JPMorgan: 20% Penambang Bitcoin Tidak Untung karena Harga Tetap Di Bawah $78K Biaya

Analis JPMorgan melaporkan bahwa Bitcoin telah diperdagangkan di bawah estimasi biaya produksinya sebesar $78.000 selama lima bulan berturut-turut, sehingga sekitar 20% penambang tidak menguntungkan. Bank itu mengatakan perusahaan penambangan yang terdaftar publik telah menjual lebih dari 32.000 BTC pada Q1 2026 untuk menutup biaya operasional, dengan mengutip data dari TheEnergymag dan laporan penambangan kuartal pertama dari Coinshares. Bitcoin diperdagangkan mendekati $63.000. Selisih antara harga pasar dan biaya produksi telah menciptakan tekanan neraca di seluruh sektor penambangan, dengan penjualan Q1 melampaui total jumlah yang dijual perusahaan-perusahaan tersebut selama seluruh 2025.

Public Miners Sold 32,000+ BTC in Q1 2026

JPMorgan mengatakan 32.000+ BTC yang dijual oleh perusahaan penambangan terdaftar publik pada kuartal pertama merupakan peningkatan tajam dibanding level historis. Bank itu mengutip data TheEnergymag yang menunjukkan angka tersebut melampaui total penjualan perusahaan-perusahaan itu selama seluruh 2025. JPMorgan saat ini menempatkan biaya produksi Bitcoin sekitar $78.000 per koin. Bank itu mengatakan sekitar 20% penambang beroperasi tanpa untung, menurut laporan penambangan kuartal pertama Coinshares.

Mining Difficulty Sensitivity to Price Increased

JPMorgan mengatakan hashrate dan tingkat kesulitan penambangan Bitcoin telah menjadi lebih sensitif terhadap pergerakan harga. Dalam enam bulan terakhir, beta tingkat kesulitan penambangan terhadap harga bitcoin naik menjadi 0,62. Para analis mengatakan ini menunjukkan lebih banyak penambang yang beroperasi dekat titik impas. Tingkat kesulitan penambangan Bitcoin turun 10% pada minggu kedua Juni. JPMorgan mencatat ini merupakan penurunan kedua sebesar itu, setelah penurunan serupa pada Januari. Ketika bitcoin diperdagangkan di bawah biaya produksinya, penambang dengan biaya lebih tinggi cenderung mematikan perangkat, yang menurunkan hashrate dan membuat jaringan menyesuaikan kesulitan ke arah yang lebih rendah.

JPMorgan Expects Continued Difficulty Volatility

JPMorgan mengatakan tingkat kesulitan penambangan dan hashrate akan tetap volatil selama bitcoin masih berada secara material di bawah biaya produksinya. Bank itu mengatakan investor harus mengharapkan penyesuaian tingkat kesulitan penambangan yang lebih besar dan lebih sering sementara para penambang terus merespons tekanan harga. JPMorgan menyatakan tekanan tersebut paling berat pada operator yang tidak memiliki daya listrik murah, mesin yang efisien, atau cukup modal untuk bertahan menghadapi penurunan.

FAQ

What production cost does JPMorgan estimate for Bitcoin? JPMorgan saat ini menempatkan biaya produksi Bitcoin sekitar $78.000 per koin.

How much Bitcoin did public miners sell in Q1 2026? Perusahaan penambangan yang terdaftar publik menjual lebih dari 32.000 BTC pada Q1 2026 untuk menutup biaya operasional, menurut JPMorgan dengan mengutip data TheEnergymag. Ini melampaui total jumlah yang dijual perusahaan-perusahaan itu selama seluruh 2025.

What percentage of Bitcoin miners are unprofitable according to JPMorgan? JPMorgan mengatakan sekitar 20% penambang beroperasi tanpa untung, dengan mengutip laporan penambangan kuartal pertama Coinshares, saat Bitcoin diperdagangkan mendekati $63.000 sementara biaya produksi diperkirakan $78.000.