Perpetual Futures di Kalshi
Pada Jumat, CFTC mengeluarkan perintah yang mengizinkan Kalshi menawarkan Bitcoin perpetual futures, menurut komentar Sprecher. Coinbase mengumumkan pada Jumat bahwa perusahaan kini dapat menghubungkan klien institusional AS ke opsi kripto global dan likuiditas perpetual futures melalui bisnis futures-nya yang diatur CFTC. CFTC menyatakan bahwa produk di luar Bitcoin perps masih perlu menjalani proses peninjauan “per kasus”.
Sprecher mengatakan kepada konferensi bahwa ICE meminta regulator mengapa venue tradisional dibatasi untuk menawarkan produk serupa. “Tapi yang kami sampaikan kepada regulator adalah: Bisakah kami melakukannya?” kata Sprecher. “Maksudnya, kenapa kalian melarang kami melakukan ini ketika itu sudah terjadi? Dan bukankah kami bisa punya level playing field?”
SpaceX Perpetual Futures Rata-rata Volume Harian $18 Juta
Sprecher menyoroti SpaceX sebagai uji dalam waktu dekat untuk melihat apakah harga yang terbentuk di venue trading kripto dapat berarti sebelum sebuah perusahaan mencatatkan diri secara publik. Trader sudah menggunakan perpetual futures untuk bertaruh pada perkiraan harga listing SpaceX berbulan-bulan sebelum potensi IPO, dengan kontrak-kontrak tersebut rata-rata hampir $18 juta volume harian selama dua minggu, menurut Bloomberg.
Pelaku pasar dan regulator akan mengamati apakah harga turunan yang terkait dengan SpaceX yang terbentuk sebelum IPO terbukti tidak relevan atau menjadi acuan untuk listing, kata Sprecher. Minat terhadap SpaceX juga meningkat seiring laporan bahwa Musk membahas penggabungan perusahaan roket itu dengan Tesla, langkah yang dapat menempatkan lebih dari $2,2 miliar Bitcoin di bawah satu atap perusahaan.
Para Ahli Melihat Perubahan Regulasi ke Derivatif On-Chain
Ultan Miller, CEO perusahaan infrastruktur private markets Hecto Finance, mengatakan kepada Decrypt bahwa penemuan harga untuk perusahaan seperti SpaceX “semakin terjadi di jalur kripto” sebelum sindikasi bank mengajukan dokumen IPO. “Perpetuals bukan satu-satunya alat dalam pergeseran itu, tetapi mereka adalah sinyal penting tentang di mana pandangan marjinal atas nilai diekspresikan dan di-hedge secara real time,” kata Miller. Regulator seharusnya fokus memberi aktivitas itu “rumah yang jelas dan netral teknologi di daratan” agar dapat meningkatkan transparansi di “pasar private yang terkenal tidak transparan,” tambahnya.
Fernando Lillo, direktur pemasaran di platform trading kripto Zoomex, mengatakan kepada Decrypt bahwa pembicaraan ICE dengan Hyperliquid menunjukkan Wall Street semakin serius mengambil derivatif on-chain. Akses ke perusahaan seperti SpaceX sebelum go public selama ini adalah “permainan bagi investor modal ventura dan elit institusional,” kata Lillo. Perusahaan tradisional dulu memperlakukan platform derivatif kripto sebagai “pasar bayangan yang tidak teregulasi,” katanya—tapi sekarang, Hyperliquid menyoroti “validasi arsitektur on-chain” dan “pasar pra-IPO yang digerakkan ritel.”
Sprecher membuat argumen “pragmatis” kepada regulator, kata Lillo: “Jika permintaan ada dan teknologinya bekerja, izinkan kami menampungnya dengan aman dalam lingkungan yang teregulasi sebelum pasar sepenuhnya hilang ke entitas lepas pantai.”
FAQ
Apa yang disetujui CFTC pada Jumat terkait Bitcoin perpetual futures?
Pada Jumat, CFTC mengeluarkan perintah yang mengizinkan Kalshi menawarkan Bitcoin perpetual futures. CFTC menyatakan produk di luar Bitcoin perps masih perlu menjalani proses peninjauan “per kasus”.
Berapa volume harian yang dihasilkan kontrak SpaceX perpetual futures?
Kontrak SpaceX perpetual futures rata-rata hampir $18 juta volume harian selama dua minggu, menurut Bloomberg. Trader menggunakan kontrak ini untuk bertaruh pada perkiraan harga listing SpaceX berbulan-bulan sebelum potensi IPO.
Apa yang dikatakan CEO ICE Jeffrey Sprecher tentang Hyperliquid pada Rabu?
Sprecher mengatakan pada Rabu di Konferensi Ke-42 Strategic Decisions Bernstein bahwa ICE tidak “panik” terhadap Hyperliquid, tetapi sedang berbicara dengan platform kripto dan belajar tentang operasinya. Ia menyatakan: “Kami sebenarnya berbicara dengan orang-orang ini dan belajar dari mereka. Mereka belajar tentang apa yang kami lakukan. Kami membantu mereka memahami dunia kami. Mereka membantu kami memahami dunia mereka.”
